Существует множество моделей, позволяющих дать оценку вероятности банкротства того или иного предприятия. В данной статье, для анализа риска вероятности банкротства сельскохозяйственного предприятия, будут использованы следующие модели:
Двухфакторная модель Альтмана;
Модель Р. Лиса;
Модель Таффлера-Тишоу.
Сельскохозяйственное предприятие ЗАО "Азовское" зарегистрировано на территории Омской области в Азовском районе в селе Азово. Это среднее предприятие, численность сотрудников 101-250 человек.
Территория ЗАО «Азовское» расположена в южной лесостепной зоне, во втором агроклиматическом районе, где основные элементы климата - температурный режим и сумма осадков - способствуют широкому развитию отрасли растениеводства (в частности производства зерна). Вся территория хозяйства представляет типичную лесостепь.
ЗАО «Азовское» имеет молочно-мясное направление. В хозяйстве развиваются такие отрасли как: молочно-мясное скотоводство и растениеводство, и производство товарного зерна в растениеводстве.
Основным видом деятельности является производство молока (кроме сырого) и молочной продукции.
Сельское хозяйство является крайне рисковым видом деятельности, поэтому оценка вероятности банкротства играет важную роль при анализе работы предприятия.
Для проверки оценки рисков банкротства используем бухгалтерский баланс
Таблица 1 – Краткая структура бухгалтерского баланса ЗАО «Азовское» за прошедший период 2014-2016 годов
Бухгалтерский баланс |
2016 |
2015 |
2014 |
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
234 915 000 |
235 107 000 |
216 393 000 |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
137 654 000 |
123 034 000 |
114 433 000 |
БАЛАНС |
372 569 000 |
358 141 000 |
330 826 000 |
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
320 329 000 |
295 959 000 |
255 594 000 |
В т.ч нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
277 125 000 |
252 755 000 |
212 390 000 |
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
26 713 000 |
38 965 000 |
56 693 000 |
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
25 527 000 |
23 217 000 |
18 539 000 |
БАЛАНС |
372 569 000 |
358 141 000 |
330 826 000 |
Данные модели предполагают расчеты с использованием данных из отчета о финансовых результатах.
Таблица 2 – Краткая структура отчета о финансовых результатах за прошедший период 2014-2016 годов
Показатель |
2016 |
2015 |
2014 |
Выручка |
220 828 000 |
225 643 000 |
208 110 000 |
Себестоимость продаж |
197 775 000 |
187 018 000 |
159 541 000 |
Валовая прибыль (убыток) |
23 053 000 |
38 625 000 |
48 569 000 |
Прибыль (убыток) от продаж |
23 053 000 |
38 625 000 |
48 569 000 |
Прочие доходы и расходы |
|||
Проценты к уплате |
5 803 000 |
7 418 000 |
7 787 000 |
Прочие доходы |
11 907 000 |
18 261 000 |
19 492 000 |
Прочие расходы |
4 787 000 |
9 103 000 |
6 864 000 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
24 370 000 |
40 365 000 |
53 410 000 |
Чистая прибыль (убыток) |
24 370 000 |
40 365 000 |
53 410 000 |
Дадим оценку вероятности банкротства ЗАО «Азовское» с помощью самой простой двухфакторной модели, предложенной Эдвардом Альтманом.
Данная модель охватывает два важных финансовых показателя, а именно, коэффициент текущей ликвидности и долю заемных средств в пассивах.
Формула двухфакторной модели Альтмана:
Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П), где :
Ктл – коэффициент текущей ликвидности,
Формула расчета:
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
ЗК – заемный капитал;
П – Пассивы.
Оценка результата:
Z0 – риск банкротства более 50%, и увеличивается вместе с увеличением Z.
Результат расчета необходимых показателей представлен в таблице 3.
Таблица 3 – Оценка вероятности банкротства
с помощью двухфакторной модели Альтмана
Показатель |
2016 |
2015 |
2014 |
Коэффициент текущей ликвидности |
5,40 |
5,30 |
6,17 |
Заемный капитал |
52240000 |
62182000 |
75232000 |
Пассивы |
372569000 |
358141000 |
330826000 |
Счёт Альтмана |
-0,57 |
-1,46 |
-2,26 |
Вероятность банкротства |
< 50% |
< 50% |
< 50% |
Согласно двухфакторной модели Альтмана вероятность банкротства ЗАО «Азовское» менее 50%, т.е. крайне низкая.
