X Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2018

ВВЕДЕНИЕ

Данная тема актуальна тем, что одним из главных показателей, характеризующих денежно-кредитную сферу, и в частности денежное обращение, является денежная масса, которая в свою очередь состоит из денежных агрегатов.

Переход нашей экономики на рыночные отношения сильно повысил роль денег. Проблемы денежного хозяйства становятся ключевыми и в практических мероприятиях по реконструкции народного хозяйства, и в теоретических исследованиях.

Деньги зачастую называют языком рынка, так как именно они обеспечивают обращение товаров и ресурсов. Потребители покупают на рынке товары, продаваемые производителями, которые в свою очередь платят деньги за ресурсы, полученные ими от населения. Грамотно организованная и четко функционирующая денежная система играет значительную роль в обеспечении устойчивости национального производства, полной занятости и стабильности цен.

В силу того, что деньги служат критерием стоимости товаров, вся экономическая наука без них была бы невозможна. Так как непосредственно с их помощью мы сравниваем и измеряем стоимость разнообразных по своей природе товаров и услуг.

Неоднократно говорят, что деньги есть то, что делает их деньгами, то есть определяют их природу согласно тем функциям, которые они выполняют в экономической системе. С функциональной точки зрения деньги выступают в более общей форме, чем те деньги, к которым мы привыкли, то есть в виде монет и бумажных банкнот.

Целью реферата является сформировать понимание того, что представляют собой денежные агрегаты и в чем состоит их отличие друг от друга.

Поставленная цель предполагает необходимость решения следующих задач:

определить понятие и структура денежных агрегатов;

проанализировать структуру денежных агрегатов в РФ;

рассмотреть особенности денежных агрегатов в США и Европе.

Объектом исследования являются денежные агрегаты. Предмет – это особенности денежных агрегатов и их различия между собой.

В первом вопросе данной работы мы займемся решением первой поставленной нами задачи, то есть определим понятие и структуру денежных агрегатов. Второй и третий вопросы будут посвящены решению оставшихся двух задач выполняемой работы, а именно анализу структуры денежных агрегатов в РФ, а также рассмотрению особенностей денежных агрегатов в США и Европе.

Основная часть

Структура денежной массы и ее состав постоянно изменяются. На различных этапах развития товарного обмена и платежных отношений она была разной. При золотом обращении в начале XX века структура денежной массы в развитых странах находилась примерно в таком соотношении: 40% составляли золотые монеты, 40% - банкноты, 10% - остатки на счетах различного рода кредитных учреждений. Непосредственно перед Первой мировой войной эти показатели соответственно изменились следующим образом: 15%, 22%, 67% [3].

В государствах с развитой рыночной экономикой с целью характеристики денежной массы используются обобщающие показатели, которые называются денежными агрегатами.

Денежная масса – это совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота, обеспечивающий обращение товаров и услуг в экономике.

Денежные агрегаты – это разновидность денег и денежных средств, которые отличаются друг от друга степенью ликвидности, то есть возможностью быстрого превращения в наличные деньги.

В разных странах используются разные группировки денежных агрегатов. Однако принцип выделения агрегатов один – они отличаются друг от друга степенью ликвидности, простотой трансформации в платежное средство. Денежный агрегат построен посредством присоединения к предыдущему агрегату величины новых кредитных инструментов в последовательности, характеризующей снижение возможности их использования как средства обращения [1].

В различных странах денежные агрегаты имеют разный состав. МВФ рассчитывает единый для всех стран показатель М1 и более широкий показатель "квазиденьги" (то есть срочные депозиты в валюте РФ и все депозиты в иностранной валюте, менее ликвидные и непосредственно не использующиеся как средство платежа).

Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему - каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий [5].

Самыми распространенными денежными агрегатами, используемыми для измерения денежной массы, являются [1]:

М0 – наличные деньги в обращении. Агрегат М0 охватывает банкноты и монеты в обращении, кассовую наличность банков в центральном банке. В Великобритании он включает также счета банков в Банке Англии.

