VII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2015

Введение.

Задача исследования рынка долговых обязательств – структура отношении , связанная с эмиссией и ротацией ценных бумаг, задачей участников рынка ценных бумаг и управлением данной деятельностью , соотношениями создающими условия для функционирования общего капитала, с помощью эмиссии и обращения ценных бумаг, раздача доходов и риска от инвестирования . Рынок ценных бумаг в Российской федерации , в настоящии момент , заключает в себе динамично развивающуюся структуру страны в целом. Проблема рынка ценных бумаг, в данный момент- является одной их самых актуальных на данный момент.Это заметно на фоне истории, так и в данный момент. Главными из проблем по сей день, является долгое получение становления рынка нашей страны.

Нашим объектом для исследования – парадигма рынка ценных бумаг в условиях рыночной экономики. Целью доклада является нахождение проблем развития рынка ценных бумаг Российской федерации в современном периоде , понять причину данных проблем, их развитие, найти положительные и отрицательные положения данного сегмента.

Расчеты аналитиков касательно становления рынка ценных бумаг Российской федерации достаточно оптимистичны, исключая некоторые сложности связанные с защитой держателей капитала и правовой базовой основой.

1.1Сущность рынка ценных бумаг.

Финансовый рынок-объект , который обозначает распределение финансовых инструментов между субъектами экономических отношении . Одной из сторон рынка финансов является рынок ценных бумаг , по-другому фондовый рынок. Рынок ценных бумаг- рынок, с помощью которого создаются кредитные отношения и совершение мер управления ценными бумагами.

Субъектом операции на рынке ценных бумаг является ценные бумаги.

По определению, ценная бумага может выполнять данные функции:

1. Перераспределение денежных средств в разные отрасли: отраслевой сферой экономики, территориями стран, групповыми слоями населения, населением и сферой экономики.

2. Дает специальные права держателю помимо прав на капиталы ( на участие и управление, дополнительная информация)

3. Предоставляет доходность или возврат капиталовложения .

Долговые обязательства могут выпускаться в индивидуальном порядке (вексель), сериями (акции). В последнем случае законодательство РФ говорит об эмиссионной ценной бумаге. Эмиссионная ценная бумага характеризуется некоторыми особенностями: устанавливает совокупность имущественных и неимущественных прав; имеет равные объем и сроки реализации прав внутри одного выпуска несмотря на время приобретения ценной бумаги; размещается выпусками.

Ценные бумаги могут выпускаться в наличной и безналичной форме. Наличная форма это форма , в которой ценная бумага напечатана на бланке, выполненном в соответствии с техническими требованиями, содержащимися в нормативных документах. Бумага выпущенная в безналичной форме, не существует как физический предмет, а права её владельца, зафиксированы в документе регистрации. Глобальный сертификат это документ который оформляет выпуск таких бумаг.

В нём указаны характеристики выпуска бумаг. По соглашению с выпускаемым лицом, данный сертификат отдаётся на хранение в депозитарий. По законодательству Российской Федерации юридическое лицо, оказывающее услуги по хранению сертификатов ценных бумаг называется депозитарием. Инвестор владеющий несколькими акциями, которые выпущены безналично, может получить на всё количество бумаг сертификат, где будет обозначено количество ценных бумаг, а также то, что он является владельцем этих бумаг. Владелец имеет право взять выписку из реестра, о том что он является собственником данных бумаг. Сама выписка ценной бумагой не считается.

РЦБ включает в себя денежный рынок и рынок капитала. Рынок в обороте которого краткосрочные ценные бумаги это денежный рынок. Временным параметром считается срок в один год. Если же бумаги на рынке будут обращаться на рынке меньше данного срока, то это является инструментом денежного рынка. К инструментам денежного рынка также относятся банковский сертификат и вексель, впрочем они могут обращаться как менее так и более одного года. Денежный рынок предназначен для нужд хозяйственных субъектов в финансировании на краткосрочный период.

