X Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2018

Сельскохозяйственное предприятие ЗАО "Оглухинское" зарегистрировано на территории Омской области в Крутинском районе в селе Оглухино. Это среднее предприятие, численность сотрудников примерно 345 человек, количество учредителей 905. Общая площадь земель сельскохозяйственного предприятия 39602 га.

ЗАО «Оглухинское» специализируется на производстве растениеводческой (например, овощеводство, выращивание кормовых культур, заготовка растительных кормов), животноводческой продукции (разведение лошадей, ослов, мулов и лошаков), производстве хлеба и мучных кондитерских изделий недлительного хранения.

Сельское хозяйство является крайне рисковым видом деятельности, поэтому оценка вероятности банкротства играет важную роль при анализе работы предприятия.

Банкротство – это процедура признания арбитражным судом неспособности субъекта исполнять обязанности по уплате платежей. Диагностика банкротства позволяет выявить показатели потоков платежей, а также оценить производственную, инвестиционную и финансовую деятельность предприятия. Оценка вероятности банкротства является неотъемлемой частью кредитного анализа заемщика.

Существует множество моделей, позволяющих дать оценку вероятности банкротства того или иного предприятия. В данной статье, для анализа риска вероятности банкротства сельскохозяйственного предприятия, будут использованы следующие модели:

Двухфакторная модель Альтмана;

Модифицированная пятифакторная модель Альтмана;

Модель Таффлера-Тишоу.

Для оценки вероятности банкротства посредством вышеперечисленных моделей необходимы показатели об основной деятельности предприятия за прошедшие три года, представленные в бухгалтерском балансе (таблица 1) и отчете о финансовых результатах (таблица 2).

Таблица 1 – Краткая структура бухгалтерского баланса ЗАО «Оглухинское» за прошедший период 2013-2015 годов

Бухгалтерский баланс	2015	2014	2013
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	-	48 074	87 477
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	9 018	23 135	55 080
БАЛАНС	9 018	71 209	55 080
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	2 179	22 673	79 828
В т.ч нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	2 169	10 508	67 338
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	-	270	7 704
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	6 139	44 848	31 424
БАЛАНС	9 018	71 209	142 557

Таблица 2 – Краткая структура отчета о финансовых результатах за прошедший период 2013-2015 годов

Показатель	2015	2014	2013
Выручка	59 838	19 443	67 178
Себестоимость продаж	58 425	19 502	64 897
Валовая прибыль (убыток)	1 413	59	2 281
Прибыль (убыток) от продаж	4 606	1 269	1 741
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	0	0	0
Проценты к уплате	0	0	6 270
Прочие доходы	6 034	4 882	11 407
Прочие расходы	124	4 120	8 990
Прибыль (убыток) до налогообложения	1 304	507	2 112
Чистая прибыль (убыток)	1 304	507	2 562

Дадим оценку вероятности банкротства ЗАО «Оглухинское» с помощью двухфакторной модели, предложенной Эдвардом Альтманом.

Данная модель охватывает два важных финансовых показателя, а именно, коэффициент текущей ликвидности и долю заемных средств в пассивах.

Формула двухфакторной модели Альтмана:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П), где :

Ктл – коэффициент текущей ливидности, формула расчета:

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

ЗК – заемный капитал;

П – Пассивы.

Оценка результата:

Z0 – риск банкротства более 50%, и увеличивается вместе с увеличением Z.

Результат расчета необходимых показателей представлен в таблице 3.

Таблица 3 – Оценка вероятности банкротства

с помощью двухфакторной модели Альтмана

Показатель	2015	2014	2013
Коэффициент текущей ликвидности	1,47	0,52	1,75
Заемный капитал	0	24434	23601
Пассивы	9 018	71 209	142 557
Счёт Альтмана	-1,96	-0,74	-2,17
Вероятность банкротства	< 50%	< 50%	< 50%

Согласно двухфакторной модели Альтмана вероятность банкротства ЗАО «Оглухинское» менее 50%, т.е. крайне низкая.

Модифицированная пятифакторная модель Альтмана.

