IX Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2017

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится в основном на основе форм бухгалтерской отчетности организации. Анализ бухгалтерского баланса позволяет выявить: общую оценку структуры активов и их источников; ликвидность баланса; платежеспособность и кредитоспособность предприятия; вероятность банкротства; финансовую устойчивость; и классифицировать финансовое состояние предприятия по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса.

Оценку финансовой устойчивости организации можно проводить на основе абсолютных и относительных показателей .

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4. (1)

В случаях, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для уточнения степени ликвидности баланса проведем коэффициентный анализ показателей платежеспособности предприятия .

Для оценки ликвидности баланса в целом используется общий показатель ликвидности (К_об)

, (2)

где К_об – общий показатель ликвидности;

А1 – наиболее ликвидные активы;

А2 – быстро реализуемые активы;

А3 – медленно реализуемые активы;

П1 – наиболее срочные обязательства;

П2 – краткосрочные пассивы;

П3 – долгосрочные пассивы.

Установленное нормативное значение общего показателя ликвидности должно быть равно 1 или больше 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить за счет денежных средств. Нормативное значение от 0,2 до 0,5 т.е., если предприятие в текущий момент может на 20% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной:

, (3)

где К_ал – коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент «критической оценки» показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Нормальным считается значение 0,7-0,8:

, (4)

где К_ко – коэффициент «критической оценки».

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3:

К_тл = , (5)

где К_тл – коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Он должен быть не менее 0,1:

К_ос = , (6)

где К_ос – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

А4 – труднореализуемые активы;

П4 – постоянные пассивы.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_в/у) показывает на сколько повысилась или уменьшилась платежеспособность предприятия за исследуемый период:

К_в/у = К_тлнг + К_тлкг – К_тлнг (7)

Одна из важнейших характеристик финансового состояния организации — стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости.

В мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система относительных показателей, комплексное рассмотрение которых дает объективную оценку степени финансовой устойчивости организации.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового риска, капитализации, плечо финансового рычага) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных.

Kфр = Привлеченные средства / Собственный капитал (8)

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятия. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, o снижении финансовой устойчивости, и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент финансового равновесия, или ассоциации, — это показатель соотношения заемных и собственных средств, который характеризует объем заемных средств по отношению к собственным источникам их покрытия и изменяется в пределах от 1 до 0,1; при значении коэффициента более 1 возникает серьезная финансовая неустойчивость организации.

Кфр = ЗК / СК х 100%, (9)

Коэффициент финансовой независимости (К_ФН) (автономии, концентрации собственного капитала) характеризует долю собственного капитала организации в общей сумме средств, авансированных в ее деятельность, и отражает степень независимости организации от заемных средств:

К_ФН = Собственный капитал /Валюта баланса, (10)

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация. Увеличение этого коэффициента должно осуществляться преимущественно за счет прибыли, оставшейся в распоряжении организации. Оптимальным является значение 0,5 (т.е. предприятие имеет 1/2 собственных источников средств);

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент финансовой зависимости (К_ФЗ) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие, если превышает – наоборот.

К_ФЗ = Общий итог средств / Собственный капитал, (11)

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками показывает, какая часть оборотных активов финансируется зa счет собственных источников и нe нуждаются в привлечении заемных [13]:

К_СОС = СС-ВА-У, (12)

Нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1. При показателе нижe значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, a организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует o хорошем финансовом состоянии организации, o её возможности проводить независимую финансовую политику. Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения.

Коэффициент финансовой устойчивости/ неустойчивости дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Определяется как отношение финансовых обязательств к собственному капиталу организации. Его значение не должно превышать 0,25. Если оно превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Коэффициент финансовой устойчивости имеет вид:

Коэффициент финансовой устойчивости = К/(А_ВН + МОС), (13)

где К – капитал,

А_ВН – внеоборотные активы,

МОС – материальные оборотные средства.

Данный коэффициент характеризует способность предприятия покрывать объемом собственного капитала совокупность объектов внеоборотных активов и материальных оборотных средств.

Значение данного коэффициента должно стремиться к единице, тогда можно судить о финансово устойчивой позиции предприятия. Если значение данного коэффициента менее единицы, тогда можно сказать о зависимости предприятия от внешних источников финансирования активов, т.е. привлечение заемного капитала в виде кредитов и займов, кредиторской задолженности и т.д.;

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. В зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности этот показатель может изменяться (однако нормативом является – 0,4 … 06). Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

Коэф. маневренности = СОС/К, (14)

где СОС – собственные оборотные средства;

К - капитал.