Формула модели прогнозирования банкротства предприятия Р.Лиса
Z=0.063*K1 + 0.092*K2 + 0.057*K3 + 0.001*K4
K1 = Оборотный капитал / Активы
K2 = Прибыль до налогообложения / Активы
К3 = Нераспределенная прибыль / Активы
К4 = Собственный капитал / (Краткосрочные + Долгосрочные обязательства)
Оценка результата:
Если Z0.037 – предприятие финансово устойчивое.
Результат расчета показателей представлен в таблице 4.
Таблица 4 - Оценка вероятности банкротства с помощью
модели Р. Лиса
Показатель |
2016 |
2015 |
2014 |
Нераспределенная прибыль |
277125000 |
25275500 |
212390000 |
Прибыль до налогообложения |
24370000 |
40365000 |
53410000 |
Активы |
372569000 |
358141000 |
330826000 |
Счёт Лиса |
0,07 |
0,07 |
0,07 |
Вероятность банкротства |
Низкая |
Низкая |
Низкая |
Оценка вероятности банкротства с помощью модели Лиса показала такой же результат, как и оценка вероятности риска банкротства с помощью модели Альтмана, т. е. то что вероятность банкротства крайне низка.
Модель Таффлера-Тишоу
Чаще всего данная модель используется для анализа, в том случае когда необходимо учитывать современные тенденции на структуру финансовых показателей. Формула расчета вероятности банкротства на основе модели Таффлера-Тишоу:
Z = 0,53*К1 + 0,13*К2 + 0,18*К3 + 0,16*К4
где:
K1 = Прибыль от продаж / Краткосрочные обязательства
K2 = Оборотные активы / (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)
К3 = Краткосрочные обязательства / Активы
К4 = Выручка / Активы
Результат оценки:
Z > 0,3 - вероятность банкротства низкая,
0,2 < Z < 0,3 - ситуация неопределённая,
Z < 0,2 - вероятность банкротства высокая.
Результат расчета показателей представлен в таблице 5.
Таблица 5 – Оценка вероятности банкротства с помощью
модели Таффлера-Тишоу
Показатель |
2016 |
2015 |
2014 |
К1 |
0,90 |
1,66 |
2,62 |
К2 |
2,64 |
1,98 |
1,52 |
К3 |
0,07 |
0,06 |
0,06 |
К4 |
0,59 |
0,63 |
0,63 |
Z |
0,9272 |
1,2488 |
1,6978 |
Вероятность банкротства |
Низкая |
Низкая |
Низкая |
Согласно Модель Таффлера-Тишоу вероятность банкротства ЗАО «Азовское» низкая.
Общий итог на основании проведенных расчетов представлен в таблице 6.
Таблица 6 – Результаты оценки вероятности банкротства сельскохозяйственного предприятия ЗАО «Азовское»
Азовского района Омской области
Модель |
2016 |
2015 |
2014 |
Результат анализа |
|||
Двухфакторная модель Альтмана |
Вероятность банкротства < 50% (низкая) |
Вероятность банкротства < 50% (низкая) |
Вероятность банкротства < 50% (низкая) |
Модель Р.Лиса |
Вероятность банкротства низкая |
Вероятность банкротства низкая |
Вероятность банкротства низкая |
Модель Таффлера-Тишоу |
Вероятность банкротства низкая |
Вероятность банкротства низкая |
Вероятность банкротства низкая |
При проведении анализа оценки вероятности банкротства ЗАО «Азовское» Азовского района Омской области можно сделать вывод, что в процессе расчета трех видов моделей оценки вероятности банкротства, было определено, что на данном предприятии вероятность банкротства очень низкая.
Библиографический список
Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 29.12.2017) "О несостоятельности (банкротстве)"
Аверина, О.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / О.И. Аверина, В.В. Давыдова, Н.И. Лушенкова. - М.: КноРус, 2012. - 432 c.
Гиляровская, Л.Т. Экономический анализ: учеб. для вузов / Л.Т.Гиляровская. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2012. – 527 с.
деятельности предприятия / Л.А. Хлебникова, -М.: ЮНИТИ, 2011.
Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / А.А. Канке, И.П. Кошевая. - 2-e изд., испр. и доп. - М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 288 с.
Толпегина, О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для бакалавров / О.А. Толпегина, Н.А. Толпегина. - М.: Юрайт, 2013. - 672 c.
Хлебникова, Л.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Л.А. Хлебникова, -М.: ЮНИТИ, 2011.