Рынок, в обороте которого бессрочные ценные бумаги, либо бумаги до погашений которых остаётся больше года называют рынком капитала, в функцию которого входит обеспечение потребностей хозяйствующих субъектов в финансировании на долгосрочную перспективу.

По структуре РЦБ разделяют на первичный и вторичный рынки. Первичным рынком является рынок в котором происходит первичное размещение бумаги. Само понятие «первичный рынок» соотносится с продажей новых выпуском ценных бумаг. По итогам продажи бумаг на первичном рынке, эмитент получает все необходимые ресурсы . По свойству эмитенты фондового рынка можно поделить на рынок негосударственных ценных бумаг и государственных.

1.2 Основные функции и задачи рынка ценных бумаг в РФ.

Одна из главных задач и свойств рынка ценных бумаг состоит в структуризации средств вкладчиков для целей реорганизации и экспансии масштабов экономической деятельности.

Вторая по важности функция- информативность , которая сведена к тому, что любое изменение на рынке,сразу будет оглашена для пользователей и вкладчиков.

Упадок стоимости акции показывает уменьшение деловой активности данного сегмента. Иными словами , рынок ценных бумаг показывает динамику экономического положения в целом. Из этого следует , что положения фондового рынка иллюстрирует будущее положение страны. Связь между рынком ценных бумагами и экономической спецификой возникает потому,что участники пытаются прудугадать будущие показатели работы предприятии в сфере экономики,поэтому они находятся в постоянном аналитическом поиске нужной информации . От данных зависят предстоящие сделки на рынке ценных бумаг.

К важным функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

-Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации .

-Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением законодательства участниками рынка. Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержание рыночного равновесия.

-Стимулирующая функция заключается в стимулировании стремления юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.

- Регулирующая функция состоит в регулировании различными методами конкретных фондовых операций.

Как инструмент финансовой политики государства рынок государственных ценных бумаг выполняет такие функции: а) финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней, воздействие тем самым на объем денежной массы в обращении и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП; б) финансирование особо значимых проектов, государственных программ. Широко распространено финансирование строительства жилья; в) регулирование объема денежной массы в обращении, которое осуществляется банком РФ. Покупка им государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа государственных ценных бумаг, наоборот, сокращает этот объем; г) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Можно выделить следующие основные задачи рынка ценных бумаг:

На рынке ценных бумаг происходит перераспределение инвестиций. Через него в основном осуществляется перелив капитала в отрасли, обеспечивающие наибольшую доходность за счет высокой рентабельности.

Фондовый рынок придает массовый характер инвестиционному процессу, обеспечивая возможность приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и у профессиональных посредников ускоряет инвестиционный процесс.

Рынок ценных бумаг выступает в роли финансового барометра, чутко реагируя на изменения социально-политической обстановки.

С помощью ценных бумаг реализуется демократический подход к управлению. На общих собраниях акционеров решения принимаются путем голосования владельцев акций по принципу «одна акция — один голос».

Государство и корпорации посредством фондовых операций осуществляют структурную перестройку народного хозяйства.

Через рынок ценных бумаг реализуется государственная политика. Очевидным доказательством этого являются приватизация и акционирование предприятий в России в 1990-е годы.

Задачами рынка ценных бумаг также выступают: а) формирование инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; б) развитие вторичного рынка ценных бумаг; в) активизация маркетинговых исследований; г) трансформация отношений собственности; д) совершенствование механизма функционирования и системы управления; е) уменьшение инвестиционного риска; ж) формирование портфельных стратегий; з) развитие ценообразования; и) прогнозирование перспективных направлений развития.

1.3 Особенности развития рынка ценных бумаг в РФ.