При этом собственные оборотные средства определяются по формуле:

СОС = К – А_ВН, (15)

Индекс постоянного актива показывает долю основных средств и необоротных активов в источниках собственных средств [36]:

, (16)

При отсутствии долгосрочного привлечения заемных средств:

К_М + К_П = 1, (17)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. принадлежит им, а не владельцам организации. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные кредиты и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений.

Кдп = Долгосрочные кредиты и займы / Внеоборотные активы (18)

Коэффициент реальной стоимости имущества (К_РСИ) показывает долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма > 0,5). Источниками информации для расчета коэффициента реальной стоимости имущества являются данные баланса баланса:

К_РСИ = (ОС + М + НЗП= ГП) / ВБ, (19)

где ОС - основные средства;

М - сырье и материалы;

НЗП – затраты в незавершенном производстве;

ГП – готовая продукция и товары для перепродажи;

ВБ - валюта баланса.

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, тесно связаны между собой и влияют друг на друга. Эту взаимосвязь можно проследить по схеме, приведенной в таблице 1.

Таблица 1 - Взаимосвязь показателей финансовой устойчивости

Коэффициенты финансовой устойчивости	Характер взаимодействия коэффициентов
	Ко	Км	Кп	Кд	Ки	Кр	Кз
Коэффициент обеспечения запасов собственными оборотными средствами (Ко)	х	+	-	+	0	+	1
Коэффициент маневренности собственных средств (Км)	+	х	-	+	0	0	0
Индекс постоянного актива (Кп)	-	-	х	+	0	+	-
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд)	+	+	+	х	+	0	-
Коэффициент накопления износа (Ки)	0	0	0	+	х	0	0
Коэффициент реальной стоимости имущества (Кр)	+	0	+	0	0	х	-
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств(Кз)	-	0	-	-	0	-	х

Знак «+» показывает, что с ростом одного коэффициента растет и другой; знак «-» что при росте одного - другой уменьшается. Знак «0» - отсутствие связи между коэффициентами. Следует обратить внимание, что характер связи Кз с другими коэффициентами во всех случаях минусовой: Кз - единственный из коэффициентов, характеризующий улучшение финансовой устойчивости не увеличением своего уровня, а уменьшением.

Связь Кр и Ко обозначена двумя знаками. Характер влияния зависит от того, за счет чего растет (или уменьшается) коэффициент реальной стоимости имущества: если за счет основных средств «+», если за счет оборотных средств «-».

При анализе коэффициентов надо иметь в виду следующее:

а) коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности собственных средств имеют один и тот же числитель - собственные оборотные средства, т.е. изменяются при изменении одной и той же величины. Чем больше рост собственных оборотных средств, тем выше оба коэффициента.

С другой стороны, они могут снижаться, если соответственно темп роста запасов товарно-материальных ценностей или собственных средств выше темпа роста собственных оборотных средств. Высокий темп роста собственных оборотных средств ухудшает также динамику коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств, но улучшает динамику коэффициента соотношения заемных и собственных средств. Поэтому на предприятии практически невозможно улучшение всех коэффициентов финансовой устойчивости: некоторые из них могут расти только за счет снижения других;

б) три коэффициента можно рассматривать суммарно, т.к. между ними существует алгебраическая зависимость:

К_м + К_п + К_д = = 1+2 Д_к, (20)

в) каждый коэффициент финансовой устойчивости имеет самостоятельное значение, и в конкретной ситуации предприятию могут быть необходимы не все, а лишь некоторые из них.

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС, (21)

где ЗЗ – величина запасов и затрат;

З – запасы;

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным

ценностям.

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов:

СОС = СС - ВА, (22)

где СОС – собственные оборотные средства;

СС – величина источников собственного капитала;

ВА – величина внеоборотных активов.

- многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств:

ПК = (СС+ДЗС) – ВА, (23)

где ПК – перманентный капитал;

ДЗС – долгосрочные заемные средства.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ = (СС+ДЗС+КЗС) - ВА, (24)

где ВИ – все источники;

КЗС – краткосрочные заемные средства.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

- излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^СОС= СОС – ЗЗ, (25)

где Ф^СОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

- излишек или недостаток перманентного капитала:

Ф^ПК = ПК-ЗЗ, (26)

где Ф^ПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

- излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):

Ф^ВИ = ВИ – ЗЗ, (27)

где Ф^ВИ – излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть:

1, если Ф>0,

S(Ф) = (28)

0, если Ф

Код для цитирования: Скопировать