IX Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2017

Введение

Развитие рыночных отношений в обществе привело к ряду новых экономических субъектов, учета и анализа. К ним относятся, прежде всего, ценные бумаги. В современном мире, основной формой бизнеса и его организации, являются корпорации и акционерного общества. Два наиболее важных из них - ограниченная ответственность их членов, которые несут убытки такие, как и их вклады, а также большие возможности для увеличения и мобилизацию капитала путем выпуска акций. Поэтому данная тема наиболее актуальна в современном мире.

Акция – это единственная ценная бумага в российском законодательстве, которая дает право членства в акционерном обществе. Значение и содержание рынка акций состоит в том, чтобы мобилизировать воедино сбережения и относительно мелкие капиталы для устойчивого формирования крупного денежного капитала.

Объект исследования – акции, как виды ценных бумаг, которыми владеют, распоряжаются и контролируют финансовые учреждения, организации или отдельные субъекты.

Предмет исследования - экономические отношения, возникающие в процессе покупки и продажи акций и их движение на фондовом рынке.

Цель работы – определить сущность и характер акций, а также ее положение на фондовом рынке.

Задачи исследования: рассмотреть понятие акции, как ценной бумаги, проанализировать структуру рынка акций в России и за рубежом, а также рассмотреть основные проблемы развития рынка акций.

В работе использовались источники, рекомендованные учебно-методическим комплексом, научные сборники и литература, Гражданский кодекс РФ и Федеральные Законы РФ, а также электронные ресурсы.

Глава 1 Виды и характеристики акций

1.1 Виды акций и их особенности

Массовое появление акционерных обществ связано с ваучерной приватизацией 1992-1994 гг. На конец 2008 г. количество эмитентов акций составляло 487 тыс., в том числе 66,5 тыс. - открытые акционерные общества. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество (АО) при его учреждении или при мобилизации финансовых средств посредством увеличения уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Она является бессрочной, т. е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество.

В Федеральном Законе "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 №39-ФЗ, дается следующее определение: "Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации"¹.

Таким образом, акция за ее держателем закрепляет три вида прав:

1) на участие в получении прибыли (дивиденда);

2) на участие в управлении (акция дает право голоса);

3) на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Акции обладают следующими свойствами:

1) акция — это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

2) она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

3) она характеризуется ограниченной ответственностью, так как акционер не отвечает по обязательствам компании. Поэтому, в случае банкротства организации инвестор не потеряет больше, чем вложил в акцию;

4) неделимостью акций, то есть совместное владение действия не связаное с делением прав между собственниками, все они действуют как один человек;

5) акции могут быть разделены и могут консолидироваться.

При разделении одна акция превращается в несколько. При разделении не меняется стоимость акционерного капитала. Например, если номинальная стоимость одной акции в размере 1000 рублей, выпустила четыре новых, так что номинальная стоимость новых акций становится равной 250 рублей. Акционеры старых сертификатов изъяли и выпустили новые, в которых указывается, что они владеют большим количеством акций.

При консолидации число акций уменьшается, что может привести к увеличению их рыночной стоимости. Их номинальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала неизменяется. Кроме того, акционеры получают новые сертификаты, которые будут указывать на меньшее число новых акций.

6) В некоторых случаях конкретные законы могут быть образованы дробные акции.

Дробные акции, образованные при покупке акций целое невозможно, а именно:

- Реализация преимущественного права приобретения акций, продаваемых акционерами закрытого общества;

- Реализация преимущественного права на приобретение дополнительных акций.

По существующим нормативным документам акция должна содержать следующие реквизиты:

1) наименование акционерного общества и его местонахождение;

2) название ценной бумаги — «акция»;

3) порядковый номер;

4) дата выпуска;

5) вид акции (простая или привилегированная);

6) ее номинальная стоимость;

7) имя держателя при выпуске именных акций;

8) размер уставного фонда на день выпуска акций;

9) количество выпускаемых акций;

10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость;

11) подпись председателя правления акционерного общества;

12) печать компании — эмитента.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка — агента, производящего выплату дивидендов.