Для каждой современной страны рынок ценных бумаг, обуславливает себя опеределенным индивидуальным подходом, в связи с различием в геополитическим плане, экономическом и тому подобное… Одним из главных особенностей становления рынка являются условия , на которые он начал свои структурные изменения и формирования. Например , наша страна- конец 20 века для нас был под эгидой перестройки . Выхода России из состава Союза Советских Социалистических Республик . Такое кардинальное изменение привело к ряду негативных последствии и изменении . Самым главным их которых остается переход к фундаментальному водоразделу –к рыночной экономике .

Первое, развитие и динамичный рост частного сектора (предпринимателя), приватизация частным сектором государственной собственности .Второе, краткосрочное инвестирования и привлечение иностранного инвестора.

Обращая внимание на общее положение, следует отметить, что на территории всех стран ,живущих по модели рыночной экономики рынок производился и крепчал не за один год, а целые десятки лет, таким образом создавался надежный и проверенный пласт для управления данным сегментом.

В России рынок ценных бумаг был создан за незначительный промежуток времени, поэтому модель является достаточно специфичной, на общем уровне. Зарождение рынка началось при ослаблении и неустоичивости индекса курса внутренней валютной единицы, так же резкие прыжки инфляции . В Советском Союзе скачки инфляции были на уровне-1986 г. — 4,4%; 1987 г. — 4,5%. Инфляция стала заметно возрастать с 1988 г., когда её рост составил 10,5%; 1989 г. — 14,4%; 1990 г. — 16,6% [14]. Темпы инфляции резко возросли в 1991 г. — за год цены на потребительские товары выросли в 8 раз, а в 1992 г. — в 26 раз… Инфляция превратилась в гиперинфляцию , экономика была в критическом состояние , можно сказать, что на уровне кризиса. И вот , наконец в обороте стали появляться эквиваленты денежных средств – данные условия ,иллюстрируют нам становления Российского рынка бумаг в целом. Естественно при социалистическом строе наличие ценных бумаг было отведено к нулю. Первым проявлением такого рода долговых обязательств можно назвать оригинальных акции « Трудового коллектива», которые предназначались физическим и юридическим лицам ( на правовой основе), работники организации , суммарный доход был на отметки 200 млн рублей или 400 млн рублей. На самом деле, данная бумага не являлась похожей на ценную . В целом банковский сегмент эмитировал долговые обязательства на общую сумму – 300 млн рублей.

Что касается ценных бумаг, естественно, можно сразу сказать, что был произведен первый процентный заим (МИН. Финансов РСФСР на срок десяти лет)…

Так же знаменитым в то время был Республиканский заим на тридцать лет под пятнадцать процентов вылпаты в год. Помимо этого были очень известны ,так называемые Сертификаты банков, выпуск которых контролировался Сберегательным Банком и Автобанком . Российский биржевой банк(РББ) стал выпускать специальные сертификаты номинал чьих был на уровне 5 тысяч рублей и до 100 тысяч рублей. Срочность таких вкладов составляла , примерно, около пяти лет, при оценке двойного номинала.Естественно, данная ситуация, показаывает нам сложное экономическое положение страны в тот переходный период.Реформация в любое время несет за собой различные последствия , это нам рассказывает мировая история. Возьмем середину 1991 года, началось рождение первых в стране векселей. Данное разнообразие долговых обязательств , могло подлежать оценки лишь внутри нашей страны, так как выхода к иностранному капиталу не было, поэтому рынок ценных бумаг напоминал инкубатор. Страна могла идти сложным и тернистым путем по модели рынка, но это будет сложный и долгии путь.

Для этого прогрессивного роста рыка, были предумотрены ряды правовых баз и актов, которые были предусмотрены на правовое заключение акции и других ценных бумаг. Началась легализации государственных бирж, первых инвестиционных институтов . Данные предприятия и организации были настроены на улучшение рынка, создания профессиональных кадров, привлечение иностранных инвесторов. Данные участниками рыка были на полной правовой основе и могли вести деятельность , направленную на консалтинг и брокерскую деятельность . Но естественно , данный сегмент был более скромный чем вес государственных корпорации поэтому эмиссия долговых обязательств была незначительная. Спустя какое то время на страну навалилось приватизационное течение и создание первых акционерных обществ на правовой ответственности .

