X Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2018
МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ТУРИСТСКИХ ПРОЕКТОВ
Полная версия работы доступна во вкладке "Файлы работы" в формате PDF
На основе западных и современных разработок в области методов оценки эффективности инвестирования туристских проектов применительно к условиям современной российской экономики специалисты ряда научных институтов, других структур выпустили методические рекомендации по оценке инвестиций (в частности «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утверждённые министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительству, Государственным комитетом промышленности РФ, методики Инвестиционно-финансовой группы, Российской финансовой корпорации, фирмой «Альт» и другими).
В этих методиках используются методология и базовые принципы оценки эффективности инвестирования туристских проектов, широко применяемые на практике [2]. Важнейшими из этих принципов являются: определение стратегии финансирования инвестиционного проекта; учёт результатов финансового состояния предприятия и рынка, рисков инвестиционного проекта; оценка возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока; соизмерение разновременных показателей инвестируемого капитала и денежного потока посредством дисконтирования; дифференциация нормы дисконта и её форм при дисконтировании денежного потока для различных проектов в зависимости от уровня риска и целей оценки.
Эффективность инвестирования туристских проектов определяется на основе следующих методов: по виду хозяйствующих субъектов; по виду обобщающего показателя; по методу сопоставления затрат и результатов [1].
При инвестировании туристских проектов рекомендуется оценивать следующие виды эффективности: предполагаемая эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте венчурным инвесторам [3].
Все действующие принципы оценки эффективности проектов могут быть разделены на три группы: методологические, методические и операционные [4].
Методологическиепринципы – это наиболее общие, мало зависящие от специфики и особенностей конкретного проекта. Их действие распространяется на все виды и модификации проектов.
Методическиепринципы связаны со спецификой конкретного проекта и в первую очередь с его экономической и финансовой привлекательностью.
Операционныепринципы облегчают процесс оценки проекта с информационно-вычислительной точки зрения.
При анализе туристского проекта в зависимости от специфики самого инвестируемого проекта могут применяться так же и другие подходы. Например, могут существовать ещё и «частные» принципы, в соответствии с которыми проводятся определённые этапы оценки или учитываются отдельные специфические моменты для конкретного обстоятельства проекта. Такие правила, в основном, основанные на практическом опыте, конкретизируют общие принципы, применяемые к определенной ситуации, и в случае необходимости используются для описания соответствующих этапов оценки.
Существует небольшое количество подходов, позволяющих в той или иной степени определить эффективность инвестирования туристского проекта [5]. Среди них можно выделить следующие (табл. 1):
|
Метод |
Авторы |
Сутьметода |
|
1.Оценка эффективности посредством метода учёта неопределённости |
Т.Ф.Гареев |
Используется интервальный подход с применением неопределённости Гурвица «критерий оптимизма- пессимизма» Эож=λЭmax+ (1+λ)Эmin, где Эmax,min- интервальные эффекты; 0≤λ≤1. Применяется так же теория нечётких множеств и лингвистических переменных с общей теорией неопределённостей. |
|
2.Мультипликативный метод оценки |
В.И.Лукашёв |
Установление эффективности достигается определением мультипликативных связей между компонентами макропоказателей в данной экономической системе и их структурным обоснованием, включая отдельные виды технологий. Предлагается 2 критерия: динамический критерий окупаемости и критерий сравнения периода окупаемости туристского мероприятия с фактическим размером срока окупаемости капиталовложений в данной экономической системе. |
|
3.Однокритериальные методы оценки экономической эффективности туристских проектов. |
UNIDO, дополненная М.В.Гречишкиным, Д.Е.Иванником, Д.П.Савчуком и др. |
В условиях плановой экономики: 1)абсолютная эффективность капитальных вложений; 2)сравнительная эффективность кап. вложений. В условиях рыночной экономики: 1)период окупаемости (PPb); 2)коэффициент эффективности инвестиций (ARR); 3)чистый дисконтированный доход (NPV); 4)индекс рентабельности (PI); 5)внутренняя норма доходности (IRR). |
|
4.Технико-экономическая модель |
М.А.Бек, Н.Н.Бек |
Использование 2 критериев: 1 – критерий минимума приведённых затрат; 2 – интегральный (обобщающий) показатель качества. |
|
5.Модель комплексной количественной оценки туристского проекта |
В.Кузьменко |
- предполагает решение проблемы учёта факторов успеха/неудачи при процессе инвестирования. При этом, индекс ключевых показателей играет двойную роль: учёт риска реализации туристского проекта; определение степени ценности туризм для компании (помимо финансовых выходов) |
|
6.Показатель экономического эффекта |
Определяются частные показатели эффективности: производительность труда, фондоотдача, материало- и энергоёмкость, показатели технического уровня, качество туризм и пр. Э= Результат-Затраты. |
|
|
7.Поликритериальная оценка эффективности |
О.В.Крехивский |
Логическая схема, предусматривающая расчленение совокупности показателей на группу показателей первого ранга (основных) и на группу показателей второго ранга (вспомогательных). Принимаемое решение должно обеспечить достижение положительного результата по показателям первой группы при наименьших уступках показателям второй группы. |
|
8.Метод приведённых затрат |
Зi=Ci*Eн*Ki=min, где Ci – затраты на производство;Eн – нормативы эффективностикапиталовложений; Ki – инвестиции по подобному варианту проекта. |
|
|
9.Оценка на основе анализа динамики развития фирмы |
Г.П.Куклин |
S=1+DEF+2*DEH+4*DEL+8*DEZ, где DE (F, H, L, Z) – оценка динамики эффективности использования основного и оборотного капиталов, труда и затрат на производство. Состояние динамики фирмы позволяет определить «узкие места», для которых и следует разработать программу целенаправленного воздействия на экономику с целью устранения недостатков. |
|
10.Метод суммирования оценок показателей для общей оценки туристского проекта |
А.И.Губенко |
или Методика позволяет учесть, в том числе, и способность удовлетворения потребностей покупателей. |
|
11.Метод собственного капитала |
В.П.Савчук |
Оценивается эффективность использования собственного капитала, следовательно, прогнозируются денежные потоки для собственника капитала, который определяет для себя показатель дисконта. |
|
12.Метод математического моделирования. |
L.Ustinowitch, W.Podweazko, A.Korablikov |
Основой моделирования являются возможные вероятные интервалы возможных вариаций параметров. Целью моделирования являются: нахождение зон, характеризующих качество инвестиционных решений. Так же определяется необходимость нахождения рисковой и безрисковой зон. На основе определения, формируются модели для описания: зон инвестиций без риска; зоны нормального риска; зоны повышенного риска и; зоны убыточных инвестиций. |
Таблица 1. Обзор основных подходов в определении оценки эффективности инвестирования туристского проекта.
Методы, изложенные выше, позволяют производить оценку туристского проекта в два этапа, в зависимости от сути и цели метода. На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом и определяется источник финансирования. На втором этапе оценки эффективности проекта уточняется состав участников и определяется его реализуемость в увязке с набором критериев оценки каждого эксперта. В случае неудовлетворения ожиданий, некоторые моменты осуществления реализации проекта могут быть пересмотрены. Тем не менее основываться только на определённой группе «популярных» показателей и подходов, по нашему мнению, невозможно. Лишь формирование определённых взаимосвязанных логических блоков, с подразумеванием принципа BSC, позволит связать множество показателей в качественно простые и объективно-отражательные стратегические сбалансированные карты.