Общая особенность для большинства стран при оценке М0: показатели, входящие в его состав, представляют собой денежную базу экономики и, как правило, непосредственно контролируются правительством. М0 отражает роль, которую играет центральный банк в эмиссии денежных знаков и в создании кредитных ресурсов банковской системы. В отличие от других агрегатов денежной массы, он менее подвержен влиянию банковских рисков, так как его структура не содержит процентных активов. Следовательно, М0 – наиболее ликвидная часть денежной массы. Он отражает функцию денег как средства платежа и является достаточно узким показателем денежной массы.

М1 – вся денежная наличность и максимально ликвидные активы, данный агрегат включает в себя: М0 и счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, кредитные карточки. Показатель М1 использует все средства денежного оборота, используемые в расчетах без предварительной продажи, конверсии и других финансовых операций. В М1 особое внимание уделяется функции денег как средства обращения и платежа.

Данный агрегат в большей степени отвечает требованиям трансакционного подхода, отличается высокой степенью ликвидности. Этот агрегат может быть выбран в качестве объекта денежно-кредитного регулирования в экономике со значительным удельным весом налично-денежного обращения.

Представленные ниже признаки агрегата М1 позволяют ответить на вопрос, почему современные деньги М1, являясь неполноценными (у них нет внутренней стоимости) и неразменными (золото), тем не менее выполняют все функции денег.

1-й признак. Наличные деньги выпускаются в обращение Центральным банком РФ, далее ЦБ принимает меры по сохранению их покупательной способности. Таким образом, наличные деньги - это долговое обязательство ЦБ, то есть ЦБ гарантирует их покупательную способность.

2-й признак. Безналичные деньги, числящиеся на текущих расчетах и других счетах до востребования и на срочных счетах. Это долговые обязательства коммерческих банков перед своими клиентами. При этом ЦБ контролирует и регулирует деятельность коммерческих банков, обеспечивая ликвидность коммерческих банков, то есть способность платить по долгам.

3-й признак. Находящиеся в обращении банкноты, монеты, безналичные деньги в виде записи на счетах, являются законными платежными средствами. Поэтому они принимаются в оплату догов согласно своим функциям.

4-й признак. Современные деньги (в узком смысле слова) удобны и приемлемы для применения людьми.

5-й признак. М1 обладает абсолютной ликвидностью, поэтому М1 денежные знаки выполняющие функции денег [6].

М2 рассчитывается как сумма наличных денег и безналичных средств или М1 + срочные вклады населения. Деньги М2 обладают меньшей ликвидностью.

М3 содержит М2 + валютные депозиты, депозитные сертификаты и облигации государственного займа. Агрегат М3 чаще всего называют «совокупная денежная масса», а также «почти деньги».

Трансакция (англ. transaction, от лат. transactio — совершение, договор) — минимальная логически осмысленная операция, которая имеет смысл и может быть совершена только полностью (или полностью отменена). Например, сделка купли-продажи, а также перевод денег со счета на счет и другие операции.

В РФ из недостатков денежной системы можно отметить большую долю наличных денег (42-65%), когда в развитых странах этот показатель едва достигает 7-10%. Соотношение между агрегатами меняется в зависимости от экономического роста.

Денежный агрегат как показатель объема и структуры денежной массы в советской теории денег и кредита не был признан. Считалось, что применение денежных агрегатов не позволяет делать различие между деньгами как таковыми и субститутами денег (подобием денег), то есть многочисленными средствами платежного оборота, не имеющими как такового покупательного и платежного свойств.

К расчету денежных агрегатов РФ перешла в 1992 году. Переход к рыночной экономике сопровождался пересмотром взглядов российских экономистов на измерение денежной массы. Центральный банк Российской Федерации, Министерство финансов Российской Федерации и другие государственные органы денежно-кредитной сферы начали активно применять денежные агрегаты при осуществлении макроэкономической политики.