Акционер - владелец дробной акции имеет права в полном объеме, соответствующем части целой акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция. Дробная акция обращается как целая акция.

Акционеров или держателей акций можно разделить на следующие тип¹:

- физические (частные, индивидуальные);

- коллективные (институциональные);

- корпоративные.

Традиционно считается, что различают две группы акций: обыкновенные (простые) и привилегированные акции (префакции). Обыкновенные акции исторически появились раньше привилегированных и несли в себе все главные черт акции (право голоса, получение дохода, право на некую часть имущества при ликвидации). Развитие акционерной формы собственности привело к тому, что появился некий интерес привлечь средства, но не допускать инвесторов, которые приобретают акции, к управлению, тогда и появились привилегированные акции.

Привилегированные акции, в отличие от обыкнoвенных, права голоса не давали, но приносили известный фиксировaнный доход.

Обыкновенная акция предоставляет ее владельцу права на:

1) участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем вопросам его компетенции и др. права, связанные с управлением акционерного общества;

2) получение дивидендов, определяемых ежегодно на собрании акционеров;

3) получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации.

Привилегированная акция предоставляет ее владельцу права на:

1) получение определенного (установленного в уставе) дивиденда;

2) получение определенной (установленной в уставе) ликвидационной стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновеннх акций;

3) участие в общем собрании акционеров с правом голоса только при решении следующих вопросов:

- о реорганизации или ликвидации АО;

- о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права владельцев акций данного типа (например, внесение изменений в устав, уменьшающий размер дивиденда по префракциям данного типа);

- на собрании следующем за собранием, на котором было принято решение не выплачивать дивиденд по привилегированным акциям данного типа. Они сохраняют это право до тех пор, пока им не начнут выплачивать дивиденды.

Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям определяются в уставе АО. Дивиденд может быть определен следующими способами:

- в твердой денежной форме;

- в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций;

- указывается формула расчета;

- дивиденд по привилегированным акциям в момент выпуска не установлен.

Акционерное общество может выпускать привилегированные акции нескольких типов. Разные серии привилегированных акций отличаются между собой номинальной стоимостью, размером дивиденда, очередностью в получении дохода и видом.

Привилегированные акции могут быть выпущены двух видов:

1) Кумулятивные;

2) Конвертируемые.

Кумулятивная привилегированная акция предоставляет ее владельцу права на:

1) накопление и последующую выплату невыплаченных или не полностью выплаченных определенных дивидендов;

2) участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса с момента принятия решения о неполной выплате накопленных дивидендов.

Конвертируемая привилегированная акция может быть конвертируема в обыкновенную или привилегированную другой серии. Время и условия оговариваются при выпуске.

1.2 Определение доходности акций

Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода. Доходными будут считаться вложения в акции, обеспечивающие способность обеспечить доход выше среднерыночного. Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход, который может принести акция, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора. Составляющими этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.

Являясь держателем (владельцем) ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге (В). После реализации акции ее держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода — прирост курсовой стоимости.

Количественно это обозначается как доход, равный разнице между ценой продажи (Ц1) и ценной покупки (Ц0). Естественно, при превышении цены продажи над ценой покупки (Ц1 > Ц0) инвестор получает доход (Д = Ц1 - Ц0), а при снижении цен на фондовом рынке и соответственно снижении цены продажи по сравнению с ценой покупки (Ц1 < Ц0) инвестор имеет потерю капитала (П = Ц1 - Ц1).

Кроме того, следует иметь в виду, что расчет дохода по акциям зависит от инвестиционного периода. Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции, и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит ее продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов (В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Ц0)¹:

(1)

где Т — годовой период, 360 дней;

В – величина выплачиваемых дивидендов;

t — время, за которое получены дивиденды.

