VII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2015

Введение

В условиях рыночной экономики, жесткой конкуренции повышаются значимость и актуальность долгосрочной и краткосрочной финансовой политики. Она помогает четко формулировать цели и задачи предприятия по управлению, как в краткосрочном периоде, так и в долгосрочном.

Основа финансовой политики — четкое определение единой концепции развития организации, как в долгосрочной, так и краткосрочной перспективе, выбор из всего многообразия механизмов достижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также разработка эффективных механизмов контроля.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что от должной организации финансовой политики коренным образом зависит благополучие любого предприятия, а от эффективности работы предприятий зависит экономический рост России.

Целью курсовой работы является исследование влияния успешной финансовой политики конкретного хозяйствующего субъекта на экономический рост страны.

Для достижения поставленной цели требуется решение следующих задач:

• произвести оценку ключевых показателей рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой политики: экспресс-анализ;

• осуществить анализ агрегированных форм отчётности;

• проанализировать рыночную деятельность предприятия;

• проанализировать операционную деятельность предприятия, а именно, произвести анализ оборотных активов;

• осуществить анализ управления расходами и прибылью;

• произвести анализ финансовой деятельности предприятия, в которую входит общая характеристика источников финансирования организации, анализ показателей финансового рычага;

• изучить инвестиционную политику организации.;

• исследовать влияние работы предприятий на экономику России.

• определить необходимость стабильного развития предприятия для повышения экономического роста страны в целом.

Для решения выше поставленных задач будет использоваться отчетность ОАО «Нефтяная компания «Лукойл» от 31.12.2013 г: Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, отчет об изменениях капитала, приложение к бухгалтерскому балансу, пояснительная записка к балансу.

Объектом исследований является ОАО «ЛУКОЙЛ»- одна из самых крупных нефтегазовых компаний международного уровня, которая обеспечивает 2,1% мировой добычи нефти.

В работе используются теоретические методы исследования, такие как анализ основных финансовых показателей предприятия, восхождение от абстрактного к конкретному и т.д.

Проблемам повышения эффективности работы хозяйствующих субъектов России посвящены труды Чараевой М. В., Юзвович Л.И., Вертипраховой Е.П. Их работы в значительной мере способствовали изучению современной дефиниции финансовой политики предприятий России в системе корпоративного управления, а также влияние состояния экономики крупнейших предприятий на экономику страны в целом.

Глава 1 . Экспресс-оценка рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности организации

1.  
   1. Экономический рост хозяйствующих субъектов в России

Экономический рост представляет особую важность в развитии общества во всех сферах: социально – культурной, политической и т.д.

Важную роль играет не только само понятие экономического роста, но и его эффективность, то есть развитие экономики, общества за счет интенсивности экономики, а также снижения факторов негативного воздействия человека на окружающую среду.

Решающее значение для социально-экономического развития страны имеет экономическая устойчивость деятельности предприятия. Стремление к устойчивому экономическому росту является необходимым условием выживания и процветания хозяйствующего субъекта в конкурентной среде. Этому процессу противостоит экономическая дестабилизация, когда имеет место резкое нарушение равновесия, разбалансированность хозяйственных отношений. Для нейтрализации негативных воздействий и восстановления устойчивого эффективного развития необходимо умело использовать все элементы механизма хозяйствования. Наибольших успехов добиваются структуры, способные восстанавливать исходное положение (состояние) равновесия после какого-либо возмущения (под воздействием внешней среды), которое проявляется в отклонении параметров системы от нормального значения.¹

На любом предприятии, главной задачей всех уровней менеджмента является достижение стабильного развития экономики, максимизация прибыли, которое характеризуется положительной динамикой основных показателей деятельности хозяйствующего субъекта, что в масштабах страны сыграет не важную роль в росте экономики.

Расположение уровней управления и поддержания стабильного развития экономики можно представить следующим образом:

• экономическое развитие хозяйствующих субъектов страны;

• стабильное развитие отраслей;

• стабильное развитие регионов;

• стабильное развитие федеральных округов;

• устойчивый экономический рост страны в целом.

