ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Дубенская О.В.

Текст работы размещён без изображений и формул.
Полная версия работы доступна во вкладке "Файлы работы" в формате PDF

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия, а также постоянного поддержания ее на определенном благоприятном для организации уровне, и разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости компании.

Цель данной работы – исследовать финансовую устойчивость предприятия и разработать пути ее повышения.

Объект исследования – OOO «Ориста».

Предмет исследования – пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Для достижения цели данной работы необходимо решить ряд задач:

определить понятие финансовой устойчивости и выявить значение финансовых показателей для успешного развития предприятия;
определить методологию анализа финансовой устойчивости;
проанализировать и оценить финансовую устойчивость ООО «Ориста»;
предложить мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости ООО «Ориста».

В данной работе использовались следующие методы исследования: расчетный, аналитический (а именно – метод сравнения), табличного отображения аналитических данных.

Методической основой работы явились труды отечественных экономистов: Савицкой Г.В., Шеремет А.Д., Скамай Л.Г. и других, а также данные, предоставленные ООО «Ориста».

Теоретические аспекты финансовой устойчивости предприятия

1. Понятие финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость – это итоговый показатель, который характеризует финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом. Финансовая устойчивость отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно, путем эффективного их использования, обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, услуг, а также затраты по их расширению и обновлению [12, c. 37]. Финансовая устойчивость – это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия [29, c. 164].

На устойчивость финансового состояния предприятия оказывает влияние совокупность внутренних и внешних факторов [21, c. 412].

1. Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависит от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решить, что производить, но и определить, как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От принятого решения зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) – от него не зависят.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.

Если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но вместе с тем возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно – та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях: во-первых, для финансирования текущей деятельности – на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.; во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
структура выпускаемой продукции, оказываемых услуг, величина спроса на них;
размер оплаченного уставного капитала;
величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;
состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

2. Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Термин "внешняя среда" включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику правительства РФ и принимаемые им решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы, которая также представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

1.2 Информационная база определения финансовой устойчивости предприятия

Основными источниками информации для анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

1. Бухгалтерский баланс, форма № 1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива). Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату, позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса внешние пользователи могут:

принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером;
оценить кредитоспособность предприятия как заемщика;
оценить возможные риски своих вложений и целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов;
принять другие решения.

2. Отчёт о прибылях и убытках, форма № 2, составляется за год и по внутригодовым периодам. Он предназначен для характеристики финансовых результатов деятельности организации за отчетный период. Форма № 2 является важнейшим источником информации для анализа рентабельности активов предприятия, реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия дает:

оценку динамики показателей прибыли, обоснованность образования и распределения их фактической величины;
выявление и измерение влияния различных факторов на прибыль;
оценку возможных резервов дальнейшего роста прибыли на основе оптимизации объемов производства и издержек.

3. Приложение к бухгалтерскому балансу, форма № 5, состоит из разделов, в которых более подробно раскрываются некоторые статьи актива и пассива баланса. Форма №5 включает в себя:

оценку движения заемных средств;
анализ состава и движения дебиторской и кредиторской задолженности в организации, сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности по темпу роста и показателю оборачиваемости;
анализ состава, структуры и эффективности использования амортизируемого имущества (нематериальных активов и основных средств);
оценку движения средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений.

Данные формы №5 вместе с балансом и показателями формы №2 используются для оценки финансового состояния предприятия.

В таблице 1.1 приведены статьи форм отчетности предприятия, используемые для определения уровня финансовой устойчивости.

Таблица 1.1 – Система показателей оценки финансовой устойчивости

Наименование показателя	Информационное обеспечение
	номера строк (с.), граф (г.) отчетности	отчетная форма
	номера строк (с.), граф (г.) отчетности	отчетная форма
Коэффициент концентрации собственного капитала	(с. 490 – с. 252 – с. 244) / (с. 700 – с. 252 – с. 244)	1
Коэффициент финансовой зависимости	(с. 700 – с. 252 – с. 244) / (с. 490 – с. 252 – с. 244)	1
Коэффициент маневренности собственного капитала	(с. 290 – с. 252 – с. 244 – с. 230 – с. 690) / (с. 490 – с. 252 – с. 244)	1
Коэффициент концентрации привлеченных средств	(с. 590 + с. 690) / (с. 700 – с. 252 – с . 244)	1
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	с. 590 / (с. 190 + с. 230)	1
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	с. 590 / (с. 490 – с. 252 – с. 244 – с. 590)	1
Коэффициент структуры привлеченных средств	с. 590 / (с. 590 + с. 690)	1
Уровень финансового левериджа	с. 590 / (с. 490 – с. 252 – с. 244)	1

Таким образом, можно сделать вывод, что бухгалтерская (финансовая) отчетность призвана давать достоверное и полное представление об изменениях в финансовом положении организации, она является информационной базой экономического анализа всей деятельности организации. Результаты анализа служат основанием для принятия оптимальных управленческих решений, позволяют выработать тактику и стратегию финансового развития организации.

В результате анализа определяются важнейшие показатели эффективности деятельности коммерческих предприятий, которые свидетельствуют либо об успехе деятельности и устойчивом положении компании, либо об угрозе банкротства [29, c. 64].

1.3 Методика оценки финансовой устойчивости предприятия

Для оценки финансовой устойчивости предприятий применяется набор или система коэффициентов – относительные показатели финансовой устойчивости. Назовем наиболее используемые из них [26, c. 93].

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала; Кск). Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормальное минимальное значение этого коэффициента оценивается на уровне 0,5. Т.е. удельный вес собственных средств в валюте баланса должен быть больше или равен 50%, в этом случае предприятие в состоянии покрыть все свои обязательства собственными средствами.

(1)

Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала (Кзк) дополняет коэффициент автономии. Он отражает долю заемных средств (долгосрочных и краткосрочных) в общей валюте баланса. По поводу степени привлечения заемных средств существуют разные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Однако существует мнение, что высокая доля заемного капитала характеризует степень доверия кредитных учреждений.

(2)

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз). Это показатель, обратный коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей сумме источников. Если его значение снижается до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счет собственных источников. Если, например, его значение равно 1,5, это значит, что на каждые 1,5 рубля, вложенных в активы, приходится 1 рубль собственных средств и 0,5 рубля – заемных.

(3)

Коэффициент устойчивого финансирования (Куф). Этот коэффициент показывает долю всех источников средств в общей стоимости имущества, которые организация может использовать в своей текущей деятельности без ущерба для кредиторов. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с коэффициентом автономии.

(4)

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент покрытия долгов собственным капиталом, коэффициент платежеспособности; Кпокр). Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств, вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е., в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

(5)

Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага, коэффициент финансового риска; Кфл). Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в предприятие.

(6)

Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск). Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в т. ч. оборотных активов.

(7)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Кдс). Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других долгосрочных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

(8)

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными активами (Косс). Этот коэффициент показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структуры баланса компании признается неудовлетворительной.

