VIII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2016

Качество акции с точки зрения получения определенного дохода за определенный период времени, удовлетворяющая целям инвестора, определяет ее инвестиционную привлекательность. Акции, обладающие инвестиционной привлекательностью, инвестор формирует в портфель.

1.  
   1. В данной работе предлагается один из методов выбора акций в инвестиционный портфель – метод плюща.
   2. Автором этого метода является сооснователь и директор по инвестициям компании Cambria Investment Management М. Фабер. Он предлагает для принятия решения о покупке актива использовать среднее арифметическое его цены за десять месяцев (простая скользящая средняя), причем учитываются только цены на момент закрытия последнего торгового дня каждого месяца. Если цена актива меньшее полученного расчетного значения, его надо продавать, если выше – покупать.
   3. Одной из оценок рынка акций являются фондовые индексы – числовые индикаторы, характеризующие текущее состояние фондового рынка или его частей. Расчет индекса осуществляется с помощью статистической процедуры взвешивания. Метод расчета индекса путем средневзвешенной величины позволяет учитывать влияние капитализации компании, входящей в индекс, на изменение значений фондового индекса.
   4. В данной работе исследуется динамика цен закрытия индекса ММВБ за десять месяцев 2014 года четырнадцати компаний. В результате этого исследования был выполнен статистический анализ этого показателя и визуальный анализ графиков зависимости средневзвешенного значения индекса ММВБ от времени для каждой компании. На основе проведенного анализа этих данных были построены трендовые модели для каждой из этих компаний.

Критерием отбора наилучшей формы трендовой модели послужило наибольшее значение коэффициента детерминации R² соответствующий трендовой модели.

На основе построенных трендовых моделей можно выполнить прогнозирование развития изучаемого процесса. В работе был выполнен точечный прогноз значений индекса ММВБ для каждой компании на ноябрь 2014 г., который был сравнен с расчетным значением индекса по соответствующей компании. Полученные прогнозные значения индекса оказались выше расчетного значения для следующих компаний: «Магнит», «Норильский Никель», «Транснефть», «ФосАрго», «Группа ЛРС», «Группа Черкизово», «Акрон» и «Фармстандарт». Следовательно, активы этих компаний в ноябре 2014 г. необходимо приобрести и сформировать в инвестиционный портфель. Прогнозные значения индекса для компаний «Лукойл», «МегаФон», «Башьнефть», «Башьнефть-п», «Верхнесалд» и «Соллерс» оказались ниже расчетного значения, поэтому активы этих компаний стоит продать в ноябре 2014 года.

Пересмотр портфеля один раз в месяц позволяет избежать рисков, связанных с краткосрочным падением или ростом ценных бумаг, но необходимо отметить, что данная модель не работает в условиях форс-мажорных обстоятельствах.

Портфель ценных бумаг это определенным образом подобранная совокупность видов ценных бумаг для достижения поставленной цели. Соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле определяет структуру портфеля.

Главная задача портфеля заключается в улучшении условий инвестирования — в обеспечении требуемого уровня доходности при минимальном риске.

Эффективный портфель, которому инвестор отдает предпочтение исходя из соотношения риска и доходности, называется эффективным.

В данной работе рассматривается метод формирования эффективного портфеля из акций значений индекса ММВБ следующих компаний: «Магнит», «Норильский Никель», «Транснефть», «ФосАрго», «Группа ЛРС», «Группа Черкизово», «Акрон» и «Фармстандарт».

Выбор этих компаний осуществлен автором методом плюща, в работе [3].

В этой работе на основе динамики цен закрытия индекса ММВБ построены трендовые модели, для указанных компаний, позволивших выполнить прогноз значений этого индекса каждой компании, на исследуемый период. Затем, методом плюща были отобраны предлагаемые компании для построения эффективного портфеля.

Для построения такого портфеля использовался инструмент для поиска решения уравнений и задач оптимизации из пакета Microsoft Excel – «Поиск решения».

Чтобы сформировать такой портфель использованы следующие данные по исследуемым компаниям: средняя доходность акций, стандартное отклонение, взятое в качестве меры риска. (таб.1)

Название	Доходность	Риск
Магнит	-0,004622825	0,02062578
Нор.Ник.	0,009900957	0,02987863
ФосАрго	0,013434044	0,02927097
Фармстандарт	-0,01064087	0,05808915
Черкизово	-0,002496026	0,04320677
Акрон	0,010136104	0,01800993

Таб.1.

На основе этих данных с помощью инструмента Microsoft Excel были построены матрицы корреляции, коэффициентов ковариации.

Так же нам необходимы, для построения портфеля, веса активов, но эти значения вычисляются с помощью инструмента Excel - «Поиск решения».

Для формирования эффективного портфеля решается задача минимизации риска этого портфеля:

, где

(1)

– веса активов в портфеле, где n= и m=;

– риск активов;

- коэффициент корреляции.

И с доходностью портфеля , где

(2)

– веса активов в портфеле, где n=;

– доходность активов.

После этого инструмент в Excel находит необходимые нам данные и выводит их в таблицу.

Название
Магнит	0,112353663
Нор.Ник.	0,070978642
ФосАрго	0,206121516
Фармстандарт	0
Черкизово	0,011159666
Акрон	0,599386513

Таб.2.

Нами был получен портфель минимизации риска, а котором наибольшая доля акций принадлежит копмании «Акрон», около 21% принадлежит «ФосАрго», 11% и 7% принадлежат акциям «Магнит» и «Нор.Никель» соответственно, незначительная доля у акций компании «Группа Черкизово» и полностью отсутствуют акции компании «Фармстандарт».

Таким образом, мы получили риск и доходность портфеля:

0,000185902 и .

Список литературы:

1. Елисеева И.И., Курышева С.В., Костеева Т.В. и др. – Эконометрика - М: Финансы и статистика, 2007.

2. Кубанкина Е.В.- О выборе акций в инвестиционный портфель на российском рынке ценных бумаг. – АЭТЕРНА, «Современный взгляд на будущее науки»,стр. 109-111, Уфа, 2015.

3. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий А.А – Эконометрика. Москва: Изд-во «ДЕЛО», 2004.

4. Маренков Н.Л. Ценные бумаги.- М.: МЭФИ. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2005.

5. Тофанюк Е. Метод плюща: как выбрать акции в инвестиционный портфель/ Тофанюк Е.// Forbes – 2013.

6. Faber, M. T., 2007, «A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation», Journal for Wealth Management 9, pp. 69–79.

Код для цитирования: Скопировать