По принципу «пирамиды» каждый следующий уровень зависит от предыдущего, из чего следует вывод, о том, что без развития хозяйствующих субъектов, предприятий невозможен рост государства. Это сложный процесс взаимоотношений и взаимосвязей между разными субъектами страны. Так, при стабильной работе и развитии экономики страны могут функционировать структуры, которые находятся в состоянии экономической дестабилизации. Поэтому очень важно на уровне федеральных округов, регионов, отраслей и организаций оценивать состояние предприятий с разных сторон. На каждом уровне управления стоит отмечать достижения состояния устойчивого развития сразу по нескольким характеристикам, что поможет по всем направлениям достичь эффективного развития экономики страны

Россия - сильнейшая держава, которая таит в себе огромный потенциал и множество нераскрытых возможностей. Основной фактор экономического роста - региональный. Крайне важно поднимать малый бизнес на местах. Необходимо помогать потенциальным предпринимателям из глубинки составлять бизнес-планы и начинать развивать свой предпринимательский талант, тогда и экономический рост не заставит себя долго ждать.

Масштабу нашей страны может позавидовать любая в мире, плодородию земель и богатством полезными ископаемыми. Следовательно, очень важно развивать предприятия направленные на добычу и реализацию полезных ископаемых, таких как нефть и газ. Важно разработать оптимальную финансовую политику в условиях экономического спада страны, чтобы преодолеть его и выйти на новый экономический уровень.

.

1.  
   1. Характеристика отрасли, в которой осуществляет свою деятельность организация

Государственный нефтяной концерн «ЛангепасУрайКогалымнефть» («Лукойл») был создан постановлением Совета Министров СССР № 18 от 25 ноября 1991 года. В новом нефтяном концерне были объединены три нефтедобывающих предприятия «Лангепаснефтегаз», «Урайнефтегаз», «Когалымнефтегаз», а также перерабатывающие предприятия «Пермнефтеоргсинтез», Волгоградский и Новоуфимский нефтеперерабатывающие заводы (последний вскоре перешёл под контроль властей Башкортостана).

На основании Указа Президента РФ № 1403 от 17 ноября 1992 года «Об особенностях приватизации и преобразовании в акционерные общества государственных предприятий, производственных и научно-производственных объединений нефтяной, нефтеперерабатывающей промышленности и нефтепродуктообеспечения» 5 апреля 1993 года на базе государственного концерна было создано акционерное общество открытого типа «Нефтяная компания „Лукойл“».

ОАО «Нефтяная компания «Лукойл» является ведущей вертикально интегрированной компанией России. Дочерние общества компании осуществляют операции по разведке, добыче и реализации нефти и газа, производству и реализации нефтепродуктов, генерации, транспортировке и сбыту тепловой и электрической энергии.

Основная часть деятельности компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. Предприятие владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а также странах ближнего зарубежья. Основная часть продукции компании реализуется на международном рынке. Она занимается сбытом нефтепродуктов в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья и США.

Компания является коммерческой организацией с самостоятельным балансом. Компания осуществляет общее руководство производственной, коммерческой, финансовой и инвестиционной деятельностью дочерних и зависимых обществ.

В соответствии с основными принципами ведения коммерческой деятельности по реализации нефти с 1 января 2010 года компания перешла на бизнес-схему ведения производственно-сбытовой деятельности, в соответствии с которой компания осуществляет поставки покупного газа на внутренний рынок, а по договорам комиссии – поставки нефти, нефтепродуктов, продукции нефтехимии и газопереработки на экспорт.

1.3. Экспресс-оценка рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности организации

По результатам экспресс оценки рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности можно сделать следующие заключения:

Активы компании превышают 1 триллион рублей, выручка составляет почти 40 миллиардов рублей, что позволяет отнести организацию к крупному бизнесу на федеральном уровне. Рост валюты баланса и выручки от продаж по сравнению с предыдущим годом свидетельствует об эффективности бизнеса.

Показатели динамики в целом положительны, так как превосходят темп инфляции. Показатель темпа прироста выручки (14%) превышает темп прироста ёмкости рынка (13%), что приводит к увеличению рыночной доли организации и свидетельствует о конкурентоспособности ее продукции. Существенная разница между прибылью до налогообложения и прибылью от продаж (более 210 миллиардов рублей) говорит о том, что основная деятельность является не единственным источником прибыли организации, и что крупнейшую основу ее доходов составляют доходы от участия в других организациях.

Негативная динамика и в целом низкие показатели отдачи от внеоборотных активов (снижение с 0,079 до 0,059) свидетельствуют о низкой доле арендованных основных средств и высокой доле незавершенного строительства в составе основных средств. Несмотря на то, что инвестиционная активность положительно характеризует организацию, имеющую средства для финансирования своего развития, отрицательная тенденция отдачи от внеоборотных активов может явиться причиной потерь в связи с наличием неработающих активов.