(9)

Индекс постоянного актива (Ипа). Показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т. е. основной части производственного потенциала предприятия (если в составе внеоборотных активов невелика доля нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и др.).

(10)

Коэффициент износа основных средств (Киос). Этот коэффициент показывает, насколько амортизированы основные средства, т.е. в какой степени профинансирована их возможная будущая замена по мере износа. Принято считать, что значение коэффициента износа более чем 50% является нежелательным. Более объективную оценку данного показателя можно получить, сравнив его значение по конкретному предприятию со значением данного показателя у конкурентов или со средним значением коэффициента износа в отрасли.

(11)

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой [27, c. 116].

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат [21, c. 201]:

Наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

, (12)

где СК — собственный капитал; ВОА — внеоборотные активы.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат(СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

, (13)

где ДП — долгосрочные обязательства (пассивы).

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных пассивов:

, (14)

где КП – краткосрочные пассивы.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

, (15)

где Фсос – излишек или недостаток собственных оборотных средств, ЗЗ – величина запасов и затрат.

2) Излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств (перманентного капитала):

, (16)

где Фпк – излишек или недостаток перманентного капитала.

3) Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат (перманентного капитала):

, (17)

где Фпк – излишек или недостаток перманентного капитала.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть:

Вычисление трехмерного показателя типа финансового состояния позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Таким образом, при помощи теоретико-методологических инструментов анализа представляется возможным определение уровня финансовой устойчивости предприятия, которая так важна для всех пользователей отчетности.

Финансовая устойчивость ООО «Ориста»

1. Организационно-экономическая характеристика предприятия

Полное официальное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «Ориста».

Местонахождение и почтовый адрес: 692907, Россия, Приморский край, г.Находка, пгт Врангель, Восточный порт, контейнерный терминал.

Компания образована в 1995 году, о чем в Единый Государственный Реестр юридических лиц внесена запись и присвоен Основной государственный регистрационный номер (ОГРН): 1022500697614.

25.04.1995 года осуществлена постановка юридического лица на налоговый учет и присвоение ему Идентификационного Номера Налогоплательщика (ИНН): 2508030496.

Производственные подразделения предприятия – это отделы, участки, обслуживающие хозяйства и службы (прямо или косвенно участвующие в производственном процессе), взятые в совокупности, которые составляют его производственную структуру.

ООО «Ориста» образовано в качестве грузового агента контейнерных линий ООО «Феско Интегрированный Транспорт» (ООО «ФИТ»). В настоящий момент Общество также обеспечивает экспедирование в Восточном порту грузов, идущих по сквозному сервису.

Основными видами деятельности ООО «Ориста» являются:

документальное агентирование морских судов;
транспортно-экспедиционное обслуживание грузов для перевозки на морских судах;
контроль за движением контейнеров эксплуатационного парка ООО «ФИТ»;
изучение рынка, реклама работы линии, фрахтовой политики;
комплексное обслуживание морских судов.

Система контейнерных перевозок является в настоящее время самым распространенным видом организации смешанных перевозок грузов. Доля контейнеризированных грузов в линейном судоходстве достигает 95 %. Идея системы контейнерных перевозок заключается в том, что груз перевозится от начального до конечного пункта в единой грузовой емкости – контейнере, который в пунктах перевалки передается с одного вида транспорта на другой.

Как уже было отмечено, ООО «Ориста» является экспедитором в порту Восточный для грузов, которые идут по сквозному сервису ООО «Феско Интегрированный Транспорт». Кроме компании «Ориста» в порту Восточный функционирует еще более 60 компаний, которые предоставляют услуги экспедирования. Существует четыре типа компаний, предоставляющих аналогичные услуги в порту Восточный:

агенты морских перевозчиков, которые параллельно выполняют функции экспедитора в порту и участвуют в сквозных перевозках морских перевозчиков;
представительства крупных международных экспедиторских компаний;
крупные частные экспедиторские компании, входящие в Ассоциацию Международных Экспедиторов;
частные экспедиторские компании, которые предоставляют услуги одному-двум клиентам.

Конкурентоспособность экспедиторской компании, работающей в порту Восточном, заключается в сроках отправки груза из порта, стоимости ее услуг и возможности избегать дополнительных расходов в порту, связанных с проведением таможенных процедур, хранением на терминале и т.д. Компании «Ориста» удается удерживать ведущие позиции по количеству экспедируемых грузов благодаря наличию следующих конкурентных преимуществ:

наличие агентируемых линий Принципала (ООО «ФИТ»);
наличие собственного контейнерного парка;
развитая агентская сеть на территории России и стран СНГ, а также иностранных государств.

ООО «Ориста» – это малое предприятие, так как численность его персонала не превышает 100 человек, а выручка за предшествующий год не превышает 400 млн. р. (Федеральный Закон № 209-ФЗ от 24.07.2007 г., Постановление Правительства РФ от 22.07.2008 № 556).

ООО «Ориста» возглавляет генеральный директор, который назначается высшим органом управления – общим собранием участников.

Генеральный директор несет полную ответственность за организацию хозяйственной деятельности компании, исполнение договоров и соглашений, осуществляет общее руководство компанией.

Функции учета, планирования и различные финансовые операции выполняют работники бухгалтерии. Ее возглавляет главный бухгалтер.

Отдел интермодальных перевозок возглавляет Заместитель Генерального директора по интермодальным перевозкам, основными задачами которого являются:

оперативное управление отделом;
контроль процесса оформления грузов в таможне, на железнодорожных станциях и в порту;
расстановка сотрудников на рабочих местах в соответствии с их квалификацией;
систематическое инструктирование работников отдела по нормативным документам, приказам, стандартам, техническим условиям;
ведение работы по совершенствованию профессиональных знаний инспекторов, распространению передового опыта;
своевременное составление и предоставление в бухгалтерию ведомостей отдела интермодальных перевозок для выставления счетов.

Организационная структура ООО «Ориста» представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 – Организационная структура ООО «Ориста»

Для более детального изучения деятельности предприятия проведем анализ основных технико-экономических показателей деятельности ООО «Ориста». Расчеты представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Анализ технико-экономических показателей деятельности ООО «Ориста», 2009-2011 гг.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменения
				Абсолютные		Темпы роста, %
				2010 г.	2011 г.	2010/2009	2011/2010
Выручка от продажи услуг, тыс. р.	27044	38101	40854	+11057	+2753	140,89	107,23
Себест-ть, тыс. р.	17770	21590	26100	+3820	+4510	121,50	120,89
Валовая прибыль, тыс. р.	9274	16511	14754	+7237	-1757	178,04	89,36
Прибыль от продаж, тыс. р.	9274	16511	14754	+7237	-1757	178,04	89,36