Данная модель используется для расчета риска банкротства тех предприятий, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Формула расчета: Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5, где:

X1 = отношение оборотного капитала к валюте баланса (определяет объем чистых ликвидных активов);

X2 = отношение нераспределенной прибыли (или непокрытого убытка) к валюте баланса (отражает финансовый рычаг компании);

X3 = отношение валовой прибыли к валюте баланса (определяет эффективность деятельности компании);

X4 = отношение стоимости собственного капитала к стоимости всех обязательств;

Х5 = отношение объема продаж к валюте баланса (определяет фондоотдачу).

Оценка результата:

Z < 1,23 - высокий риск;

Z от 1,23 до 2,89 - нет определённости;

Z > 2,9 - низкий риск.

Результат расчета показателей представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Оценка вероятности банкротства с помощью

модифицированной пятифакторной модели Альтмана

Показатель	2015	2014	2013
X1	0,32	-0,30	0,17
X2	0,14	0,01	0,02
X3	0,14	0,01	0,01
X4	0,35	0,50	2,04
Х5	6,64	0,27	0,47
Z	7,91	0,24	1,97
Вероятность банкротства	Низкая	Высокая	Нет определённости

Оценка вероятности банкротства с помощью модифицированной пятифакторной модели Альтмана показала то, что степень риска предприятия невысока.

Модель Таффлера-Тишоу.

Чаще всего данная модель используется для анализа, в том случае когда необходимо учитывать современные тенденции на структуру финансовых показателей. Формула расчета вероятности банкротства на основе модели Таффлера-Тишоу: Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4

где:

Х1 – отношение прибыли до уплаты налога к сумме текущих обязательств (показывает степень выполнимости обязательств за счет внутренних источников финансирования);

Х2 – отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств (описывает состояние оборотного капитала);

Х3 – отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов (показатель финансовых рисков);

Х4 – отношение выручки к общей сумме активов (определяет способность компании рассчитаться по обязательствам).

Результат оценки:

Z > 0,3 - вероятность банкротства низкая;

0,2 < Z < 0,3 - ситуация неопределённая;

Z < 0,2 - вероятность банкротства низкая.

Результат расчета показателей представлен в таблице.

Таблица 5 – Оценка вероятности банкротства с помощью

модели Таффлера-Тишоу

Показатель	2015	2014	2013
X1	0,75	0,03	0,06
X2	1,47	0,51	1,41
X3	0,68	0,63	0,22
X4	6,64	0,27	0,47
Z	1,77	0,24	0,33
Вероятность банкротства	Низкая	Нет определённости	Низкая

Согласно Модель Таффлера-Тишоу вероятность банкротства ЗАО «Оглухинское» низкая.

Общий итог на основании проведенных расчетов представлен в таблице 6.

Таблица 6 – Результаты оценки вероятности банкротства сельскохозяйственного предприятия ЗАО «Оглухинское»

Крутинского района Омской области

Модель	2016	2015	2014
	Результат анализа
Двухфакторная модель Альтмана	Вероятность банкротства < 50% (низкая)	Вероятность банкротства < 50% (низкая)	Вероятность банкротства < 50% (низкая)
Модифицированная пятифакторная модель Альтмана	Вероятность банкротства низкая	Вероятность банкротства высокая	Вероятность банкротства неопределена
Модель Таффлера-Тишоу	Вероятность банкротства низкая	Вероятность банкротства неопределена	Вероятность банкротства низкая

Вывод: на основании результатов, полученных в процессе расчета трёх видов моделей оценки вероятности банкротства, можно утверждать, что вероятность банкротства сельскохозяйственного предприятия ЗАО «Оглухинское» Крутинского района Омской области в целом низкая.

Библиографический список

Гиляровская, Л.Т. Экономический анализ: учеб. для вузов / Л.Т.Гиляровская. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2012. – 527 с.

деятельности предприятия / Л.А. Хлебникова, -М.: ЮНИТИ, 2011.

Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / А.А. Канке, И.П. Кошевая. - 2-e изд., испр. и доп. - М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 288 с.

Хлебникова, Л.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Л.А. Хлебникова, -М.: ЮНИТИ, 2011.

Код для цитирования: Скопировать