Операционная деятельность характеризуется значительным снижением продолжительности производственного цикла (более чем в 2 раза) и несущественным увеличением продолжительности финансового цикла (17 дней), что положительно характеризует эффективность менеджмента.

Отрицательная динамика в индикаторах финансовой деятельности представляет собой кризисную тенденцию для компании. Это говорит о том, что предприятие недостаточно эффективно использует финансовые ресурсы, находящиеся в его распоряжении. Это может негативно сказаться на его платежеспособности в будущем.

Дифференциал финансового рычага имеет отрицательное значение, а его динамика – негативную тенденцию, как и плечо финансового рычага.

Рентабельность собственного капитала снижается, поскольку часть прибыли, генерируемая собственным капиталом, уходит на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента за кредит. Таким образом, привлечение дополнительного заемного капитала нецелесообразно, поскольку в отчётном периоде уровень экономической рентабельности предприятия (0,0043) не превышает стоимость заемных средств (0,065).

Средневзвешенная рыночная стоимость капитала растёт (наблюдается увеличение показателя на 4,13%), что является признаком организации, создающей стоимость. Рентабельность инвестированного капитала значительно упала (на 9,2). Следовательно, снижается отдача от вовлеченного в коммерческую деятельность собственного капитала организации и долгосрочно привлеченных средств.

Таким образом, можно сказать, что компания финансово устойчива и надежна, имеет далёкие планы на бизнес, но существуют проблемы в использовании финансовых средств, а также по сравнению с предыдущим годом снизились некоторые важные показатели, что говорит об ухудшении ситуации на предприятии.

1.4. Оценка деятельности предприятия на основе агрегированного баланса

Под агрегированием баланса понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей баланса. Данная форма более удобна для чтения и проведения анализа.(см. приложение 1 и 2)

Цель анализа агрегированного (аналитического) баланса и отчета о прибылях и убытках — получение предварительного заключения о динамике и структуре важнейших показателей организации. С этой целью показатели баланса агрегируются в восемь групп, при этом активы группируются по степени ликвидности, а пассивы — по степени срочности платежей. При формировании групп необходимо корректировать их состав с учетом ликвидности активов и срока платежа по пассивам, устанавливая ее по данным бухгалтерского учета².

Анализ агрегированных форм отчётности

Анализ агрегированного баланса целесообразно начать с проверки соответствия показателей «золотому правилу экономики», базирующемуся на сопоставлении темпов прироста отдельных показателей организации между собой и с темпом инфляции.

В соответствии с «золотым правилом экономики» проведем анализ:

1. Реальный рост имущества организации не наблюдается, так как темпы прироста валюты баланса (0,5%) не превышают темп инфляции (8,5%). Однако этот показатель не нагляден, так как организация привлекает арендованные основные средства. Следовательно, бизнес в данной ситуации может быть успешным, несмотря на это сравнение.

2. Приобретаемые активы используются более эффективно, чем ранее имевшиеся, поскольку темп прироста выручки (14%) превышает темп прироста валюты баланса (1%).

3. Рост выручки не опережает рост себестоимости, что свидетельствует о снижении эффективности организации, о чем говорит то, что отрицательный темп прироста прибыли (11%) не превысил темп прироста выручки (14%).

На основе сопоставления темпов прироста выручки (Т_в) с темпами прироста агрегированных статей актива (Т_а) баланса формируется вывод об эффективности видов деятельности организации:

1. темп прироста выручки меньше темпа прироста А4, значит инвестиционная деятельность неэффективна, т.к рост выручки не опережает рост внеоборотных активов, что свидетельствует о неэффективности использования имущества;

2. темп прироста выручки больше темпа прироста А3, а значит операционная деятельность (в частности закупочная, производственная и сбытовая) эффективна, т.к. рост выручки опережает роста запасов, что является признаком эффективного управления запасами;

3. темп прироста выручки больше темпа прироста А2, значит сбытовая деятельность эффективна, т.к. рост выручки опережает рост дебиторской задолженности, что свидетельствует об эффективности кредитной политики;

4. темп прироста выручки больше темпа прироста А1, значит деятельность организации в зоне денежных потоков эффективна, поскольку рост выручки опережает рост денежных средств, что говорит о снижении ликвидности организации.