Самой ликвидной, на тот период, была ценная бумага(депозитный сертификат)- сертификат на держателя коммерческих банков. На тот момент, общий удельный вес данного сертификата стал составлять примерно, 28% от общего объема рынка РСФРС. Так же было экспонентное увеличение векселей в 1992 г. Как правило , такая динамичная картина роста не могла быть не заметной, но на общем мировом фоне, естественно, терялась, так как было еще много недочетов и не было должного инвестиционного объема. Наша страна нуждалась в новых законах и введениях . Локальная приватизация, интеграция мелких товариществ , выпуск новых правовых основ- не все из общих мер, проводимых государством в тот период. И все таки, одним из самых важных периодов в создании рынка ценных бумаг, был период 1991-1992гг… Период перехода в одним из первых нормативных актов , получение первых профессиональных участников рынка, стратификация долговых обязательств .

Фондовый рынок России начал свое устроиство после

-Развала союза, ускоренные темпы приватизации государственных предприятии и изменение правоотношении собственности

-отсталость материально-правовой базы, умении в сфере торговли, и инфраструктуры в целом

- разделенная система государственного правового регулирования- ЦБ Рф( контроль за всеми операциями на фондовых рынках). Отсутствие надзора над финансовыми организациями и определенными регуляциями .

- очень высокий процент риска отсутствия доходности, которые включает в себя множество факторов-темпы инфляции , квалификация специалистов рынка.

-малый объем операции совершенный на рынке

-деление рынка два фронта- высокодоходные –голубые фишки и низколиквидный сегмент .

Также стоит рассмотреть и вторичный рынок ценных бумаг, и в частности его проблемы развития. Главная его проблема – это минимальная активность, малая стойкость и склонность к спекулятивной деятельности.

Вторичный рынок ценных бумаг в РФ медленно развивается из-за слабой базы законодательства, и неясно изложенными правилами его работы. Подзаконные акты, действительные в данный момент времени не несут в себе тех норм, которые нужны, и которые должны бы были защитить инвесторские интересы. Граница между имитацией ценным бумаг и настоящими ценными бумагами слишком размыта, не установлены нормы наказания за нарушение правил для тех кто участвует в деятельности фондового рынка, и часто нету и самих правил.

Недостаточное развитие вторичного рынка ценных бумаг можно объяснить малой разведанностью потенциала ивестиционной сферы и отсутствием нужной информации о проектах и эмитентах. Большие компании скупающие акции быстроразвивающихся предприятий с целью перепродажи их же по более значимым ценам до недавнего времени занимались операциями на корпоративном рынке регионов. Они не расширяют рынок.

1.4 Развитие вторичного рынка ценных бумаг

Иновационная деятельность вторичного рынка, в первую очередь скреплена с дополнительной эмиссией, это является хорошим способом привлекать ресурсы инвесторов для роста предприятий. Так же акционерные общества, кроме акций, выпускают облигации для продажи, они называются облигации корпораций и по ним обязуются выплачивать проценты. В период экономического спада очень сложно разместить такие облигации, а их выпуск могут позволить себе только крупные компании. Операции репо на вторичном рынке носят спекулятивный характер, они содержат двусторонние обязательства для продажи и для покупки. Обратная покупка превышает цену первоначальной продажи. Ставка репо – это ценовая разница, показывающая доходность таких сделок и являющаяся нам в годовых процентах. Первая сторона получает денежные средства ей необходимые, а вторая покрывает дефицит ценных бумаг. Ценные бумаги и используются в качестве обеспечения возвратности денежных средств. Сделка репо является своего рода кредита под залог. Тот кто продает ценные бумаги является заемщиком, а сторона покупающая их – кредитором. Для стороны продающей ценные бумаги важное значение имеет оценка залога который им предлагают, другими словами нужно оценить рыночною стоимость этих бумаг.