Кроме того, можно рассчитывать текущую рыночную доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке в каждый данный момент времени (Цр):

(2)

Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается их реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учетом изменения курсовой стоимости, т.е. Д = ΣiBi1 + (Ц1 — Ц0), таким образом, конечный доход после реализации акции может быть любым: Д < 0, если В < Ц1 - Ц0 при условии, что Ц1 < Ц0 и Д > 0, если Ц1 — Ц0 < В или если Ц1 > Ц0.

Доходность является конечной (Дхк), когда инвестор реализовал свою ценную бумагу, и доход за инвестиционный период измеряется соотношением

(3)

А в случае если инвестиционный период будет превышать год, то формула конечной доходности в расчете на год примет следующий вид:

(4)

К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести¹:

- размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции ее распределения);

- колебания рыночных цен;

- уровень инфляции;

- налоговый климат.

Сбережения некоторых инвесторов направляются в те ценные бумаги, где обеспечиваются максимальные колебания курсовой разницы, определяемые спросом и предложением, но отнюдь не эффективностью производства. Рост или падение прибыльности производства практически не отражается на доходности акции через изменение ее курсовой цены.

Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий:

- акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активные сделки, позволяющие получить доход даже от небольшого колебания цен (эти акции носят название «гвоздь программы»);

- акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие максимальную величину Ц1 - Ц0, называются премиальными. Близки к ним по формированию дохода и «обаятельные» акции — акции молодых компаний, активно повышающиеся в цене. Для получения максимального дохода по таким акциям необходимы детальные исследования и активный мониторинг.

Таким образом, на отечественном рынке достаточно трудно определить доходность по факторам производства, а затем курсовую цену исходя из полученной прибыли и выплаченного дивиденда.

]

Глава 2 Анализ рынка акций

2.1 Оценка структуры и динамики рынка акций в РФ за период (2014-2015 гг.)

На внутреннем организованном рынке третий год подряд сокращается количество эмитентов акций, по итогам 2015 г. их число уменьшилось до 251 компании. Капитализация выросла на 24,2% – до 28,2 трлн. руб. и составила 47% ВВП страны (на 10,7 п.п. больше, чем годом ранее; свой вклад внесло и падение ВВП на 3,7%). Структурные диспропорции капитализации сохраняются – доля десяти наиболее капитализированных компаний составляет 62%¹.

Объем сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО и первичных размещений) составил 9,1 трлн. руб., что немного меньше, чем годом ранее. В целом в течение 2014–2015 гг. изменение объема вторичного рынка акций российских компаний не выходит за пределы естественной рыночной волатильности и не демонстрирует фундаментальных трендов. Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов снизилась на 8 п.п.: доля десяти наиболее ликвидных эмитентов акций составила 74% оборота. В определенной мере снижение концентрации оборотов обусловлено сделками с иностранными ценными бумагами на российские активы.

Отношение рыночной цены к доходу на одну акцию (P/E) по российскому рынку акций к концу года увеличилось в два раза – до 12,0; отношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости (P/BV) не изменилось – 0,7; дивидендная доходность (DY) составила 5%.

В настоящее время насчитывается 24 773 открытых (публичных) акционерных обществ (см. табл. 1), из них на организованных рынках представлено менее одного процента. В табл. 1 приведены сводные данные по российским акциям, которые обращаются на фондовом рынке группы «Московская биржа». Количество эмитентов, акции которых обращаются на внутреннем биржевом рынке, устойчиво снижается в среднем на 5,7% в год. В конце 2015 г. на фондовом рынке Московской биржи обращались акции 251 эмитента. С 2011 г. уменьшение числа эмитентов акций составляет от трех до 45 в год, всего внутренний биржевой рынок акций за это время покинули 69 компаний.

Таблица 1 - Организованный рынок акций

Наименование	Группа «Московская Биржа»
	2014	2015	Изменение 2014-2015	Изменение 2014-2015, %
Количество эмитентов акций	254	106	-148	58,27
Количество выпусков акций (ао, ап) в котировальных списках	251	111	- 140	55,78

Более стабильна ситуация с количеством выпусков акций, включенных в котировальные списки, хотя тоже имеет тенденцию к сокращению.