На сегодняшний день термин «денежные агрегаты» широко используется, в первую очередь, Банком России для количественной оценки денежной массы.

Для расчета совокупной денежной массы в обращении в России предусмотрены следующие денежные агрегаты:

агрегат М0 - наличные деньги. Денежная база = наличные деньги в обращении, в том числе в нефинансовом секторе и в кассах кредитных организаций + сумма обязательных резервов коммерческих банков в Банке России + средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России.

Банк России в качестве промежуточных целевых ориентиров использует еще ряд денежных агрегатов.

Денежная база (узкая) = наличные деньги (М0) + остатки наличности в кассах кредитных организаций + остатки средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов в Банке России.

Денежная база (широкая) = денежная база узкая + остатки средств кредитных организаций на корреспондентских, депозитных и других счетах в Банке России + вложения кредитных организаций в облигации Банка России.

Резервные деньги = денежная база широкая + депозиты до востребования организаций, обслуживающихся в Банке России;

агрегат М1 = М0 + расчетные текущие и прочие счета (расчетные счета, специальные счета, счета капитальных вложений, аккредитивы и чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, средства Госстраха, фонд долгосрочного кредитования) + вклады в частных банках + плюс депозиты до востребования в Сбербанке;

агрегат М2 = М1 + срочные вклады в Сбербанке;

агрегат М3 = М2 + сберегательные сертификаты и облигации государственных кредитов.

В России ключевым денежным агрегатом, оценивающим состояние денежной массы и являющимся объектом денежно-кредитного регулирования, является денежный агрегат М2. Это зафиксировано и в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики.

Применение различных показателей денежной массы дает возможность дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.

Центральный банк Российской Федерации рассчитывает денежные агрегаты М0 и М2. Агрегат М2 представляет собой объём наличных денег в обращении (за пределами банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (помимо кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации [2].

В таблице 1 представлен денежный агрегат М2 (в млрд. рублей) в период с 2000 по 2017 гг. [7].

Таблица 1 - Денежные агрегаты М0 и М2 в РФ

Дата	Наличные деньги (М0)	Безналичные средства	Общая сумма (М2)
01.01.2000	266,1	448,4	714,6
01.01.2001	418,9	731,7	1150,6
01.01.2002	583,8	1025,6	1609,4
01.01.2003	763,2	1367,3	2130,5
01.01.2004	1147,0	2058,2	3205,2
01.01.2005	1534,8	2819,1	4353,9
01.01.2006	2009,2	4022,9	6032,1
01.01.2007	2785,2	6185,6	8970,7
01.01.2008	3702,2	9166,7	12869,0
01.01.2009	3794,8	9181,1	12975,9
01.01.2010	4038,1	11229,5	15267,6
01.01.2011	5 062,7	14 949,1	20 011,9
01.01.2012	5 938,6	18 266,2	24 204,8
01.01.2013	6 430,1	20 734,6	27 164,6
01.01.2014	6 985,6	24 170,0	31 155,6
01.01.2015	7 171,5	24 444,3	31 615,7
01.01.2016	7 239,1	27 940,5	35 179,7
01.01.2017	7714,8	30703,2	38418,0

Анализируя данные таблицы видно, что за последние 17 лет объем денежной массы (агрегат М2) увеличился с 714,6 до 38418,0 млрд. руб., то есть практически в 54 раза, а наличные деньги (агрегат М0) увеличились в 29 раз.

Рассмотрим денежный агрегат М2 (в млрд. рублей) за период 2017 года (таблица 2).