На основе сопоставления темпов прироста валюты баланса (Т_б) и темпа прироста выручки (Т_в) с темпами прироста агрегированных статей пассива (Т_п) баланса формируется вывод об изменении финансовой устойчивости организации:

1. темп прироста валюты баланса и темп прироста выручки больше темпа прироста П3+П2+П1, что говорит об увеличении финансовой устойчивости организации и степени покрытия обязательств, (14%) > П3 (-75%)+П2(-26%)+П1(2%);

2. темп прироста выручки больше темпа прироста ёмкости рынка и темпа прироста прибыли от продаж, что говорит об увеличении рыночной доли организации, т.к. выручка предприятия увеличивается в большей степени, чем ёмкость рынка;

3. рыночная доля растет, поскольку выручка предприятия увеличивается в большей степени, чем ёмкость рынка: темп роста выручки (14%) > темпа прироста ёмкости рынка ( 13%) и темп роста выручки (14%) > темпа прироста прибыли от продаж ( он отрицателен -25%).

Отрицательные темпы прироста активов (по показателям А3- запасы и НДС по приобретенным ценностям (8%) и А1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения(35%)), а также положительный темп прироста группы А2 – дебиторская задолженность(6%) и А4 – внеоборотные активы (40%), но превышающий темп прироста выручки (14%), свидетельствуют о том, что:

1. инвестиционная политика неэффективна: имеющиеся внеоборотные активы дают более высокую отдачу, чем вновь приобретенные;

2. производственная и снабженческая деятельность эффективна (наблюдается ускорение оборачиваемости всех видов запасов);

3. сбытовая деятельность эффективна (снижение сроков инкассации - признак «качественной» дебиторской задолженности);

4. эффективно управление денежными потоками (достаточный уровень ликвидности организации).

Структура актива баланса характеризуется следующим:

1) значительным удельным весом внеоборотных активов (56,7%) и их положительной динамикой. Это связано с тем, что у организации мало арендованных основных средств (темп их прироста составил 4%), и свидетельствует о некотором снижении её ликвидности.

2) существенным удельным весом высоколиквидных активов (30,5%) и их отрицательной динамикой. Это позволяет организации финансировать увеличение немонетарных статей актива баланса, и корректируется в процессе роста организации в направлении снижения удельного веса высоколиквидных активов.

Заключение по результатам рассмотрения аналитических форм отчетности состоит в том, что анализируемая производственная организация представляет собой успешный, быстро развивающийся бизнес с долгосрочными целями и достаточно конкурентоспособной продукцией. Также существуют некоторые проблемы организации, такие как: снижение эффективности инвестиционной политики, ухудшающаяся структура выручки, некачественная прибыль (может быть первым признаком снижения конкурентоспособности организации).

Глава 2. Разработка и обоснование финансовой политики предприятия

1.  
   1. Разработка краткосрочной финансовой политики

Основные тенденции развития мирового рынка нефти и газа³:

• Тенденция к росту мирового спроса на нефть будет сохраняться. Рост населения будет способствовать росту спроса на нефть. Основной прирост потребления будет приходиться на транспортный сектор, в котором нефть остается основным энергоносителем ( доля нефти – более 90%).

• Потребление газа будет расти быстрее, чем потребление нефти. Наибольший рост потребления газа ожидается в Азии, в то время как традиционный для России европейский рынок продолжит стагнировать.

• Необходимо масштабное внедрение новых технологий для поддержания добычи нефти в России. Запланированные проекты не способны компенсировать естественное падение добычи на старых месторождениях. Без масштабного применения новых технологий добыча нефти в России начнет снижаться в 2016-2017 гг.

• Российскую нефтепереработку ждет значительная модернизация, однако риски дефицита автомобильных бензинов сохраняются.

• Основной вызов для газовой отрасли РФ – обеспечение рынков сбыта. Конкуренция на международных рынках природного газа будет усиливаться. Для развития газодобычи в России необходимо обеспечить выход российских компаний на растущие рынки сбыта.

Оценка факторов весьма противоречива, имеют место как положительные, так и отрицательные тенденции.

Основные положительные характеристики рыночной деятельности организации:

1. наличие роста выручки, который составил 14%, что указывает на рост объёма продаж;

2. превышение темпа роста выручки компании над темпом роста ёмкости рынка. Следовательно, рыночная доля организации в отрасли растёт;

3. продукция пользуется спросом, и у предприятия нет трудностей с ее сбытом, так как запасы сокращаются, а выручка увеличивается;

4. снижение длительности пребывания запасов готовой продукции на складе.