Большая отдача сделок об обратной покупке гарантируется четким выполнением обязательств которые участники сделки взяли на себя. Такое возможно при подключении к такому договору посредника, то есть третьей стороны которая обязуется вовремя поставлять ценные бумаги и перечислять средства. Посредником может являться банк или диллер. Третье лицо получает за свою деятельность вознаграждение выраженное в процентах от суммы сделки, которое обязуется выплатить ему заемщик основных средств, и так же несет ответственность за правильное исполнение договора. Такого вида сделка репо имеет менее рискованный характер.

Вторичный рынок ценных бумаг исполняет следующие функции

• «Знакомит» друг с другом покупателей и продавцов

• Выравнивает спрос и предложение

Количество сделок в индустриальных странах выше на вторичном рынке нежели на первичном.

Вторичный рынок в России находится в начальной развивающейся стадии.

Важное место в нем находят регионы. Формирование рынков ценных бумаг в регионах считается важнейшим условием экономического развития многих областей.

Эксперты считают, что в данный момент наиболее лучшими областями для инвестирования являются Пермская, Тюменская, Саратовская и Самарская, в этот список также входит и Нижний Новгород. Первые строчки по скорости развития вторичного рынка занимают Санкт-Петербург, Тюмень и Москва.

Отлично функционирующий рынок ценных бумаг дает хорошую вероятность для инвесторов осуществлять покупку и продажу акций любого возможного эмитента, в независимости от его координат. Многие участники вторичного рынка являются держателями акций в следствии чековой приватизации. При необходимости продажи акций участники обязаны самостоятельно искать того, кто их купит, и не могут определить правильную рыночную цену этих акций. В данный момент люди не могут полномасштабно реализовать купленные ими акции. Это происходит из-за недостаточного развития инфраструктуры рынка ценных бумаг. Мелкие инвесторы не в состоянии продать акции. Покупку акций производят существующие фондовые магазины, делают они это по заказам и формируют крупный пакет, в данный момент вторичный рынок ценных бумаг служит в интересах крупных инвесторов, которые хотят перераспределить собственность.

1.5 Анализ развития рынка ценных бумаг в 2000-20013 гг.

На протяжении 2000 – 20013г.г. рынок ценных бумаг динамично развивается. Например, суммарные обороты на рынке суммарные выросли в 2010 г. на 44% по сравнению с 2003 годом2. Наибольший рост объемов торгов в 2010 году зафиксирован на вторичном рынке облигаций - более чем двукратный3. Выявлено также увеличение операций почти на 60% в секторе сделок РЕПО. Удвоился также оборот в секторе еврооблигаций (по сравнению с 2007 г.) и достиг 2,62 млрд руб. Основными преимуществами для инвесторов стали:- возможность совершать сделки с небольшим количеством еврооблигаций (от 1 тыс. долл США).- снижение рисков за счет применения технологии «поставка против платежа». Это означает, что операция купли-продажи и все расчеты по ней происходят в течение одного дня.

Таблица 1–Динамика оборотов на рынке ценных бумаг за 2005-2012 гг.