Окончание таблицы 2.1

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменения
				Абсолютные		Темпы роста, %
				2010 г.	2011 г.	2010/2009	2011/2010
Затраты на 1 р. услуг, р. (стр. 2/стр.1)	0,66	0,57	0,64	-0,09	+0,07	86,36	112,28
Рентабель-ность продаж, % (стр. 4/стр. 1)	34,29	43,33	36,11	+9,04	-7,22	126,36	83,34
Рентабель-ность услуг, % (стр. 3/стр. 1)	34,29	43,33	36,11	+9,04	-7,22	126,36	83,34
Чистая прибыль, тыс. р.	6893	12359	11123	+5466	-1236	179,30	90,00
Среднегодо-вая стоимость основных средств, тыс. р.	2596,5	3796	4851,5	+1199,5	+1055,5	146,20	127,81
Фондо-отдача, тыс. р. (стр.1/стр.9)	10,4	10,0	8,4	-0,04	-1,6	96,15	84,00
Фондо-емкость, тыс. р. (стр. 9/стр. 1)	0,1	0,1	0,1	0	0	100	100
Фондо-вооруженность, тыс. р. (стр. 9/стр. 16)	46,4	61,2	82,2	+14,8	+21,00	131,90	134,31
Производи-тельность труда, тыс. р. (стр. 1/стр. 16)	482,93	614,53	692,44	+131,6	+77,91	127,25	112,68
Средняя заработная плата, тыс. р.	36,2	40,4	44,1	+4,2	+3,7	111,60	109,16
Фонд оплаты труда, тыс. р.	1665,2	2020	2425,5	+354,8	+405,5	121,31	120,10
Среднеспи-сочная численность персонала, чел.	46	50	55	+4	+5	108,70	110

По данным таблицы 2.1 можно сделать следующие выводы. В 2010 году наблюдается значительный прирост выручки, она составила 38101 тыс. р., что на 11057 тыс. р. больше показателя 2009 года в абсолютном выражении и на 40,89% – в относительном, что связано с резким скачком цен на оказываемые услуги и увеличением объема продаж. В 2011 году темп роста выручки снизился и составил 7,23% или 2753 тыс. р. по сравнению с 2010 годом, что вызвано снижением объема продаж услуг компании.

Стабильный рост себестоимости продаж в исследуемых периодах обусловлен повышением цен на услуги поставщиков: возросла стоимость перевалки контейнеров на морском терминале «Восточной Стивидорной компании», стоимость хранения контейнеров на терминале до отгрузки, также увеличились цены на топливо и электроэнергию. В 2010 году увеличение себестоимости составило 3820 тыс. р. (21,5%), а в 2011 году – 4510 тыс. р. или 20,9 %.

Валовая прибыль ООО «Ориста» в 2010 году выросла на 7237 тыс. р. в абсолютном выражении и на 78% – в относительном. Однако в 2011 году наблюдается снижение ее темпов роста на 1757 тыс. р. (10,6%). Влияние на показатель валовой прибыли оказало увеличение себестоимости оказываемых услуг.

Затраты исследуемого предприятия на каждый рубль выручки от оказанных услуг в 2010 году составили 0,57 р., что ниже показателя 2009 года на 13,6% и является положительным моментом, так как свидетельствует о превышении темпов роста выручки над темпами роста себестоимости. Но в 2011 году сумма затрат увеличилась на 12,3% и составила 0,64 р. на каждый рубль выручки. В изменении объема затрат также большую роль сыграл прирост себестоимости, обусловленный, в основном, увеличением цен на услуги поставщиков.

Показатель рентабельности продаж в 2010 году увеличился на 26,4% относительно показателя 2009 года, однако в 2011 году наблюдается падение уровня рентабельности продаж на 16,6%. И все же уровень рентабельности продаж на протяжении всех исследуемых периодов остается на достаточно высоком уровне, что положительно характеризует предприятие, т.к. показывает, что доля прибыли от продаж в выручке на протяжении исследуемых периодов не падала ниже 34%. Высокий уровень рентабельности продаж в 2010 году обусловлен снижением уровня затрат и увеличением уровня прибыли от продаж. В 2011 году уровень затрат предприятия увеличился, а уровень прибыли от продаж снизился, что повлекло за собой уменьшение показателя рентабельности продаж.

Рентабельность услуг (продукции) ООО «Ориста» в 2010 году выросла на 26,4% по отношению к 2009 году. В 2011 году ее показатель ухудшился на 16,7%, что обусловлено снижением эффективности затрат на реализацию услуг.

Чистая прибыль ООО «Ориста» в исследуемых периодах показывает нестабильную динамику: в 2010 году произошло резкое увеличение на 5466 тыс. р. относительно показателя 2009 года, что в процентном отношении составило 79,3%, а в 2011 году наблюдается снижение показателя на 10%. В целом это объясняется скачкообразным ростом как выручки от продаж, так и себестоимости.

Среднегодовая стоимость основных средств компании в 2010 году увеличилась по отношению к 2009 году на 1199,5 тыс. р. (на 46,2%), в 2011 году по отношению к 2010 году – на 1055,5 тыс. р. (27,8%). Главным фактором, оказавшим влияние на изменение среднегодовой стоимости основных средств ООО «Ориста», стало приобретение транспортных средств и оборудования.

Уровни показателей эффективности использования основных средств положительно характеризуют исследуемое предприятие, так как при невысокой фондоемкости наблюдается достаточно высокий уровень фондоотдачи (на каждый рубль стоимости основных фондов приходится примерно 9,5 рублей полученной выручки). В 2011 году выявлено ухудшение показателя фондоотдачи, вызванное опережением темпов роста стоимости основных средств над темпами роста выручки. Высокий уровень фондовооруженности говорит об обеспеченности компании основными средствами. В 2011 году наблюдается снижение этого показателя в связи с выбытием основных средств.

Производительность труда персонала ООО «Ориста» характеризуется положительной динамикой на протяжении всех исследуемых периодов: в 2010 году ее уровень вырос на 131,6 тыс. р. или на 27,3%, в 2011 году темп роста производительности снизился и составил 77,9 тыс. р. или 12,7%.

Среднегодовая заработная плата на предприятии имеет положительную динамику и в 2010-2011 годах увеличивается на 21,3% и 20,1% соответственно, в основном, это обусловлено ростом заработной платы персонала.

Среднесписочная численность персонала в течение 2009-2011 годов равномерно увеличивается: в 2010 году штат компании увеличился на 4 человека, в 2011 году – на 5 человек, что обусловлено необходимостью расширения штата специалистов компании в связи с увеличением объемов продаж.

Анализ структуры персонала ООО «Ориста» можно осуществить с помощью таблицы 2.2.

Таблица 2.2 – Структура персонала ООО «Ориста» в 2009-2011 гг., чел.

