VI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2014

Инструменты, которые обращаются на финансовых рынках, имеют разнообразные характеристики: доходность, риски, отраслевая принадлежность, ликвидность и другие параметры. По одной классификации, которая широко применяется на фондовом рынке, финансовые инструменты делятся на класс ценных бумаг с фиксированным доходом (облигации, например) и долевые ценные бумаги (например, акции).

Актуальность развития аппарата доходности ценных бумаг объясняется, по крайней мере, двумя причинами. Во-первых, биржевая торговля финансовыми активами требует разработки и применения непротиворечивого инструментария оценки ключевых параметров ценных бумаг, которыми являются их риск и доходность. Во-вторых, современная теория портфеля опирается на ряд нереалистичных положений, выносящих разработанные на их основе модели и рекомендации по вложению средств в фондовые активы в область дискуссии о состоятельности, что затрудняет использование упомянутого инструментария.

Итак, при осуществлении деятельности на биржевом фондовом рынке инвесторы сталкиваются с риском, который в широком смысле представляет собой угрозу осуществления неблагоприятного события. В работах Х. Марковиц, Дж. Муассина риск инвестиций в финансовые активы трактуется как угроза отклонения фактической доходности от ожидаемой. Соответственно, доходность представлена как финансовый результат, приносимый каждой единицей стоимости ценных бумаг. Количественной характеристикой финансового инвестиционного риска является стандартное (среднеквадратическое) отклонение, показывающее средний разброс возможных значений доходности ценных бумаг вокруг ожидаемого уровня. Количественной характеристикой ожидаемой доходности является математическое ожидание, рассчитанное по вариационному или динамическому ряду значений фактической доходности, т. е. доходности, полученной за ряд прошлых периодов времени.

К основным классам активов относятся: акции, облигации, денежные эквиваленты. Для оценки реальной стоимости активов используется коэффициент доходность активов компании (return on assets). Это показатель прибыли, которую компания получает по отношению к капиталу, задействованному в бизнесе. Данный показатель может рассматриваться и как критерий эффективности при сравнении одной компании с другой, хотя при его использовании требуется осторожность.

Рассмотрим более подробно государственные (муниципальные) ценные бумаги.

Рынок муниципальных ценных бумаг развивается достаточно успешно в России с 1992 года. Государственные (муниципальные) ценные бумаги – определенный метод привлечения местными органами власти финансовых вложений в случае их недостатка в местном бюджете путем выпуска долговых ценных бумаг.

Выпуск подобных муниципальных ценных бумаг может покрыть временное отсутствие необходимых средств в местном бюджете. Кроме этого такие ценные бумаги могут покрыть финансирование объектов, не приносящих прибыль, однако требующих поступления крупных сумм единовременно, которые не в силах покрыть местный бюджет, а также строительство, ремонт и возможная реконструкция определенных социальных объектов.

Муниципальные ценные бумаги могут быть в обращении в виде облигаций, в некоторых случаях в виде векселей. С точки зрения налоговых выплат, обращения и эмиссии муниципальные ценные бумаги могут считаться государственными.

Инвестируют в муниципальные ценные бумаги обычно население, пенсионные фонды, страховые компании, коммерческие банки и т.п. Данные ценные бумаги являются достаточно востребованными у инвесторов, так как обладают хорошей надежностью и высокой доходностью. По сравнению с различными банковскими депозитными счетами. Муниципальные ценные бумаги имеют высокую конечную доходность за счет льгот в налогообложении.

Обеспечение такого рода ценных бумаг обычно происходит за счет доходов соответствующего бюджета, доходов от определенных инвестиционных проектов, для инвестирования которых были выпущены данные муниципальные ценные бумаги.

В экономике современной России выпускаемые государственные ценные бумаги имеют прямое воздействие на денежное обращение, являясь при этом средством неэмиссионного покрытия недостатка денежных средств местного бюджета, определенным методом привлечения необходимых денежных вложений населения и предприятий для решения каких-либо задач.

Доходность и надежность муниципальных ценных бумаг является важным аргументом при выборе способа вложения средств.

Список литературы:

1. Дун И.Р. Финансовый учет и отчетность (учебно-методическое пособие)// Изд-во "Буквика", Москва, 2013;

2. Дун И.Р. Инвестиционные банки в России (учебное пособие) // LAP LAMBERT Academic Publishing GmbH& Co. KG Saarbrücken, Germany, 2012г.

3. Дун И.Р. Социальные инвестиции в России// Изд. Дом "Панорама", журнал "Лизинг.Технологии бизнеса", №07, 2013г.

Код для цитирования: Скопировать