показатель	Годы
		2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Фондовый рынок, итого	млрд руб.	707,67	977,37	1528,8	3021,16	4246,64	6024,00	15049,06	28569,38
ГКО-ОФЗ	млрд руб.	200,22	200,78	227,21	415,18	473,62	679,07	747,53	1753,04
аукционы	млрд руб.	15,3	45,36	79,26	122,18	134,64	122,317	211,13	251,98
вторичные торги	млрд руб.	184,92	155,42	147,95	289	124,98	426,76	536,40	1501,06
ОБР	млрд руб	—	1,29	—	—	35,50	264,615	387,68	7682,82
аукционы	млрд руб.	—	1,07	—	—	35,50	227,765	343,51	570,85
вторичные торги	млрд руб.	—	0,22	—	—	0,00	36,85	34,17	7111,97
Еврооблигации	млн долл.	—	—	11,29	35,62	204,50	23,99	24,83	2078,27
	млрд руб.	—	—	0,36	1,1	5,97	0,62	0,67	51,34
ОГВЗ	млн долл.	—	—	—	—	—	0,56	0,08	0,00
	млрд руб.	—	—	—	—	—	0,02	0,002	0,000
ГСО	млрд руб.	—	—	—	—	—	—	0,41	0
Облигации субъектов РФ	млрд руб.	0,37	9,7	35,78	160,03	379,28	611,49	559,37	540,14
аукционы (перв.)	млрд руб.	—	3,1	11,6	41,91	53,06	51,97	46,54	40,79
вторичные торги	млрд руб.	—	6,6	24,18	118,12	326,22	559,52	512,83	499,35
Муниципальные облигации	млрд руб.	—	—	0,94	3,93	13,76	25,97	27,75	29,09
аукционы (перв.)	млрд руб.	—	—	0,49	1,56	1,97	24,32	3,70	0,80
вторичные торги	млрд руб.	—	—	0,45	2,37	11,79	1,65	24,05	28,29
Корпоративные облигации	млрд руб.	35,13	58,1	119,98	330,1	563,56	1160,98	2267,84	3185,64
аукционы (перв.)	млрд руб.	29,55	24,7	47,64	78,41	141,12	259,45	464,39	455,96
вторичные торги	млрд руб.	5,57	33,4	72,34	251,69	422,4	901,52	1803,45	2729,67

Акции	млрд руб.	471,95	707,5	1144,53	2144,72	2779,59	3279,71	11062,82	15307,1
аукционы (перв.)	млрд руб.	—	—	0,27	—	0,73	0,11	0,00	1,88
вторичные торги	млрд руб.	471,95	707,5	1144,26	2144,72	2778,85	3279,60	11062,82	15305,19
Паи	млрд руб.	—	—	—	0,1	0,14	1,54	4,99	20,24
Рынок "репо", итого	млрд руб.	—	—	104,56	1118,02	1453	3257,20	9745,42	37399,82
ГКО-ОФЗ***	млрд руб.	—	—	28,38	732,75	756,6	1135,79	2497,14	7646,13
ОБР***	млрд руб.	—	—	—	—	81,72	661,84	516,50	1289,42
Еврооблигации	млрд руб.	—	—	0	0	1,23	44,54	2,39	544,44
Облигации субъектов РФ	млрд руб.	—	—	0,69	23,82	114,7	267,43	800,03	2556,98
Муниципальные облигации	млрд руб.	—	—	0,03	0,54	1,17	11,53	110,06	56,26
Корпоративные облигации	млрд руб.	—	—	3,13	50,76	151,9	390,75	2022,48	9686,57
Акции	млрд руб.	—	—	72,33	310,15	345,6	745,33	3796,82	15620,02
Ломбардные кредиты	млрд руб.	—	—	—	—	—	—	—	0,02
Депозиты Банка России	млрд руб.	—	—	—	—	199,3	198,80	468,18	722,84
Срочный рынок, итого	млрд руб	0,57	4,74	13,31	3,51	13,07	186,79	894,29	2207,52

Как видно из данных, приведенных в табл. 1, рынок ценных бумаг РФ неуклонно развивается. Темпы прироста оборотов очень высокие. За 2005- 20012 гг. общи объем торгов ценными бумагами увеличился с 707,67 млрд.руб. до 28569,38млрд.руб. в 2007 г. Увеличение составило 28569,38млрд.руб. Как видно из таблицы, наибольший объем торгов приходится на вторичные торги акциями. За исследуемый период объем торгов увеличился с 471,95 млрд.руб. до 15305,19 млрд руб. (или более чем в 32 раз)..

В 2005 г. активно велись торги по корпоративным облигациям более 210 российских компаний и банков. Также ведутся торги и более чем 40 облигациями свыше 40 субфедеральных и муниципальных образований России.

