IX Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2017

Самой простой из моделей Э. Альтмана является двухфакторная. В ее расчете используются два показателя: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент концентрации заемного капитала. На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов (1): основная формула

Z=-0,3877-1,0736хK1+0,0579хK2 (1)

Z₂₀₁₃=-0,3877-1,0736*0,2744+0,0579*361,4718 = 20,2469

Z₂₀₁₄=-0,3877-1,0736*0,9367+0,0579*105,5231 = 4,7164

Z₂₀₁₅=-0,3877-1,0736*1,3986+0,0579*71,1861 = 2,2324

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства определяется на уровне 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Достоинством модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о фирме. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

Методика расчета показателей двухфакторной модели Альтмана

Обозначение	Методика расчета	Расчет
К 1 Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы: Краткосрочные обязательства	2013 = 2014 = 2015 =
К 2 Коэффициент концентрации заемного капитала	(Заемный капитал: Активы) х 100	2013= 2014 = 2015 = *100 % = 71,1861

Рассмотрим пятифакторную модель Альтмана. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид (2):

Z = 0,717 * К 1 + 0,847 * К 2 + 3,107 * К 3 + 0,420 * К 4 + 0,995 * К 5 (2)

Z₂₀₁₃= 0,717 * 2,6065 + 0,847 * 2,6486 + 3,107 * 3,0542 + 0,420 * 0,7236 + 0,995 * 0,7606 = 14,6623331

Z₂₀₁₄ = 0,717 * 0,0437 + 0,847 * 0,0583 + 3,107 * 0,2519 + 0,420 * 0,0523 + 0,995 * 7,1415 = 7,9911248

Z₂₀₁₅ = 0,717 * 0,2837 + 0,847 * 0,2870 + 3,107 * 0,3810 + 0,420 * 0,4048 + 0,995 * 5,5685 = 7,3409424

Методика расчета представлена в таблице.

Методика расчета показателей пятифакторной модели Альтмана

Обозначение	Методика расчета	Значение коэффициента
К 1	Собственные оборотные средства: Активы	2013= = 2,6065 2014= = 0,0437 2015= = 0,2837
К 2	Нераспределенная прибыль: Активы	2013= = 2,6486 2014= = 0,0583 2015= = 0,2870
К 3	Прибыль до налогообложения: Всего активов	2013= = 3,0542 2014= = 0,2519 2015= = 0,3810
К 4	Собственный капитал: Заемный капитал	2013= = 0,7236 2014= = 0,0523 2015= = 0,4048
К 5	Выручка от продажи: Активы	2013= = 0,7606 2014= = 7,1415 2015= = 5,5685

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

• Если Z< 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

• Если 1,81 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.

  Если Z

Код для цитирования: Скопировать