Таблица 2 - Денежная масса М2 (национальное определение) в 2017 году

Дата	Денежная масса М2				Темпы прироста денежной массы, %
	в том числе:		Всего	к предыдущему месяцу		к 01.01.2011
	Наличные деньги (М0)	Безналичные средства
01.01.2017	7714,8	30703,2	38418,0	5,4		-
01.02.2017	7543,7	30473,2	38016,8	-1		-1
01.03.2017	7587,4	30887,9	38475,2	1,2		0,1
01.04.2017	7610,3	30944,9	38555,2	0,2		0,4
01.05.2017	7775,3	30889,2	38664,5	0,3		0,6
01.06.2017	7813,3	31410,3	39223,6	1,4		2,1
01.07.2017	7946,8	31678,6	39625,4	1		3,1
01.08.2017	8033,3	31241,7	39275,0	-0,9		2,2
01.09.2017	8066,7	31353,3	39420,1	0,4		2,6

В таблице приведены данные ЦБ РФ, которые показывают, что денежная масса М2 по состоянию на 1 сентября 2017 года составила 39420,1 млрд. рублей, увеличившись с начала года на 2,6 %. Наличные денежные средства составили на 1 сентября 8066,7 млрд. рублей. Безналичные денежные средства составили 31353,3 млрд. рублей.

Таким образом, в РФ денежная масса М2 постоянно находится в динамике.

Федеральная резервная система (ФРС) США определяет несколько денежных агрегатов:

M0 = «физические» наличные деньги в обращении, включая банкноты и монеты (не имеет значение, вне пределов банковской системы или в её пределах).

MB = M0 + депозиты банков в ФРС.

M1 = наличные деньги за пределами банковской системы + текущие счета, счета до востребования и дорожные чеки.

M2 = M1 + различные сберегательные счета, включая счета денежного рынка + розничные фонды денежного рынка и срочные депозиты (сертификаты) номиналом менее 100 тыс. долларов.

MZM = M2 - мелкие срочные депозиты + все фонды денежного рынка. Один из самых активно используемых денежных агрегатов в США.

M3 = M2 + все остальные сберегательные сертификаты и депозиты + депозиты в евродолларах + сделки РЕПО.

M4 = M3 + векселя.

M4 = M4 + казначейские векселя.

Ранее использовался показатель L, включающий M4 и акцептованные переводные векселя, но сейчас ФРС его не публикует.

Впрочем, официально самой ФРС публикуются только два показателя: M1 и M2. Кроме того, показатель MZM публикует Федеральный резервный банк Сент-Луиса, а частные исследовательские организации отслеживают иные агрегаты.

Европейский центральный банк определяет три денежных агрегата.

M1 = наличные деньги в обращении + депозиты овернайт.

M2 = M1 + депозиты на срок до двух лет и депозиты, на погашение которых требуется менее трех месяцев.

M3 = M2 + сделки РЕПО, фонды денежного рынка и долговые ценные бумаги со сроком погашения до двух лет.

Банк Англии подсчитывает только один агрегат M4, который включает наличные, депозиты, векселя, долговые ценные бумаги и требования по сделкам РЕПО (сделка купли (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (купли) через определенный срок по заранее определенной в этом соглашении цене) [4].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Нами была изучена тема «Чем отличаются друг от друга денежные агрегаты?». В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

Структура и состав денежной массы постоянно изменяется. Она была разнообразной на различных стадиях развития товарного обмена и платежных отношений. В начале XX века состав денежной массы в развитых государствах находился примерно в таком соотношении: 40% составляли золотые монеты, 40% - банкноты, 10% - остатки на счетах разного рода кредитных учреждений. Перед Первой мировой войной данные показатели изменились соответственно следующим образом: 15%, 22% и 67%.

Денежные агрегаты – это разновидности денег и денежных средств, которые отличаются друг от друга степенью ликвидности, то есть возможностью быстрого превращения в наличные деньги.

Принцип выделения денежных агрегатов один – они отличаются друг от друга степенью ликвидности, простотой трансформации в платежное средство.

Наиболее распространенными денежными агрегатами, используемыми с целью измерения денежной массы, являются:

М0 – наличные деньги в обращении. Агрегат М0 охватывает банкноты и монеты в обращении, кассовую наличность банков в центральном банке.

М1 – вся денежная наличность и наиболее ликвидные активы, данный агрегат содержит в себе: М0 и счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, кредитные карточки.