Кроме того, на фондовом рынке группы «Московская биржа» обращаются ценные бумаги формально иностранных эмитентов (акции, глобальные и американские депозитарные расписки на акции, а также российские депозитарные расписки), фактически в основе которых – российские активы. Суммарный объем сделок по этим инструментам не представителен.

В отличие от предыдущих пяти лет капитализация выросла на 24,2% и достигла 28 769 млрд. руб. За год также выросло значение показателя «отношение капитализации к валовому внутреннему продукту» – на 10,7 п.п., с 36,7 до 47,4%. Однако столь резкое увеличение этого показателя обусловлено не только ростом капитализации, но и снижением ВВП на 3,7%.

Таблица 2 - Капитализация рынка акций российских эмитентов

Наименование	Группа "Московская биржа" .
	2014	2015	Изменение 2014-2015
Сектор "Основной рынок", млрд. руб.	23155,6	28769,1	5613,5
ВВП, млрд. руб	63049,2	60687,1	-2362,1
Капитализация/ВВП, %	36,7	47,4	10,7

Список наиболее капитализированных российских эмитентов стабилен, наблюдается только смена позиций отдельных эмитентов; например, ПАО «Сбербанк России» в 2015 г. вернулось с шестого на третье место. Первое место по капитализации неизменно занимает ОАО «Газпром». Доля десяти наиболее капитализированных эмитентов последние пять лет остается в пределах естественной рыночной волатильности на уровне 62%. Доля ОАО «Газпром» постепенно уменьшается и в 2015 г. оказалась на минимальном за наблюдаемый период уровне 11,2%.

Акциями российских компаний на внутреннем организованном рынке (без сделок РЕПО и первичных размещений). По итогам 2015 г. объем биржевых сделок с акциями составил 9148 млрд руб., на 9,1% меньше, чем годом ранее. В течение 2014 – 2015 гг. изменение объема вторичного рынка акций российских компаний не выходит за пределы естественной рыночной волатильности и не демонстрирует никаких фундаментальных трендов.

Соответственно, среднедневной оборот в этот период колеблется в пределах от 33,3 до 40,4 млрд руб. (без учета сделок РЕПО и первичных размещений) относительно среднего значения 37,6 млрд руб.

В 2015 г. в списке наиболее ликвидных эмитентов акций произошли существенные изменения: в лидерах по оборотам оказались акции иностранных эмитентов и депозитарные расписки. Как следствие, в 2015 г. сразу на 7,9 п.п., с 82,1 до 74,2%, снизилась доля десяти наиболее ликвидных эмитентов акций в общем обороте.

Самым ликвидным эмитентом в 2015 г. оказалось ПАО «Банк ВТБ». По данным группы «Московская биржа», показатель free float (объем акций в свободном обращении) для привилегированных акций находится в пределах от 52 до 100% (в среднем 80%), среднее значение free float для акций обыкновенных в 2015 г. составил 21%, список эмитентов акций обыкновенных с максимальным значением этого показателя приведен в табл. 5. В 2015 г., как и в предыдущие годы, рынок акций российских компаний оказался крайне волатильным, и биржевые цены показали большой разброс.

На фоне сильно обесценившихся за год акций, таких, например, как бумаги ОАО «ТРАНСАЭРО», есть акции, цена которых увеличилась в два–восемь раз. Обращают на себя внимание ПАО «Дагестанская ЭСК» – значительный рост второй год подряд, ОАО «Плазматек» и ОАО «РНТ» – глубокое падение второй год подряд. А ОАО GTL продемонстрировало разностороннее поведение – значительное падение в 2014 г. и, наоборот, существенный рост в 2015 г. Инвестиционную привлекательность акций российских компаний характеризуют показатели доход на акцию, дивидендная доходность, рентабельность капитала. На рис. 6 приведены графики показателей отношений рыночной цены.