Негативные тенденции рыночной деятельности организации заключаются в следующем:

1. сокращение прибыли на 10% и невысокий рост объёма реализации, что свидетельствует о снижении конкурентоспособности продукции;

2. высокие сроки погашения дебиторской задолженности;

3. колоссальный рост прочих расходов и убыточный прочий результат;

4. положительная нетто - позиция организации по расчётам с покупателями и поставщиками.

5. Снижение отдачи от внеоборотных активов (на 2%), что влечёт за собой отрицательную динамику рентабельности активов (с 0,57% до 0,43%).

6. Увеличение удельного веса коммерческих расходов.

Направления рыночной политики организации

1.Компании следует вкладывать денежные средства во внеоборотные активы, как реальные, так и финансовые, с целью повысить их отдачу, такие как: маркетинговые мероприятия и иные рекламные ходы; повышение квалификации персонала; научно-исследовательские работы.

2. Стимулирование темпа прироста выручки компании следует осуществить следующими инструментами:

• повышение сбыта, за счет укрепления позиций на международном уровне, т.е. произойдет прирост за счет объема;

• рост цен на продукцию предприятия посредством грамотного проведения рыночной политики (работа над качеством продукции и обслуживания);

• совершенствование маркетинговой политики, повышение лояльности покупателей, посредствам соответствующих программ.

3. Необходимы преобразования кредитной политики, в частности ужесточение условий расчётов с покупателями, контрагентами с целью сократить период оборота дебиторской задолженности.

Управление оборотными активами

Стоимость оборотных активов предприятия существенно снизилась (отрицательный темп прироста составил 27%). Доля оборотных активов в отчётном периоде составила 43,3%, тогда как в предыдущем – 58,3%. Снижение удельного веса оборотных активов вызвано увеличением внеоборотных активов (темп их прироста равен 40%) в результате инвестиций в реальные активы.

Таблица 3. Структура оборотных активов по элементам.

Показатель	Отчётный период		Предыдущий период
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %
Запасы с НДС	63748	0,01	69253	0,01
Дебиторская задолженность	151 410 747	29,44	143 180 189	20,43
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	362 824 475	70,55	557 695 343	79,56
Итого оборотные средства	514 298 970	100	700 944 785	100

Анализ структуры оборотных активов по элементам позволяет сделать вывод о том, что её нельзя признать оптимальной. Для улучшения структуры оборотных активов предприятию рекомендуется увеличить долю запасов и НДС и уменьшить долю денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Таблица 4. Структура оборотных активов по ликвидности.

Показатель	Отчётный период		Предыдущий период
	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %
Неликвидные активы	1 850 599	0,36	1 489 111	0,21
Ликвидные активы	149 623 896	29,1	141 760 331	20,2
Высоколиквидные активы	362 824 475	70,55	557 695 343	79,56
Итого оборотные активы	514 298 970	100	700 944 785	100

Направление краткосрочной финансовой политики в отношении оборотных активов:

1. выяснение причин малой доли запасов сырья и материалов в структуре оборотных активов, а также причин их отрицательной динамики; оптимизация запасов сырья и материалов.

2. Выявление причин увеличения дебиторской задолженности, контроль над её динамикой. Принятие мер по снижению задолженности перед организацией.

3. Стимулирование спроса путём маркетинговых мер.

4. Сокращение продолжительности производственного цикла за счёт сокращения времени пребывания запасов на складах и незначительного увеличения материальных расходов.

5. Повышение рентабельности оборотных активов за счёт увеличения их оборачиваемости.

6. Сокращение доли высоколиквидных активов за счёт вложений в неликвидные и ликвидные активы с целью оптимизации структуры оборотных активов и поддержки сбалансированной ликвидности предприятия.

7. Дальнейшее улучшение структуры оборотных активов за счёт вложений избыточной денежной массы в долгосрочные проекты с целью повышения рентабельности активов; оценка финансовых рисков.

Управление расходами

Структура расходов предприятия не вполне типична, поскольку в ней преобладают прочие расходы. Их удельный вес в отчётном периоде существенно увеличился и составил 73,5%, тогда как в предыдущем периоде был равен 62,9%.

Темп прироста расходов по обычным видам деятельности составил 22%, а отрицательный темп прироста налоговых расходов - 95%. Суммарно этот показатель ниже темпа прироста выручки (14%),что свидетельствует об эффективном управлении операционной деятельностью и эффективной налоговой политике.