М2 – это как совокупность наличных и безналичных средств или М1 + срочные вклады населения. Деньги М2 обладают меньшей ликвидностью.

М3 включает в себя М2 + валютные депозиты, депозитные сертификаты и облигации государственного займа. Агрегат М3 чаще всего называют «совокупная денежная масса», а также «почти деньги».

К расчету денежных агрегатов РФ перешла в 1992 году. С целью расчета общей денежной массы в обращении в России предусмотрены следующие денежные агрегаты:

агрегат М0 – наличные деньги в обращении;

агрегат М1 = М0 + расчетные текущие и прочие счета (расчетные счета, специальные счета, счета капитальных вложений, аккредитивы и чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, средства Госстраха, фонд долгосрочного кредитования) + вклады в частных банках + депозиты до востребования в Сбербанке;

агрегат М2 = М1 + срочные вклады в Сбербанке;

агрегат М3 = М2 + сберегательные сертификаты и облигации государственных кредитов.

В России основным денежным агрегатом считается агрегат М2.

За последние 17 лет объем денежной массы М2 увеличился с 714,6 млрд. руб. до 38418,0 млрд. руб., то есть практически в 54 раза, а наличные деньги М0 увеличились в 29 раз.

Денежная масса М2 по состоянию на 1 сентября 2017 года составила 39420,1 млрд. рублей, увеличившись с начала года на 2,6 %. Наличные денежные средства составили на 1 сентября 8066,7 млрд. рублей. Безналичные денежные средства составили 31353,3 млрд. рублей.

Таким образом, в РФ денежная масса М2 постоянно находится в динамике.

ФРС США выделяет следующие виды денежных агрегатов:

M0 = «физические» наличные деньги в обращении, включая банкноты и монеты.

MB = M0 + депозиты банков в ФРС.

M1 = наличные деньги за пределами банковской системы + текущие счета, счета до востребования и дорожные чеки.

M2 = M1 + различные сберегательные счета, включая счета денежного рынка + розничные фонды денежного рынка и срочные депозиты (сертификаты) номиналом менее 100 тысяч долларов.

MZM = M2 – мелкие срочные депозиты + все фонды денежного рынка. Один из самых активно используемых денежных агрегатов в США.

M3 = M2 + все остальные сберегательные сертификаты и депозиты + депозиты в евродолларах + сделки РЕПО.

M4 = M3 + векселя.

M4 = M4 + казначейские векселя.

Европейский центральный банк определяет 3 денежных агрегата:

M1 = наличные деньги в обращении + депозиты овернайт.

M2 = M1 + депозиты на срок до двух лет и депозиты, на погашение которых требуется менее трех месяцев.

M3 = M2 + сделки РЕПО, фонды денежного рынка и долговые ценные бумаги со сроком погашения до двух лет.

Банк Англии подсчитывает только один агрегат M4, который включает наличные, депозиты, векселя, долговые ценные бумаги и требования по сделкам РЕПО.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Виды денежных агрегатов. Структура денежной массы [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://studfiles.net/preview/5275551/page:2/ (дата обращения: 10.10.2017).

Денежная масса и денежные агрегаты [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.webkursovik.ru/kartgotrab.asp?id=-108738 (дата обращения: 10.10.2017).

Денежная масса, ее структура. Понятие денежных агрегатов [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://studfiles.net/preview/3846467/page:3/ (дата обращения: 10.10.2017).

Денежные агрегаты [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.banki.ru/wikibank/denejnyie_agregatyi/ (дата обращения: 10.10.2017).

Денежные агрегаты [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://studwood.ru/1460569/finansy/denezhnye_agregaty (дата обращения: 10.10.2017).

Способы измерения денежной массы в экономике [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://studwood.ru/789859/finansy/sposoby_izmereniya_denezhnoy_massy_ekonomike (дата обращения: 10.10.2017).

Центральный Банк РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=ms (дата обращения: 10.10.2017).

Код для цитирования: Скопировать