X Международная студенческая научная конференция
«Студенческий научный форум» - 2018
 
     

ОБЛИГАЦИОННЫЕ ФЕДЕРАЛЬНЫЕ ЗАЙМЫ КАК ИНСТРУМЕНТ ЗАИМСТВОВАНИЯ НА ВНУТРЕННЕМ РЫНКЕ
Агаркова Л.В., Логвиненко Е.И.
Текст научной работы размещён без изображений и формул.
Полная версия научной работы доступна в формате PDF


В настоящее время подавляющее большинство стран мира имеют государственный долг, Россия так же не стала исключением. Причины возникновения государственного долга могут быть вызваны огромным количеством факторов. Однако чаще всего правительство стран прибегают к заменым средствам в случае необходимости погашения бюджетного дефицита или для осуществления выплат по текущим долговым обязательствам [1].

Государственный долг бывает двух видов: внешний и внутренний. На сегодняшний день совокупный (внешний и внутренний) долг России составляет примерно составляет 686,4 млрд долл. США. При этом примерно составляет внешний долг.

Внутренний государственный долг, по сравнению с внешним, гораздо меньше, поэтому в последнее время наблюдается трансформация последнего в первый. Внешний государственный долг погашается из тех средств, которые заимствуются на внутреннем рынке.

Сущность государственного внутреннего долга выражается совокупностью кредитно-финансовых отношений, возникающих в связи с перемещением капитала от населения страны в государственный бюджет и обратно.

Одним из инструментов заимствований на внутреннем рынке являются облигационные федеральные займы (ОФЗ). ОФЗ – государственные именные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением, эмитируемые Минфином в документарной форме. Каждый выпуск подтверждается сертификатами, которые хранятся в Минфине и депозитарии [3].

Генеральным агентом по выкупу, обмену, хранению и обслуживанию выпусков государственных облигаций является Центральный банк России. Это означает, что в бумажном виде, «на руки», ОФЗ не выдаются. Они числятся за владельцем в реестре Центробанка в виде электронных номеров.

Стоимость облигаций федерального займа складывается из двух компонентов:

  • номинала;

  • накопленного купонного дохода.

В 2017 году Правительство России объявило о новом выпуске ОФЗ для населения (ОФЗ-н). Рассмотрим на примере данной ценной бумаге механизм действия ОФЗ.

Доходность к погашению ОФЗ-н второго выпуска, объявленного в сентябре 2017 года, составляет 8,48% годовых. Это гораздо больше запланированного показателя 4% инфляции на 2017 год.

Размер минимальной и максимальной покупки ОФЗ-н определен в номиналах облигаций и ограничен диапазоном от 30 000 руб. до 15 млн. руб. для каждого выпуска.

Преимущества инвестирования в ОФЗ для граждан (инвесторов) [3]:

  • надежность – ОФЗ являются одним из самых безрисковых активов, поскольку эмитентом выступает государство;

  • высокая ликвидность – облигации государственного займа всегда в цене, поэтому их легко продать при необходимости, при этом, не теряя накопленный доход;

  • гарантированный уровень доходности, который выше чем по депозитам в крупнейших банках в настоящее время;

  • налоговые льготы.

Проведем сравнительную характеристику ОФЗ и банковского депозита (по данным Банка России на 01.01.2017, на основе сведений 30 крупнейших банков России) для того, чтобы наглядно убедиться в преимуществах ОФЗ для инвесторов.

Таблица 1 – Сравнительная характеристика банковского депозита и ОФЗ

Критерий

Банковский депозит

ОФЗ-н

Срок

до 1 года, от 1 года до 3 лет, от 3 лет

3 года

Источник доходов

процент по депозиту

(до 1 года – 6,7%, от 1 года до 3 лет – 7,2%, от 3 лет 8,5%)

  • купонный доход;

  • разница между ценой покупки и стоимостью номинала

Период выплаты процентов

1, 3, 6, 12 месяцев или в конце срока

6 месяцев

Сумма вложений

100 руб. и более

30 000 – 1,5 млн руб.

Налогообложение

Процентного дохода

0%, 35%

не облагается

Доход от реализации

нет

13%

Государственные гарантии вложений

до 1,4 млн. руб. (в одной кредитной организации)

в полном объеме

По данным таблицы 1 мы видим, что ОФЗ-н, выпущенные в 2017 году обладают рядом преимуществ перед банковским депозитом [1].

Облигационные федеральные займы не являются единственным инструментом заимствования на внутреннем рынке, однако выпуск ОФЗ для государства (эмитента) обладает рядом преимуществ:

  • стимулирование физических лиц к среднесрочным сбережениям;

  • повышение финансовой грамотности населения;

  • усиление конкуренции в финансовом секторе - стимул для повышения банками качества и доступности услуг/продуктов;

  • воспитание внутреннего инвестора, развитие внутреннего рынка капитала;

  • потенциальное снижение стоимости заимствований в долгосрочной перспективе.

Таким образом, облигации федерального займа представляют собой универсальный инструмент осуществления внутренних заимствований. В отличие от внешних займов, внутренние обеспечивают столкновение интересов государства и граждан: государство получает необходимые финансовые ресурсы для погашения дефицита бюджета и удовлетворения текущих финансовых потребностей, а население – возможность дополнительного регулярного, гарантированного дохода.

Литература:

  1. Минфин России [Электронный ресурс]. – Режим доступа:https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/ofz-n/about/

  2. Облигации федерального займа в 2017 году могут быть выгоднее вклада [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://10bankov.net/deposits/obligatsii-federalnogo-zajma.html

  3. Что такое облигации федерального займа и как в них инвестировать [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.opentrainer.ru/articles/chto-takoe-obligatsiifederalnogo-zayma-i-kak-v-nih-investirovat/