Дивидендная доходность российского рынка акций на долгосрочном интервале 2012–2015 гг. демонстрировала рост и к концу 2015 г. находилась на уровне 5%. По данным группы «Московская биржа», показатель DY ПАО «М. Видео» оценивается в 25,4%, ПАО «ГМК «Норильский никель» – 13,6%, а ПАО «НМТП» – 12,3%.

Таблица 3 - Фондовый рынок (результаты за 2015 год)

Наименование	Объемы, млрд. руб.			Изменение (динамика)		Структура, %
1	2014	2015	%		2014		2015
Рынок акций, ДР и паев (всего)	10283	9398	-8,6		-		-
Вторичные торги	10255	9352	-8,8		99,7		99,5
Размещения	28	46	64,3		0,3		0,5

Таким образом, общий объем торгов на рынке акций в 2015 году составил 9,40 трлн рублей, что на 8,6% ниже, чем в 2014 году. Общая капитализация рынка акций на конец 2015 года составила 28,8 трлн рублей (393,2 млрд долларов США)¹.

2.2 Оценка структуры и динамики рынка акций за рубежом за период (2014-2016 гг.)

Для того, чтобы провести анализ зарубежного рынка акций нужно отметить, что в отличие от российского рынка иностранные биржи более насыщены компаниями и инвесторами. Так, только на американской бирже находятся около 4000 компаний.

Одним из примеров может служить Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Она является главной фондовой биржей в США и крупнейшей в мире по обороту.

Структура Нью-Йоркской фондовой биржи достаточно разнообразна и выглядит следующим образом (Приложение Г):

- сырье (6% - доля на рынке акций);

- технологии (13%);

- здравоохранение (3%);

- финансовый сектор (23%);

- нефтегазовая отрасль (18%);

- электроэнергетика (2%);

- товары широкого потребления (6%);

- промышленное производство (16%);

- потребительские услуги (13%).

Общая капитализация рынка акций составляет 20,150 трлн. долларов США (декабрь 2016)¹. На бирже определяется один из наиболее всемирных известных индексов для акций промышленных компаний Доу-Джонс, поэтому если проследить его динамику, то можно сделать определенные выводы по поводу структуры зарубежного рынка акций. Кроме того, на бирже используются такие индексы как NYSE Composite и NYSE ARCA Tech 100 Index.

Для анализа динамики рынка акций за рубежом рассмотрим изменение индекса Доу-Джонса за 1 год и за 3 года. Если проанализировать индекс Доу-Джонс (DJI) за прошедший 2016 год (Приложение А), то можно увидеть, что при входе на рынок он составлял 16964,1 а на выходе 21115,55. За этот период индекс возрос на 4151,45, несмотря на то, он что развивался достаточно неравномерно, наблюдался как рост, так и падения.

Наиболее резкий скачок на американской бирже был в конце 2016 года и к началу 2017 года он достиг максимальной точки. Это может быть связано с развивающимися политическими и экономическими связями стран.

Следовательно, можно сделать вывод, что на данном этапе фондовый рынок находился на стадии роста и развития. Увеличилось количество акций на рынке и их оборот (куплипродажа).

Теперь рассмотрим динамику рынка акций через индекс Доу-Джонса (DJI) за 2014-2016 гг. (Приложение Б). В начале 2014 года он был равен примерно 15890. В дальнейшем рынок акций развивался скачкообразно. К концу 2015 года наблюдается резкий спад цен на акции, а в начале 2016 года индекс упал до минимального значения 15660,18.

Это связано прежде всего с обострившейся политической обстановкой в мире. Однако с этого момента начинается резкий рост цен на акции. Наиболее максимальный результат наблюдается в конце 2016 года, он достиг 21115,55. Разница между минимальным и максимальным показателем составила 5455,37.

Подвод итоги, можно сделать некоторые выводы. Нью-Йоркская фондовая биржа является крупнейшей в мире. На этой бирже совершаются операции с акциями 4038 мировых компаний (май 2016 года). Общая капитализация рынка акций составляет около 20 трлн. долларов. Поэтому структура американского рынка акций очень разнообразна и многогранна.