Рост финансовых расходов (20%) значительно выше роста выручки (14%). Это связано с тем, что в отчётном периоде компания занималась долгосрочными инвестициями за счёт заемных источников, что и привело к увеличению финансовых расходов.

Направление финансовой политики в отношении расходов:

1. Ужесточение контроля над прочими расходами компании, изучение путей уменьшения доли этих расходов; пресечение дальнейшего роста прочих расходов.

2. Дальнейшее проведение эффективной налоговой политики с целью сокращения налогового бремени.

3. Сокращение расходов по обычным видам деятельности для того, чтобы обеспечить дальнейшее превышение темпа прироста выручки над суммой темпов прироста расходов по обычным видам деятельности и налоговых расходов.

4. Обеспечение дальнейшего превышения темпа прироста выручки над темпом прироста расходов на оплату труда.

5. Выяснение причин высокого темпа прироста отчислений на социальные нужды и выявление возможных путей сокращения этих расходов.

Управление прибылью

По предварительному анализу прибыли можно сделать вывод о том, что её структура не является оптимальной, а среди темпов прироста ключевых показателей прибыли наметилась негативная тенденция: темп прироста всех этих показателей отрицателен (кроме темпа прироста валовой прибыли равной 1%) и, соответственно, значительно отстаёт от темпа прироста выручки. Причиной тому является высокий темп прироста прочих расходов.

Положительно на чистую прибыль повлиял рост выручки (14%) и снижение текущего налога прибыль. Отрицательное воздействие на чистую прибыль оказали такие факторы, как рост себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов, снижение прочих доходов. Следует отметить, что негативно сказывается только абсолютный прирост показателей коммерческих и управленческих расходов, тогда как их относительные показатели (темп прироста равен 12%) характеризуются положительно, поскольку не превышают темп прироста выручки. Следовательно, их рост не был чрезмерным.

Направления финансовой политики в отношении прибыли:

1. Увеличение объема реализации продукции посредством выхода на новые рынки сбыта, обладающие высоким потенциалом роста, с целью увеличения операционной прибыли. Усиление маркетингового комплекса в части ценовой политики, системы распределения продукции, рекламы.

2. Усиление контроля над прочими расходами, сокращение их абсолютных и относительных показателей. Ужесточение контроля над прочими операциями, не относящимися к основной деятельности компании.

3. Повышение качества прибыли путем увеличения значения дифференциала финансового рычага. Использование менее дорогих заёмных средств.

4. Усиление контроля над затратами на оплату труда в сфере производства и реализации продукции.

2.2. Разработка долгосрочной финансовой политики

1. Базовые направления финансовой политики

Структура инвестированного капитала в отчётном периоде стала более сбалансированной, поскольку доля дорогостоящих заёмных средств сократилась на 10% и составила 29,8% суммарного инвестированного капитала. Высокая доля собственного капитала говорит о высокой степени финансовой устойчивости организации, и, соответственно, о более дорогой стратегии финансирования организации, что в целом свидетельствует о долгосрочных целях владельцев⁴.

Таким образом, структура капитала характеризуется как оптимальная, так как её представляют два долгосрочных устойчивых источника (собственный капитал, долгосрочные кредиты) и один краткосрочный (банковские кредиты).

Несущественная доля уставного капитала свидетельствует о действиях участников, направленных на перераспределение контроля над организацией.

В структуре обязательств преобладают краткосрочные источники – кредиторская задолженность и банковские кредиты – их доля в источниках финансирования организации в отчётном году составила 37,6%, однако она уменьшается (в предыдущем периоде доля заёмных источников была равна 46,8%). Значительно сократилась также доля долгосрочных обязательств (с 0,86% до 0,21%).

Таким образом, финансовую политику организации можно характеризовать положительно, поскольку структуру капитала представляют долгосрочные устойчивые источники, и доля заёмных источников сокращается; следовательно, исключаются колебания финансовой устойчивости компании при наступлении неблагоприятных обстоятельств.

Базовые направления финансовой политики.

1. Запас финансовой прочности предприятия позволяет ему использовать заёмные средства для осуществления инвестиционной политики. Однако для компании целесообразно будет сократить долю дорогостоящих заёмных источников и продолжить привлекать более дешёвые займы с тем, чтобы рентабельность инвестированного капитала росла.

2. Привлечение долгосрочных источников следует оставить на невысоком уровне, чтобы темп их прироста не превышал прирост внеоборотных активов и запасов за вычетом нераспределённой прибыли.