Категории персонала	2009 год		Плановое задание		2010 год		Плановое задание		2011 год
Категории персонала	кол-во чел.	уд. вес, %	кол-во чел.	уд. вес, %	кол-во чел.	уд. вес, %	кол-во чел.	уд. вес, %	кол-во чел.	уд. вес, %
Персонал основной деятельности, всего	46	100	50	100	50	100	55	100	55	100
В том числе:
рабочие	2	4,3	2	4	2	4	2	3,6	1	1,8
служащие	6	13,1	7	14	7	14	7	12,7	7	12,7
специалисты	31	67,4	34	68	34	68	39	71	40	73
руководители	7	15,2	7	14	7	14	7	12,7	7	12,7

Данные таблицы 2.2 свидетельствуют о наметившейся тенденции к росту численности специалистов. В исследуемых периодах удельный вес специалистов составил 67,4%, что на 3,4% меньше запланированного показателя, однако уже в 2010 году показатель соответствует плану и составляет 68%, а в 2011 году превышает план на 2% и составляет 73% от общего числа персонала.

Наиболее высокую долю в структуре имущественного комплекса предприятия занимают основные фонды (средства). Основные фонды – это материально-вещественные ценности (средства труда), которые многократно участвуют в производственном процессе, не изменяют своей натурально-вещественной формы и переносят свою стоимость на готовую продукцию по частям по мере износа.

В таблице 2.3 представлена сводная характеристика основных средств ООО «Ориста» за 2009-2011 годы.

Таблица 2.3 – Характеристика показателей движения основных средств ООО «Ориста» в 2009-2011 гг.

Показатели	2009	2010	2011	Изменение
Показатели	2009	2010	2011	2011/2009	2011/2010
Поступило основных средств (тыс. р.)	47	2352	529	482	-1823
Выбыло основных средств (тыс. р.)	0	0	770	770	770
Стоимость основных средств на начало периода (тыс. р.)	2573	2620	4972	2399	2352
Стоимость основных средств на конец периода (тыс. р.)	2620	4972	4731	2111	-241
Сумма прироста стоимости основных средств (тыс. р.)	47	2352	-241	-194	-2593
Коэффициент обновления основных средств	0,02	0,5	0,1	0,1	-0,4
Коэффициент выбытия основных средств	0	0	0,2	0,2	0,2
Коэффициент прироста основных средств	0,02	0,9	-0,1	-0,1	-1

Исследование коэффициентов движения основных средств показало, что наибольшая величина коэффициента обновления и прироста приходится на 2010 год. На это повлияло обновление основных средств, в соответствии с которым предприятие осуществило инвестиции на достаточно крупные суммы. К 2011 году, в связи с высокой долей удовлетворения потребностей ООО «Ориста» в новых транспортных средствах и оборудовании, темпы роста инвестиций в основные фонды сократились. Это было сделано с целью получить возможность окупить вложенные средства.

Оборотные средства (оборотный капитал) – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

В таблице 2.4 рассмотрим состав и структуру оборотных средств ООО «Ориста».

Таблица 2.4 – Состав и структура оборотных средств ООО «Ориста», 2009-2011 гг.

Оборотные активы	2009		2010		2011		Отклонение
	2009		2010		2011		2011/2009		2011/2010
	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%
Оборотные производственные фонды
Запасы, в том числе сырье, материалы и расходы будущих периодов	341	1,8	580	1,8	784	2,9	443	1,1	204	1,1
Фонды обращения
НДС по приобретенным ценностям	10	0,1	301	0,9	0	0	-10	-0,1	-301	-0,9
Дебиторская задолженность	11033	57,1	18530	58,5	18861	69,6	7828	12,5	331	11,1
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	26	0,1	26	0,1	26	0,1
Денежные средства	7912	41	12277	38,8	7415	27,4	-497	-13,6	-4862	-11,4
Итого оборотных средств	19296	100	31688	100	27086	100	7790	0	-4602	0

Из таблицы 2.4 видно, что наибольшая доля в структуре оборотных активов принадлежит дебиторской задолженности, причем на протяжении рассматриваемых периодов она продолжает расти, что является негативным явлением, т.к. вызвано активным предоставлением коммерческого кредита клиентам, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.

Отмечается также незначительный рост стоимости запасов (на 1,1% относительно 2009 и 2010 годов), который обусловлен необходимостью увеличения количества запасов топлива, запчастей и комплектующих на предприятии в связи с приобретением транспортных средств и оборудования.

Снижение показателей наблюдается в сумме НДС по приобретенным ценностям (-0,1% по отношению к 2009 году и -0,9% по отношению к 2010 году), причиной чего послужило отсутствие закупок основных средств предприятием в 2011 году.

Наблюдается также снижение суммы денежных средств (-13,6% и -11,4% по отношению к 2009 и 2010 году соответственно), что обусловлено осуществлением платежей за услуги поставщиков и их возросшей стоимостью.

В таблице 2.5 рассчитаем среднегодовую стоимость оборотных средств ООО «Ориста».

Таблица 2.5 – Среднегодовая стоимость оборотных средств ООО «Ориста» в 2009-2011 гг., тыс. р.

Показатели	2009		2010		2011		Отклонение
	2009		2010		2011		2011/2009		2011/2010
	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%
Средне-годовая стоимость оборотных средств, в том числе:	18658,5	100	25492	100	29387	100	+10728,5	0	+3895	0
Запасы	379,5	2	460,5	1,8	682	2,3	+302,5	+0,3	+221,5	+0,5
НДС по приобретен-ным ценностям	5	0,1	155,5	0,6	150,5	0,5	+145,5	+0,4	-5	-0,1

Окончание таблицы 2.5

Показатели	2009		2010		2011		Отклонение
	2009		2010		2011		2011/2009		2011/2010
	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%	тыс. р.	%
Средне-годовая дебиторская задолжен-ность	10158,5	54,4	14781,5	58	18695,5	63,6	+8537	+9,2	+3914	+5,6
Кратко-срочные финансовые вложения	0	0	0	0	13	0,1	+13	+0,1	+13	+0,1
Денеж-ные ср-ва	8115,5	43,5	10094,5	39,6	9846	33,5	+1730,5	-10	-248,5	-6,1

Из таблицы 2.5 видно, что наибольшие изменения в сторону увеличения среднегодовой стоимости приходятся на долю дебиторской задолженности. Ее величина возросла на 8537 тыс. р. по сравнению с 2009 годом и на 3914 тыс. р. по сравнению с 2010 годом. Что касается значительного снижения стоимости, то оно наблюдается по показателю среднегодовой величины денежных средств. Их сумма относительно 2009 года снизилась на 10%, относительно 2010 года – на 6,1%. Это объясняется ростом дебиторской задолженности и одновременным снижением величины денежных средств на расчетном счете за счет осуществления платежей по кредиторской задолженности.

Инвестиции ООО «Ориста» в транспортные средства и оборудование повлекли за собой необходимость увеличения запасов топлива, запчастей и комплектующих, что явилось причиной роста среднегодовой стоимости запасов компании. Так, относительно 2009 года их величина возросла на 0,3%, соответственно относительно 2010 года – на 0,5%. В связи с этим также наблюдается рост величины НДС по приобретенным ценностям.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств. Она, в свою очередь, характеризуется рядом следующих показателей [33, c. 206]:

Коэффициент оборачиваемости – прямая характеристика скорости обращения оборотных средств. Рассчитывается по формуле:

, (18)

где В – выручка от продажи товаров (работ, услуг), ОбС – среднегодовая стоимость оборотных средств.