Из этого следует, что американский фондовый рынок, а именно рынок акций в период с 2014 по 2017 развивался и в данный момент развивается достаточно динамично и непредсказуемо, наблюдаются резкие спады и рост. На рынок вступают все больше крупных компании, готовые купить большое количество пакеты акций.

Такие тенденции к развитию связаны в частности, со сложившейся экономической и политической обстановкой в стране и во всем мире. В частности, смена власти на территории США, проведение реформ в экономике страны, а также налаживание связей с внешними странами.

Глава 3 Направления совершенствования структуры рынка акций в РФ

3.1 Проблемы развития структуры рынка акций в РФ

Рынок ценных бумаг, а именно рынок акций как и любой быстро развивающийся рынок, имеет свои проблемы. Наиболее главные проблемы развития рынка акций в России подразделяются на три типа:

1) организационные;

2) кадровые;

3) методологические.

Организационные проблемы связаны с нехваткой развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка акций и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов, способных к быстрому анализу ситуаций, возникающих на рынке акций. Методологические проблемы вызваны недоработкой методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке акций. Проблемы развития рынка акций также связаны:

1) с недостаточным объемом финансирования экономики с помощью инструментов фондового рынка (в России — менее 6%, а в странах с развитой рыночной экономикой — до 80%);

2) незначительной долей реального капитала на финансовом рынке;

3) отсутствием современной системы центров клиринговых расчетов, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающих информационную «прозрачность» рынка для всех участников и соответствующих мировым стандартам;

4) юридической неподготовленностью к заключению договоров с партнерами с учетом возможных убытков от неожиданных изменений на рынке, с учетом надежности партнеров с точки зрения их платежеспособности;

5) отсутствием единых, соответствующих мировым стандартам общероссийских классификаторов операций, технологий банков и бирж;

6) несоответствием действующих форм бухгалтерского учета международным стандартам.

3.2 Направления развития структуры рынка акций

Для того, чтобы рынок акций развивался, необходимо искать пути преодоления проблем и намечать пути развития этого рынка. К перспективным направлениям развития рынка акций в России относятся:

1. совершенствование законодательной базы;

2. развитие вторичного рынка ценных бумаг;

3. совершенствование контроля государства за фондовым рынком;

4. развитие рынка корпоративных ценных бумаг;

5. развитие рынка муниципальных заимствований;

6. развитие инфраструктуры рынка акций и его информационного обеспечения;

7. обеспечение информационной открытости.

Развитие рынка акций предполагает внедрение единой системы торгов, клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания на всей территории России. Это возможно, если будет налажено сотрудничество ММВБ с региональными биржами, в основном эта тенденция приобретает положительный результат. Также важно привлечь региональных эмитентов и инвесторов на рынок и создание для них благоприятных условий работы.

В 2017 году планируется дальнейшее развитие рынка акций. В частности, ЦБ РФ совместно с ММВБ запланировано расширение депозитных и кредитных операций Банка России.

Также планируется, привлечь все большее количество иностранных инвесторов и компаний на российскую фондовую биржу, а также увеличение динамики ее развития. Так, например, на данный момент держателями пакетов акций, превышающих 5 % от капитала, являются шесть международных и российских институциональных инвесторов. По состоянию на март 2016 года их совокупная доля составляет 43 % акционерного капитала. Таким образом, доля акций Московской Биржи, находящихся в свободном обращении (free-float), составляет 57 %, что является одним из самых высоких показателей среди российских компаний (Приложение В).

Кроме того, в феврале 2016 года компания Шенгдонг Инвестмент Корпорейшн в полном объеме продала принадлежавший ей пакет акций в количестве 127 095 506 штук, что составляло 5,578% от общего количества размещенных акций.

Таким образом, Российский фондовый рынок, а в частности рынок акций находится на оптимальной модели развития своей структуры. Наблюдается интеграция в российскую экономику капиталов иностранных и отечественных компаний. С каждый годом на Российской фондовой бирже, а именно на Московской меж­бан­ковс­кой валютной бирже появляются новые компании, готовые активно участвовать в процессе торговли пакетами акций.