Таблица 2 – Динамика объемов торгов на ММВБ в 2009-2011 гг.

инструменты	Объем торгов, млрд. руб.		Изменение, %
	2009	2010
Суммарный объем торгов	6409,59	31499,74	+391,45
В том числе Акции	14859,64	30927,09	+108,13
В том числе вторичные торги	11062,8	15305,2	+38,35
Облигации	3421,29	13190,73	+274,71
в т.ч. вторичные торги	13949,67	27175,53	+94,81
Размещение	1069,27	1320,38	+23,48
РЕПО	9745,42	37399,8	+283,77
Паи ПИФов	4,99	20,24	+305,61
Еврооблигации	27,89	2674,05	+9 487,85

Таблица 3 – Ведущие эмитенты рынка акций в 2012 г.4

Эмитент	Объем вторичных торгов, млрд.руб.
ОАО РАО ЕС России	1360,6
ОАО Лукойл	369,9
ОАО Сургутнефтегаз	214,8
ОАО НК Юкос	209,8
ОАО ГМК Норильский никель	191,9
Другие	404,8
Всего	2778,9

Как видно из данных таблицы 3, основным сегментом рынка ценных бумаг продолжает оставаться вторичный рынок акций. Общий оборот этого сегменты рынка ценных бумаг в 2012 г. составил 2778,85 млрд руб., что превышает аналогичный показатель 2013г. на 30№. На конец 2005 г. доля ММВБ в совокупном обороте ведущих биржевых площадок российского рынка акций составила 84%.

Таблица 4 – Ведущие эмитенты рынка корпоративных и региональных облигаций в 2013.

Эмитент	Объем вторичных торгов, млрд.руб.
Правительство Москвы	241,0
ОАО Газпром	66,9
Администрация Московской области	33,7
Банк Внешней торговли	25,6
ОАО ЦентрТелеком	21,8
Другие	372,3
Всего	761,2

На рынке облигаций наиболее высокие темпы роста демонстрировал сегмент региональных облигаций, где общий объем торгов в 2004 году вырос на 170% до 508,25 млрд. руб. А суммарный объем сделок на вторичном рынке увеличился на 180,5% до 338 млрд. руб. В отчетном году свои облигации разместили на Бирже 20 субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, включая таких эмитентов, как: Правительство Москвы; Правительство Московской области; Администрация Новосибирской области; Главное финансовое управление администрации Красноярского края и другие. Суммарный объем привлеченных средств превысил 55 млрд. руб.

Продолжает ,активно развиваться сегмент корпоративных облигаций, где общий объем торгов вырос в 2007 г. на 87,6% до 715,45 млрд.руб. На первичном ,рынке в течение 2007 г. были размещены 83 выпуска облигаций на общую сумму более 140 млрд.руб. Всего в течение 2000 – 2007 гг. были размещены более, 350 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму, превышающую 330 млрд.руб. .

Важным показателем является и переток ликвидности по российским акциям в пользу внутреннего рынка. Если в июле 2006 года в ходе IPO основной объем акций Роснефти в виде GDR был размещен на Лондонской бирже (63%), то в текущем году до 60% объемов торгов акциями Роснефти приходится на Фондовую биржу ММВБ. состоялись два публичных размещения — закрытого ПИФа «Финам-ИТ» (объем размещения 20 млн долларов) и акций компании «Армада» (объем размещения 29,8 млн долларов)..

2.Проблемы, направления и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

Рынок ценных бумаг, как и любой быстро развивающийся рынок, имеет проблемы. Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны непроработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.