Длительность одного оборота – продолжительность одного оборота в днях. Рассчитывается по формуле:

, (19)

где Т – число дней в периоде.

Коэффициент загрузки средств в обороте – характеризует сумму среднего остатка оборотного капитала, приходящуюся на один рубль выручки от реализации товаров (работ, услуг). Рассчитывается по формуле:

, (20)

где ОбС – среднегодовая стоимость оборотных средств, В – выручка от продажи товаров (работ, услуг).

В таблице 2.6 рассчитаем коэффициенты оборачиваемости оборотных средств ООО «Ориста».

Таблица 2.6 – Оборачиваемость оборотных средств ООО «Ориста» за 2009-2011 гг.

Показатели	2009	2010	2011	Отклонение
				2011/2009	2011/2010
Выручка (тыс. р.)	27044	38101	40854	13810	2753

Окончание таблицы 2.6

Показатели	2009	2010	2011	Отклонение
Показатели	2009	2010	2011	2011/2009	2011/2010
Среднегодовая стоимость оборотных средств (тыс. р.)	18658,5	25492	29387	10728,5	3895
Коэффициент оборачиваемости, Коб	1,4	1,5	1,4	0	-0,1
Длительность оборота, Д (дни)	257	240	257	0	17
Коэффициент загрузки средств в обороте, Кз (тыс. р.)	0,7	0,7	0,7	0	0

Как следует из таблицы 2.6, длительность оборота текущих активов ООО «Ориста» увеличилась относительно 2010 года на 17 дней, что свидетельствует о замедлении их оборачиваемости, что и наблюдается по показателю коэффициента оборачиваемости (Коб), значение которого также снизилось на 0,1. Коэффициент загрузки средств в обороте на протяжении всех исследуемых периодов оставался на невысоком уровне, что является положительным моментом, т.к. говорит об эффективном использовании оборотных средств – их затраты для получения выручки не увеличивались.

Так как в структуре оборотных средств ООО «Ориста» наибольшую долю составляет дебиторская задолженность, проанализируем ее более подробно.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей [37, c. 132]:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз):

(в оборотах), (21)

где Сдз – средняя дебиторская задолженность за год, В – выручка от реализации.

Период погашения дебиторской задолженности (Пдз):

(в днях) (22)

В таблице 2.7 рассчитаем показатели оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Ориста».

Таблица 2.7 – Анализ дебиторской задолженности ООО «Ориста» в 2009-2011 гг.

Показатели	2009	2010	2011	Изменения
				Абсолютные		Темпы роста, %
				2010	2011	2010/2009	2011/2010
Среднегодовая дебиторская задолженность (тыс. р.)	10158,5	14781,5	18695,5	+4623	+3914	145,51	126,48
Выручка (тыс. р.)	27044	38101	40854	+11057	+2753	140,89	107,23
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, Кодз (оборотов)	2,66	2,58	2,19	-0,08	-0,39	96,99	84,88
Период погашения дебиторской задолженности, Пдз (дней)	135,34	139,53	164,38	+4,19	+24,85	103,10	117,81

Таким образом, в рассматриваемые периоды наблюдается снижение оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Ориста»: в 2010 году коэффициент оборачиваемости снизился на 0,08 оборота или на 3,1% по отношению к 2009 году. При этом период погашения дебиторской задолженности увеличился на 4,2 дня (3,1%). В 2011 году негативная тенденция усилилась: коэффициент оборачиваемости снизился на 0,39 оборота или на 15,12%, а период погашения увеличился почти на 25 дней (17,8%). Проведенный анализ отрицательно характеризует качество управления дебиторской задолженностью на исследуемом предприятии.

Исходной информацией для более глубокого анализа дебиторской задолженности являются данные учета по задолженности контрагентов, содержащие сведения о сумме долга и сроках его возникновения. Для получения информации о сроках погашения задолженности проводится анализ договоров с контрагентами; на основании полученной информации составляется реестр «старения» счетов дебиторов с выявлением просроченной, сомнительной и безнадежной задолженности.

Учитывая факт, что согласно политике ООО «Ориста» в области управления дебиторской задолженностью, максимальная отсрочка, предоставляемая заказчикам услуг, составляет 14 дней, все счета к получению классифицируются по следующим группам:

- срок оплаты не наступил (до 14 дней с момента выставления счета-фактуры);
- просрочка от 1 до 45 дней;
- просрочка от 45 до 90 дней;
- просрочка от 90 до 180 дней.

В таблице 2.8 представлен реестр старения дебиторской задолженности ООО «Ориста».

Таблица 2.8 – Реестр старения дебиторской задолженности ООО «Ориста», 2011 г.

Наименование дебитора	Срок образования задолженности, дни				Всего, тыс. р.	Доля дебитора, %
Наименование дебитора	Срок оплаты еще не наступил	1-45 дней	45-90 дней	90-180 дней	Всего, тыс. р.	Доля дебитора, %
Предприятие A, тыс. р.	128,79	0	0	0	128,79	0,68
Предприятие B, тыс. р.	313,40	0	0	0	313,40	1,66
Предприятие C, тыс. р.	606,49	0	106,19	0	712,68	3,78
Предприятие D, тыс. р.	0	218,40	78,07	0	296,47	1,57
Предприятие E, тыс. р.	0	0	3819,71	0	3819,71	20,25
Предприятие F, тыс. р.	0	295,41	2961,49	0	3256,9	17,27
Предприятие G, тыс. р.	0	0	0	3148,62	3148,62	16,69
Предприятие H, тыс. р.	0	0	0	4011,11	4011,11	21,27
Прочие дебиторы, тыс. р.	627,32	512,19	1205,54	828,27	3173,32	16,83
Всего, тыс. р.	1676	1026	8171	7988	18861	100
Доля по срокам образования, %	8,9	5,4	43,32	42,38	100	Х

Как видно из таблицы 2.8, наибольшая доля по срокам образования в структуре дебиторской задолженности на 2011 год принадлежит просроченной задолженности. Причем 5,4% составляет доля просрочки до 45 дней, 42,38% – свыше 90 дней, 43,32% – от 45 до 90 дней. Доля каждого дебитора в структуре дебиторской задолженности наглядно представлена в диаграмме – рисунок 3.

Рисунок 3 – Доли дебиторов в структуре дебиторской задолженности ООО «Ориста» в 2011 году.

Наибольшая доля дебиторской задолженности приходится на Предприятие Н (21%) и на Предприятие Е (20%). Причем у Предприятия Е просрочка составляет более 45 дней, а у Предприятия Н – более 90 дней. Также особого внимания заслуживает Предприятие G – сумма его просроченной задолженности составляет более 3000 тыс. р., а срок возникновения – более 90 дней. Из рассмотренных предприятий наиболее пунктуальными и обязательными являются Предприятие А и Предприятие В – у них не наблюдается просрочки по платежам, однако и суммы оказанных им услуг невелики. Проведенный анализ дебиторов и просроченных задолженностей еще раз подтверждает сделанный ранее вывод о некачественном управлении дебиторской задолженностью.