Заключение

Итак, подводя итого исследования данной темы можно сделать вывод, что акция, как одна из ценных бумаг является основным способом привлечения денежных средств предприятия. Многие организации предпочитают привлекать не собственные средства при помощи акций, а заемные - при помощи долговых инструментов. Это в большей степени связано с опасностью при выпуске дополнительного пакета акций потерять контрольный пакет акций и лишиться права управления предприятием.

Когда человек приобреает акцию, он становится владельцем части компании и доли на рынке. Компанией коллективно владеют все акционеры. Каждая акция предоставляет владельцу право на получение части прибыли и активов компании.

Акция - это одна из эмиссионных ценных бумаг, которая дает право ее владельцу получать часть прибыли организации в виде дивидендов, а также участвовать в ее управлении и распределении имущества, в случае ее ликвидации. Кроме того, акции имеют свои реквизиты, может быть выпущена в документарной или бездокументарной формах, и действуют на основании Российского законодательства. Акции бывают разными.

Обычно акции делят по размеру компаний (капитализации) и активности торгов (ликвидности акций). Принято также выделять обыкновенные и привилегированные акции, различающиеся в зависимости от объема прав. Одни акции приносят высокие дивиденды, другие интересны инвесторам благодаря значительному росту курсовой стоимости.

Целями выпуска акций являются:

- вновь созданные предприятия - обеспечение стартового капитала, необходимого для начала деятельности;

- действующие предприятия - привлечение дополнительных финансовых ресурсов для финансирования текущей деятельности предприятия.

Держатель акции может ее хранить, завещать, дарить, отдавать в доверительное управление, продавать, пересылать, переводить и так далее. В руках владельца ценной бумаги есть все права собственника, как и у другого имущества или товара.

Акцию можно использовать для получения дивидендов и совершения различных сделок для дальнейшего получения дохода (к примеру, купли-продажи).

Что касается ситуации на российской фондовой бирже, то общий объем торгов на рынке акций в 2015 году составил 9,40 трлн рублей, что на 8,6% ниже, чем в 2014 году. Общая капитализация рынка акций на конец 2015 года составила 28,8 трлн рублей (393,2 млрд долларов США). В целом российский рынок акций развивается стабильно и интенсивно. Этому может способствовать установление дружественных отношений с другими государствами.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть 1 [Электронный ресурс]: Федеральный закон № 14-ФЗ от 26.01.1996 г., принят Государственной Думой 22 января 1996 г., одобрен Советом Федерации 22 января 1996 г. (редакция от 17.07.2009 г. с изменениями 18.07.2009 г. №181-ФЗ) Доступ из справ. – правовой системы «Консультант – Плюс» (дата обращения 22.02.2017).

2. Федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг" [Электронный ресурс] от 22.04.1996 №39-ФЗ, принят ГД СФ РФ 20 марта 1996 (в ред. от 03.07.2016). Доступ из справ.-правовой системы "Консультант-Плюс".

3. Федеральный закон РФ "Об акционерных обществах" [Электронный ресурс] от 26.12.1995 № 208-ФЗ, принят ГД СФ РФ 24 ноября 1995 (в ред. от 03.07.2016). Доступ из справ.-правовой системы "Консультант-Плюс".

4. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2014. 412 с.

5. Амосов В.К. Финансовые рынки. М.: Проспект, 2014. 418 с.

6. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум, 2-е изд. перераб. И доп.: учеб.пособие/под ред. Е.Ф. Жукова, изд-во Юнити, 2011. 288с.

7. Кирьянов И. В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело; Инфра-М, 2013. 264 c.

8. Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник/В.И. Колесников. М.: Финансы и статистика, 2013. 276 с.

9. Рынок ценных бумаг: теория и практика. / Под ред.проф. Е.С.Стояновой, М.: Перспектива, 2014. 780 с.

10. Хицкевич Э.В. Рынок ценных бумаг. М.: Аудит, 2013. 387 с.