3. Ужесточение контроля над структурой кредиторской задолженности, изучение путей сокращения доли задолженности перед прочими кредиторами.

4. Поиск оптимального соотношения роста дебиторской и кредиторской задолженностей, для того чтобы финансовая устойчивость организации не была под угрозой.

2. Базовые направления инвестиционной политики

1. Дальнейшая политика в отношении заёмных средств с целью повышения рентабельности инвестированного капитала; использование эффекта финансового рычага.

2. Инвестиции в объекты интеллектуальной собственности, которые имеют для бизнеса в современных условиях все возрастающее значение (позволяют поддерживать конкурентные преимущества).

3. Поддержка высокого уровня годности основных средств, привлечение арендованных основных средств и приобретение их в собственность по лизингу (лизинговые операции приводят к снижению налоговой нагрузки).

4. Сокращение доли незавершенного строительства является свидетельством потерь в связи с наличием неработающих активов, которые необходимо финансировать собственными или привлеченными источниками.

5. Долгосрочные финансовые инвестиции с целью повышения прибыли, приобретение контроля над другими организациями, поддержки конкурентоспособности и устойчивости бизнеса; также целесообразны вложения в материальные ценности (диверсификация активов).

Заключение

ОАО «Нефтяная компания «Лукойл» является ведущей компанией России по добыче и реализации нефти и газа, производству и реализации нефтепродуктов и генерации и сбыту тепловой и электрической энергии. Основная часть продукции компании реализуется на международном рынке. Она занимается сбытом нефтепродуктов в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья и США.

Для достижения цели курсовой работы – разработки долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании – были решены следующие задачи.

Во-первых, был произведён экспресс-анализ ключевых показателей рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой политики данного предприятия. По его результатам можно сказать, что компания финансово устойчива, надежна и стабильна, имеет далёкие планы на бизнес.

Во-вторых, были проанализированы агрегированные формы отчётности. Анализируемая производственная организация представляет собой успешный, быстро развивающийся бизнес с достаточно конкурентоспособной продукцией. Из её проблем можно выделить: снижение эффективности инвестиционной политики, а также ухудшающаяся структура выручки, некачественная прибыль (может быть первым признаком снижения конкурентоспособности организации на рынке).

Рыночная деятельность характеризуется небольшим ростом объёма продаж, увеличением доли рынка организации в отрасли, ростом спроса на продукцию. Однако, в то же время сокращается маржа, увеличиваются прочие и коммерческие расходы, снижается рентабельность активов. Для решения этих проблем целесообразно активное инвестирование в расширение осуществляемых видов деятельности, вложения денежных средств во внеоборотные активы, стимулирование роста выручки, ужесточение кредитной политики.

Финансовую политику в отношении оборотных активов следует направить на оптимизацию запасов сырья и материалов, на принятие мер по снижению задолженности перед организацией, на стимулирование спроса путём маркетинговых мер, на повышение рентабельности оборотных активов за счёт увеличения их оборачиваемости. Нужно также обратить внимание на дальнейшее улучшение структуры оборотных активов за счёт вложений избыточной денежной массы в долгосрочные проекты с целью повышения рентабельности активов.

Затем был осуществлён анализ управления расходами и прибылью. Грамотное управление денежными средствами следует начать с ужесточения контроля над прочими расходами и прочими операциями, сокращение расходов по обычным видам деятельности.

Оценка финансовой деятельности предприятия позволила сделать следующие выводы. Запас финансовой прочности предприятия позволяет ему использовать заёмные средства для осуществления инвестиционной политики. Однако для компании целесообразно будет сократить долю дорогостоящих заёмных источников и продолжить привлекать более дешёвые займы, также необходимо ужесточение контроля над структурой кредиторской задолженности.

Оценка инвестиционной политики компании позволяет сказать, что предприятие обладает инвестиционной привлекательностью.

В целом нефтяная компания считает своими долгосрочными целями создание новой стоимости, поддержание высокой прибыльности и стабильности своего бизнеса, обеспечение акционеров высоким доходом на инвестированный капитал путем повышения стоимости активов компании и выплаты денежных дивидендов.

Для достижения этих целей предприятие будет использовать все доступные возможности, включая дальнейшие усилия по сокращению затрат, росту эффективности своих операций, улучшению качества производимой продукции и предоставляемых услуг, применению новых прогрессивных технологий.