1. Оценка финансовой устойчивости ООО «Ориста»

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливает размеры источников для дальнейшего развития [15, с. 96]. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности предприятия и находить резервы укрепления его финансовой устойчивости.

Для анализа и оценки финансовой устойчивости ООО «Ориста» проведем анализ баланса предприятия, отчетов о прибылях и убытках, а также отчетов о движении денежных средств за 2009-2011 гг.

Аналитический баланс используется при проведении горизонтального и вертикального анализов, в ходе которых изучается структура баланса, тенденции изменения его отдельных статей, разделов, степень прогрессивности и оптимальности имущества предприятия.

Далее приведен сравнительный аналитический баланс за 2009, 2010 и 2011 годы на основе годовой бухгалтерской отчетности ООО «Ориста» за указанные отчетные периоды.

Анализ актива баланса дает возможность установить основные показатели, характеризующие производственно-хозяйственную деятельность предприятия:

стоимость имущества предприятия, общий итог баланса;
иммобилизованные активы, итог раздела I баланса;
стоимость оборотных средств, итог раздела II баланса.

С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа можно получить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре актива, а также о динамике этих изменений.

Горизонтальный анализ актива баланса за 2009-2011 гг. ООО «Ориста» представлен в таблице 2.9.

Таблица 2.9 – Горизонтальный анализ актива баланса ООО «Ориста», 2009-2011 гг., тыс. р.

Наименование статьи

2009 г.2010 г.

2011 г.

Изменение, тыс. р.

Темп роста, %

2010/2009

2011/2009

2010/2009

2011/2009

Внеоборотные активы, тыс. р.

Основные средства

1699

3516

2818

+1817

+1119

+106,95

+65,86

Отложенные налоговые активы

+39

+88

+100,00

Итого по разделу I

1699

3555

2906

+1856

+1207

+109,24

+71,04

Оборотные активы, тыс. р.

Запасы

341

580

784

+239

+443

+70,09

+129,91

НДС

301

+291

-10

+2910

-100

Дебиторская задолженность

11033

18530

18861

+7497

+7828

+67,95

+70,95

Краткосрочные финансовые вложения

+26

+100

Денежные средства

7912

12277

7415

+4365

-497

+55,17

-6,28

Окончание таблицы 2.9

Наименование статьи

2009 г.2010 г.

2011 г.

Изменение, тыс. р.

Темп роста, %

2010/2009

2011/2009

2010/2009

2011/2009

Итого по разделу II

19296

31688

27086

+12392

+7790

+64,22

+40,37

Баланс

20995

35243

29992

+14248

+8997

67,86

+42,85

Как видно из данных таблицы 2.9, общая валюта баланса за анализируемый период увеличилась на 8997 тыс. р. (или 42,9%), что свидетельствует о росте производственного потенциала ООО «Ориста» и активизации его финансово-хозяйственной деятельности.

Наибольший рост за анализируемый период наблюдается по показателю дебиторской задолженности: за 3 года ее сумма увеличилась на 7828 тыс. р., что составило 70,95% от показателя 2009 года.

Также наблюдается значительный прирост основных средств: за 3 года их стоимость увеличилась на 65,9%, сумма прироста составила 1119 тыс. р.

В таблице 2.10 представлен вертикальный анализ актива баланса исследуемого предприятия.

Таблица 2.10 – Вертикальный анализ актива баланса ООО «Ориста», 2009-2011 гг.

Наименование статьи

2009 г.2010 г.

2011 г.

Изменение

2010/2009

2011/2009

Внеоборотные активы, % к итогу

Основные средства

8,09

9,98

9,40

+1,89

+1,31

Отложенные налоговые активы

0,11

0,29

+0,11

+0,29

Итого по разделу I

8,09

10,09

9,69

+2,00

+1,60

Оборотные активы, % к итогу

Запасы

1,62

1,65

2,61

+0,03

+0,99

НДС

0,05

0,85

+0,80

-0,05

Дебиторская задолженность

52,55

52,57

62,89

+0,02

+10,34

Окончание таблицы 2.10

Наименование статьи	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение
Наименование статьи	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2010/2009	2011/2009
Краткосрочные финансовые вложения	-	-	0,09	-	+0,09
Денежные средства	37,69	34,84	24,72	-2,85	-12,97
Итого по разделу II	91,91	89,91	90,31	-2,00	-1,60
Баланс	100%	100%	100%	Х	Х

Вертикальный анализ актива баланса ООО «Ориста» показал, что структура активов за исследуемые периоды особых изменений не претерпела. Доля внеоборотных активов в 2009, 2010 и 2011 годах составляла 8,09%, 10,09% и 9,7% соответственно, причем большую часть внеоборотных активов составляют основные средства, доля которых в 2011 году увеличилась на 1,3% относительно 2009 года.

Основная доля в структуре активов принадлежит оборотным активам. В 2009 году она составляла 91,9%, в 2010 году – 89,9%, в 2011 году – 90,31%. Таким образом наблюдается тенденция к уменьшению доли оборотных активов в общей сумме активов – в 2011 году их доля снизилась на 1,6% относительно показателя 2009 года.

Дебиторская задолженность составляет основную часть оборотных активов в течение трех исследуемых лет. С 2009 года ее доля увеличилась на 10,3% и составила в 2011 году 62,9% от общей валюты баланса. Это является негативным фактором, т.к. активное предоставление коммерческого кредита клиентам вызывает отвлечение части текущих активов и иммобилизацию части оборотных средств из производственного процесса.

Для дальнейшего исследования необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ пассивов ООО «Ориста». Горизонтальный анализ представлен в таблице 2.11.

Таблица 2.11 – Горизонтальный анализ пассива баланса ООО «Ориста», 2009-2011 гг., тыс. р.

Наименование статьи

2009 г.2010 г.

2011 г.

Изменение, тыс. р.

Темп роста, %

2010/2009

2011/2009

2010/2009

2011/2009

Собственный капитал, тыс. р.

Уставный капитал

Нераспределенная прибыль

9334

16013

16578

+6679

+7244

171,56

177,61

Итого по разделу III

9337

16016

16581

+6679

+7244

171,53

177,58

Долгосрочные обязательства, тыс. р.

Займы и кредиты

Отложенные налоговые обязательства

+75

+79

541,18

564,71

Итого по разделу IV

+75

+79

541,18

564,71

Краткосрочные обязательства, тыс. р.