11. Трегуб А.Я., Грабуча И.Ю. Российский фондовый рынок 2015. События и факты, 2015.

12. Официальный сайт «РБК»: http://www.rbc.ru

13. Годовой отчет ПАО Московская Биржа за 2015 год: http://moex.com

Приложения

Приложение А.

Рисунок 1 – Динамика изменения индекса Доу-Джонса за исследуемый период (2016-2017 гг.)

Приложение Б

Рисунок 2 - Динамика изменения индекса Доу-Джонса за исследуемый период (2014-2016 гг.)

Приложение В

Рисунок 3 - Структура капитала на 16 марта 2016 года

Приложение Г

Рисунок 4 – Структура Нью-Йоркской фондовой биржи

Приложение Д

Аэрофлот (ПАО «Аэрофлот — российские авиалинии») – это крупнейшая российская авиакомпания, лидер гражданской авиации России, фактически национальный перевозчик. Член Международной ассоциации воздушного транспорта. Является одной из старейших авиакомпаний в мире, начиная свою историю с 1923 года, являясь полностью государственным предприятием. После распада СССР компания стала полуприватизированной, так как контрольный пакет акций (51 %) находится под контролем государства. Воздушный парк компании является одним из самых современных, молодых и быстрорастущих в Европе. Компания имеет на балансе 120 авиалайнеров, большую часть которых составляют самолеты семейства А320, А330 и B767.

За 2016 год общая выручка компании достигла 8 175 млн. $, это на 2479 млн.$ больше чем за 2015 год. В целом данная компания в финансовом плане развивается стабильно.

Рисунок 1 – Котировки акций «Аэрофлота» за 3 года

По данным графика (рис.1) за период с 07.03.14 по 05.03.16 максимальный показатель (179,5) был достигнут в конце 2016 года, минимальный (29,86) в четвертом квартале 2014 года, разница между которыми составляет 83,36%.

(29,86-179,5)/179,5*100%=83,36%

Рисунок 2 – Котировки акций «Аэрофлота» за 1 год

По данным графика (рис.2) за период с 06.03.16 по 25.01.17 максимальный показатель (179,5) был достигнут в начале 2017 года, минимальный (62,45) в первом квартале 2016 года, разница между которыми составляет 65,21%.

(62,45 – 179,5)/179,5*100%= 65,21%

Рисунок 3 – Котировки акций «Аэрофлота» за 1 месяц

По данным графика (рис.3) за период с 04.02.17 по 03.03.17 максимальный показатель (179,5) был достигнут в начале 2017 года, минимальный (165,05) 24.02.2017 года, разница между которыми составляет 8,05%.

(165,05 – 179,5)/179,5*100%=8,05%

Как показывают графики, показатели данной компании имели достаточно высокие результаты и продолжали удерживаться на определенном уровне долгое время. Однако в последние дни наблюдался и прогресирует спад цен на акции компании.

Аналитики считают, что все позитивные моменты уже учтены в цене, и более важный вопрос сейчас в том, как сложится для "Аэрофлота" текущий год. Он выглядит менее вдохновляющим, на их взгляд. Они ожидают, что прибыль и рентабельность снизятся на фоне падения ставок доходности и коэффициента загрузки, а также роста топливных расходов и укрепления рубля.

1^ Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (ред. от 03.07.2016), принят ГД СФ РФ 20 марта 1996, Ст. 2.

1^ Амосов В.К. Финансовые рынки / В.К. Амосов, М.: Проспект, 2014. С. 43.

1^ Хицкевич Э.В. Рынок ценных бумаг. М.: Аудит, 2013. 45 с.

1^ Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник/В.И. Колесников. М.: Финансы и статистика, 2013, 32 с.

1^ Трегуб А.Я., Грабуча И.Ю. Российский фондовый рынок, 2015. События и факты. 2015, 5 с.

1^ Годовой отчет ПАО Московская Биржа за 2015 год: http://moex.com

1^ Официальный сайт «РБК» http://www.rbc.ru

39

Код для цитирования: Скопировать