Библиографический список

1. Бланк И.А. Управление прибылью: учебное пособие, 3-е изд. - М.: Ника-Центр, 2007. — 768 с.

2. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 286 с.

3. Годовая отчетность ОАО «Нефтяная компания «Д» от 31.12.2012 г.

4. Когденко В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. - М.:ЮНИТИ, 2010.

5. Когденко В.Г. Экономический анализ: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

6. Когденко В.Г., Быковников И.Л. Учебно-методическое пособие по дисциплине «Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика». - М.: НИЯУ МИФИ, 2010.

7. Основные тенденции развития глобальных рынков нефти и газа до 2025 года. – Справочник «ЛУКОЙЛ».

8. Соловьёв Ю., Организация управления экономикой/ Ю.Соловьёв// Вестник Астраханского государственного технического университета. – 2006.-№4

ПРИЛОЖЕНИЯ

Таблица 1. Агрегированный баланс ОАО «Нефтяная компания «Лукойл».

Показатель	Обозначение	Начало года		Конец года		Изменение за год	Доля фактора в изменении баланса, %
		Сумма, т р	Удельный вес, %	Сумма, т р	Удельный вес, %							Сумма, т р	Темп прироста, %	Доля в структуре, %
АКТИВ
Внеоборотные активы	А4	481 427 192	40,71	674 547 854	56,73		193 120 662	40	2982	16,02
Запасы и НДС по приобретенным ценностям	А3	69 253	0,059	63 748	0,054		( 5 505)	( 8)	(0,09)	(0,005)
Дебиторская задолженность	А2	143 180 189	11,12	151 410 747	12,75		8 230 558	6	127	1,63
Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, прочие	А1	557 695 343	47,17	362 824 475	30,52		(194 870 868)	( 35)	(3010)	( 16,65 )
Баланс		1 182 371 977	100	1 188 846 824	100		6 474 847	0,5	-	100
ПАССИВ
Капиталы и резервы	П4	619 204 589	52,37	739 295 138	62,19		120 090 549	19	1855	9,82
Долгосрочные пассивы	П3	10 187 221	0,86	2 523 621	0,21		( 7 663 600)	( 75)	(118)	(0,65)
Краткосрочные кредиты и займы	П2	420 040 782	35,53	311 052 465	26,16		( 108 988 317)	( 26)	(1683)	(9,37)
Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства	П1	131 662 709	11,14	134 202 950	11,29		2 540 241	2	39,23	0,15
Баланс		1 182 371 977	100	1 188 846 824	100		6 474 847	0,5	-	100

Таблица 2. Агрегированный отчёт о прибылях и убытках ОАО «Нефтяная компания «Лукойл».

Показатель	Предыдущий год		Отчётный год		Изменения за год
	Сумма, т р	Удельный вес, %	Сумма, т р	Удельный вес, %	Сумма, т р	Темп прироста, %	Доля в структуре, %
Выручка	35 106 995	100	39 906 776	100	4 799 781	14	-
Расходы по обычным видам деятельности	15 354 874	43,7	17 153 294	42,9	1 798 420	12	(0,8)
Прибыль от продаж	6 001 620	17,09	4 503 122	11,28	( 1 498 498)	( 25)	(5,81)
Прочий результат	( 10 288 043)	(29,3)	( 71 867 961)	(180)	( 61 579 918)	( 599)	(150,7)
Прибыль до налогообложения	251 131 318	715,3	218 699 713	548	( 32 431 605)	( 13)	(167,3)
Налог на прибыль и отложенные налоги	8 314 301	23,6	396 313	0,99	( 7 917 988)	( 95)	(22,61)
Чистая прибыль	242 637 070	691,1	217 807 128	545,7	( 24 829 942)	( 10)	(145,4)
Дивиденды	44 479 659	126,6	86 803 212	217,5	42 323 553	95	90,9
Нераспределённая прибыль	198 157 411	564,4	131 003 916	328,2	( 67 153 495)	( 34)	(236,2)

1^ Соловьёв Ю. Организация управления экономикой/ Ю.Соловьёв// Вестник Астраханского государственного технического университета. – 2006.-№4

2^ Когденко В.Г. Экономический анализ / В.Г. Когденко, М.В. Мельник.- М.:ЮНИТИ, 2011.-472 с.

3^ Основные тенденции развития глобальных рынков нефти и газа до 2025 года. – Справочник «ЛУКОЙЛ»

4^ Когденко В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. - М.:ЮНИТИ, 2010.

2

Код для цитирования: Скопировать