Займы и кредиты

Кредиторская задолженность

11641

19135

13315

+7494

+1674

164,38

114,38

Итого по разделу V

11641

19135

13315

+7494

+1674

164,38

114,38

Баланс

20995

35243

29992

+14248

+8997

167,86

142,85

Данные таблицы 2.11 свидетельствуют об увеличении финансовых ресурсов ООО «Ориста» на 8997 тыс. р. относительно 2009 года. Это обусловлено возрастанием собственных средств компании на 7244 тыс. р. (77,6%) за счет увеличения нераспределенной прибыли.

В 2011 году наблюдается снижение темпов роста кредиторской задолженности предприятия: в 2010 году темп роста составлял 64,38%, а в 2011 – 14,38%, что положительно характеризует Общество.

Еще одним положительным моментом является то, что исследуемая организация не использует займы и кредиты для финансирования своей деятельности. Это говорит о ее независимости от внешних кредиторов.

Далее в таблице 2.12 проведем вертикальный анализ пассивов ООО «Ориста».

Таблица 2.12 – Вертикальный анализ пассива баланса ООО «Ориста», 2009-2011 гг.

Наименование статьи

2009 г.2010 г.

2011 г.

Изменение

2010/2009

2011/2009

Собственный капитал, % к итогу

Уставный капитал

0,01

Нераспределенная прибыль

44,46

45,44

55,27

+0,98

+10,81

Итого по разделу III

44,47

45,45

55,28

+0,98

+10,81

Долгосрочные обязательства, % к итогу

Займы и кредиты

Отложенные налоговые обязательства

0,08

0,26

0,32

+0,18

+0,24

Итого по разделу IV

0,08

0,26

0,32

+0,18

+0,24

Краткосрочные обязательства, % к итогу

Займы и кредиты

Кредиторская задолженность

55,45

54,29

44,40

-1,16

-11,05

Итого по разделу V

55,45

54,29

44,40

-1,16

-11,05

Баланс

100%

На основе данных вертикального анализа пассивов баланса ООО «Ориста» можно сделать вывод, что капитал предприятия в 2011 году более чем на половину сформирован за счет собственных средств. Этот результат достигнут за счет снижения кредиторской задолженности в 2011 году на 11,05%, что является положительной тенденцией.

В целом, анализ пассива баланса организации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости предприятия и наличии положительных изменений в структуре обязательств.

В условиях кризиса неплатежей и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (несостоятельности) объективная оценка их финансовой устойчивости имеет приоритетное значение. Главными критериями такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности.

Далее проведем анализ ликвидности баланса ООО «Ориста» в исследуемых периодах. Задача анализа ликвидности баланса – дать оценку платежеспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, делятся на следующие группы [24, c. 248]:

Наиболее ликвидные активы (А₁) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.
Быстро реализуемые активы (А₂) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
Медленно реализуемые активы (А₃) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.
Трудно реализуемые активы (А₄) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

Наиболее срочные обязательства (П₁) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
Краткосрочные пассивы (П₂) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
Долгосрочные пассивы (П₃) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
Постоянные пассивы (П₄) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥П3, А4 ≤ П4

В таблице 2.13 проведем анализ ликвидности баланса ООО «Ориста».

Таблица 2.13 – Анализ ликвидности баланса ООО «Ориста» в 2009-2011 гг.

А	2009	2010	2011	П	2009	2010	2011	Платежный излишек/недостаток
А	2009	2010	2011	П	2009	2010	2011	2009	2010	2011
А1	7912	12277	7441	П1	11641	19135	13315	-3729	-6858	-5874
А2	8889	16628	16768	П2	-	-	-	8889	16628	16768
А3	2495	2783	2877	П3	17	92	96	2478	2691	2781
А4	1699	3555	2906	П4	9337	16016	16581	-7638	-12461	-13675
БАЛАНС	20995	35243	29992	БАЛАНС	20995	35243	29992	-	-	-

Данные таблицы 2.13 показывают, что в отчетных периодах наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов (А1), составивший: 3729 тыс. р. в 2009 году, 6858 тыс. р. в 2010 году, 5874 тыс. р. в 2011 году. Иными словами, наиболее ликвидных активов было недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. А1 < П1.

В связи с отсутствием у компании «Ориста» краткосрочных кредитов и займов в исследуемых периодах, условие А2 ≥ П2 выполняется.

Группа медленно реализуемых активов А3 на протяжении анализируемых отчетных периодов значительно превышала долгосрочные пассивы ООО «Ориста», следовательно, условие А3 ≥П3 также выполняется.

Выполнение условия А4 ≤ П4 говорит о наличии у анализируемого предприятия собственных оборотных средств.

Более детально рассмотреть ликвидность ООО «Ориста» необходимо с помощью системы показателей ликвидности, рассчитанных в таблице 2.14.

Таблица 2.14 – Расчет и анализ коэффициентов ликвидности ООО «Ориста» в 2009-2011 гг.

Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменения
Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011/2009	2011/2010
Денежные средства, тыс. р.	-	7912	12227	7415	-497	-4812
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. р.	-	-	-	26	+26	+26
Итого денежных средств и краткосрочных фин. вложений, тыс. р.	-	7912	12227	7441	-471	-4786
Дебиторская задолженность, тыс. р.	-	11033	18530	18861	+7828	+331
Прочие оборотные активы, тыс. р.	-	-	-	-	-	-
Итого дебиторской задолженности и прочих оборотных активов, тыс. р.	-	11033	18530	18861	+7828	+331
Итого ден. средств, фин. вложений и дебиторской задолженности, тыс. р.	-	18945	30757	26302	+7357	-4455

Окончание таблицы 2.14

Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменения
Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011/2009	2011/2010
Запасы и затраты без расходов будущих периодов, тыс. р.	-	81	501	266	+185	-235
Итого оборотных средств, тыс. р.	-	19026	31258	26542	+7516	-4716
Краткосрочные пассивы, тыс. р.	-	11641	19135	13315	1674	-5820
Коэффициент покрытия	1-2	1,63	1,63	1,99	+0,36	+0,36
Коэффициент критической ликвидности	≥ 1	1,63	1,61	1,98	+0,35	+0,37
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,5	0,68	0,64	0,56	-0,12	-0,08

Анализ коэффициентов ликвидности показал следующее:

коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными средствами соответствует нормативу и составляет 1,63 – в 2009-2010 годах, и 1,99 – в 2011 году. Это обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести Общество при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот коэффициент, тем увереннее могут быть кредиторы в погашении долгов;
коэффициент критической ликвидности – показывает, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов. На анализируемом предприятии во всех исследуемых периодах этот коэффициент соответствует нормативу (1,63 – в 2009 году, 1,61 – в 2010 году, 1,98 – в 2011 году), что означает наличие возможности при необходимости погасить кредиторскую задолженность за счет наиболее ликвидных активов;
коэффициент абсолютной ликвидности превышает нормативное значение в исследуемых периодах: в 2009 году его значение составило 0,68, в 2010 – 0,64, в 2011 – 0,56. Это означает, что ООО «Ориста» большую часть кредиторской задолженности может при необходимости погасить немедленно за счет денежных средств.