Проблемы развития рынка ценных бумаг также связаны:

1) с недостаточным объемом финансирования экономики с помощью инструментов фондового рынка (в России — менее 6%, а в странах с развитой рыночной экономикой — до 80%);

2) незначительной долей реального капитала на финансовом рынке;

3) отсутствием современной системы центров клиринговых расчетов, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающих информационную «прозрачность» рынка для всех участников и соответствующих мировым стандартам;

4) юридической неподготовленностью к заключению договоров с партнерами с учетом возможных убытков от неожиданных изменений на рынке, с учетом надежности партнеров с точки зрения их платежеспособности;

5) отсутствием единых, соответствующих мировым стандартам общероссийских классификаторов операций, технологий банков и бирж; 6) несоответствием действующих форм бухгалтерского учета международным стандартам.

Для того, чтобы рынок ценных бумаг развивался, необходимо искать пути преодоления проблем и намечать пути развития этого рынка. К перспективным направлениям развития рынка ценных бумаг в России относятся: совершенствование законодательной базы; развитие вторичного рынка ценных бумаг; совершенствование контроля государства за фондовым рынком; развитие рынка корпоративных ценных бумаг; развитие рынка муниципальных заимствований; развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг и его информационного обеспечения; обеспечение информационной открытости.

Развитие рынка ценных бумаг предполагает единой системы торгов, клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания на всей территории России. Это возможно, если будет налажено сотрудничество ММВБ с региональными биржами. Также важно привлечь региональных эмитентов и инвесторов на рынок и создание для них благоприятных условий работы.

В 2015 г. планируется дальнейшее развитие рынка ценных бумаг. В частности, ЦБ РФ совместно с ММВБ запланировано расширение депозитных и кредитных операций Банка России. Это означает, что ЦБ РФ и коммерческие банки будут эмитировать ценные бумаги и размещать их на ММВБ.

Следующее направление развития рынка ценных бумаг – это расширение купли-продажи еврооблигаций.

Заключение

В настоящее время проходит этап становления, значительного количественного расширения российского рынка ценных бумаг, сопровождающегося определенными качественными изменениями в будущем, на рынке ценных бумаг будут появляться новые финансовые инструменты.

Во-первых, расшириться ассортимент государственных долговых ценных бумаг. В ближайшем будущем возможны: выпуск государственных долговых ценных бумаг для населения с различными сроками погашения; выпуск ценных бумаг для финансирования конкретных программ, доходом по которым может быть участие в результатах реализации таких программ; выпуск ценных бумаг, обеспеченных землей и недвижимостью, с целью повышения организованности риэлтерской деятельности и усиления контроля над этой сферой деятельности; расширение практики выпуска долговых ценных бумаг, предназначенных для обращения на иностранных организованных рынках.

Во-вторых, следует ожидать выхода на рынок новой крупной группы эмитентов-муниципалитетов - со своими долговыми ценными бумагами для населения. Привлеченные средства будут использованы для муниципальных программ.

В-третьих, сформируется еще один крупный сектор рынка – корпоративные облигации. Значительная часть производственных предприятий, прошедших приватизацию, обратиться к выпуску облигаций для привлечения финансовых ресурсов.

В-четвертых, постоянно будут появляться инструменты, направленные на преодоление неудобств, связанных с действующей системой нормативных актов. Сейчас в качестве таких инструментов можно назвать свидетельства о депонировании акций, выпуск которых позволяет обойти на выпуск акций на предъявителя.

Список литературы

1. Учебное пособие по ценным бумагам (А. Пробочкина) 2009 г.

2. https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%FB%ED%EE%EA_%F6%E5%ED%ED%FB%F5_%E1%F3%EC%E0%E3

3. Ценные бумаги как средство общения( У. Герберд) 2012 г.

4. Мировой фондовый рынок от А до Я( Семенов П.А) 2013г.

5. Галанов В. А.Рынок ценных бумаг. — 2-е издание. —М.: Финансы и статистика, 2006. — 448 с

6. Берзон Н. И. и др.Фондовый рынок/ Под ред. проф. Н. И. Берзона. — Учебное пособие для вузов экономического профиля. —М.: Вита-Пресс, 1998. —ISBN 5-7755-0057-1.

Код для цитирования: Скопировать