В таблице 2.15 проведен анализ финансовой устойчивости ООО «Ориста».

Таблица 2.15 – Анализ финансовой устойчивости ООО «Ориста» в 2009-2011 гг., тыс. р.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонения		Темпы роста
Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011/2009	2011/2010	2010	2011
Источники собственных средств	9334	16013	16578	7244	565	171,56	103,53
Внеоборотные активы	1699	3555	2906	1207	-649	209,24	81,74
Собственные оборотные средства	7635	12458	13672	6037	1214	163,17	109,74
Долгосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-
Наличие оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	7635	12458	13672	6037	1214	163,17	109,74
Краткосрочные пассивы	11641	19135	13315	1674	-5820	164,38	114,38
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	19276	31593	26987	7711	-4606	163,90	140
Величина запасов и затрат	351	881	784	433	-97	251,00	88,99
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат	7284	11577	12888	5604	1311	158,94	111,32
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат	7284	11577	12888	5604	1311	158,94	111,32
Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	18925	30712	26203	7278	-4509	162,28	138,46
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости	(1; 1; 1)	(1; 1; 1)	(1; 1; 1)	Х	Х	Х	Х

Анализ финансовой устойчивости ООО «Ориста» указывает нам на равномерную динамику показателя типа финансовой устойчивости. На исследуемом предприятии на протяжении трех лет наблюдается абсолютная устойчивость финансового состояния. Источниками финансирования запасов ООО «Ориста» являются в основном собственные оборотные средства, общество не зависит от внешних кредиторов и при необходимости может привлекать заемные средства.

Наибольший скачок в сторону увеличения наблюдается в 2010 году по показателям внеоборотных активов (+109%), величины запасов и затрат (151%). В 2011 году темпы роста показателей замедлились, однако на общую картину финансовой устойчивости это не повлияло.

В таблице 2.16 рассчитаем относительные коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Ориста».

Таблица 2.16 – Расчет и анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Ориста» в 2009-2011 гг.

Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонения		Темпы роста
Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011/2009	2011/2010	2010	2011
Имущество предприятия	-	20995	35243	29992	8997	-5251	167,86	142,85
Источники собственных средств	-	9334	16013	16578	7244	565	171,56	103,53
Краткосрочные пассивы	-	11641	19135	13315	1674	-5820	164,38	114,38
Долгосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого заемных средств	-	11641	19135	13315	1674	-5820	164,38	114,38
Внеоборотные активы	-	1699	3555	2906	1207	-649	209,24	81,74
Оборотные активы	-	19276	31593	26987	7711	-4606	163,90	140
Запасы и затраты	-	351	881	784	433	-97	251,00	88,99
Собственные оборотные средства	-	7635	12458	13672	6037	1214	163,17	109,74
Коэффициент автономии (стр. 2/ стр. 1)	≥ 0,5	0,5	0,5	0,5	0,0	0,0	0	0

Окончание таблицы 2.16

Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонения		Темпы роста
Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011/2009	2011/2010	2010	2011
Соотношение заемных и собственных средств (стр. 5/ стр. 2)	< 0,7	1,2	1,2	0,8	-0,4	-0,4	100	66,67
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (стр. 9/ стр. 7)	≥ 0,1	0,4	0,4	0,5	0,1	0,1	100	125
Коэффициент маневренности (стр. 9/ стр. 2)	> 0,5	0,8	0,8	0,8	0	0	100	100
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилиз. средств (стр.7/ стр.6)	-	4,5	3,5	4,7	0,2	1,2	77,78	104,44
Имущество производственного назначения (стр. 6+стр.8)/ стр. 1)	≥ 0,5	0,1	0,1	0,1	0	0	100	100

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Ориста» показал следующее:

коэффициент автономии Общества на протяжении исследуемых периодов соответствует нормативу и составляет 0,5, что говорит о относительной независимости компании от заемного капитала;
показатель соотношения заемных и собственных средств не соответствует нормативному значению ни в одном из рассматриваемых периодов. В 2011 году компании удалось приблизить показатель к нормативу – снизить его до 0,8;
коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствует нормативному значению, что говорит о преобладании собственных оборотных средств ООО «Ориста» над заемными;
коэффициент маневренности соответствует нормативу, что положительно характеризует анализируемое предприятие, и означает, что большая часть собственных средств компании «Ориста» вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства, а следовательно собственные средства являются мобильными;
коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показывает, что оборотные активы преобладают над внеоборотными: в 2009 году – в 4,5 раза, в 2010 году – в 3,5 раза, в 2011 году – в 4,7 раза, что положительно характеризует структуру активов компании;
коэффициент имущества производственного назначения не соответствует нормативному значению и составляет 0,1, что говорит о целесообразности вложения средств в имущество производственной сферы (основные производственные фонды).

Таким образом, можно выделить положительные и отрицательные факторы, влияющие на финансовую устойчивость. Итак, положительными моментами можно считать следующие:

1) общая валюта баланса за анализируемый период увеличилась на 8997 тыс. р. (или 42,9%), что свидетельствует о росте производственного потенциала ООО «Ориста» и активизации его финансово-хозяйственной деятельности;

2) увеличение финансовых ресурсов ООО «Ориста» на 8997 тыс. р. относительно 2009 года, что обусловлено возрастанием собственных средств компании на 7244 тыс. р. (77,6%) за счет увеличения нераспределенной прибыли;

3) в 2011 году наблюдается снижение темпов роста кредиторской задолженности предприятия: в 2010 году темп роста составлял 64,38%, а в 2011 – 14,38%, что положительно характеризует Общество.

Отрицательными моментами являются:

1) наибольший рост за анализируемый период наблюдается по показателю дебиторской задолженности: в 2011 году ее сумма увеличилась на 7828 тыс. р., что составило 70,95% от показателя 2009 года;

2) наблюдается значительный прирост основных средств: в 2011 году их стоимость увеличилась на 65,9%, сумма прироста составила 1119 тыс. р.;

3) прирост основных средств обусловил необходимость увеличения запасов предприятия: в 2011 году их стоимость увеличилась почти на 30% (на 443 тыс. р.).

1. Оценка операционного левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия

Операционный (производственный) леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж [26, c. 214].

Операционный леверидж – это потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции (постоянные и переменные расходы, оптимизация).

Понятие операционного левериджа связано со структурой себестоимости и, в частности, с соотношением между условно-постоянными и условно-переменными затратами. Рассмотрение в этом аспекте структуры себестоимости позволяет, во-первых, решать задачу максимизации прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов при приросте физического объема продаж, во-вторых, деление затрат на постоянные и переменные позволяет судить об окупаемости затрат и предоставляет возможность рассчитать запас финансовой прочности предприятия на случай затруднений, осложнений на рынке, а в-третьих, дает возможность рассчитать критический объем продаж, покрывающий затраты и обеспечивающий безубыточную деятельность предприятия [29, c. 91].

Решение этих задач позволяет прийти к следующему выводу: если предприятие создает определенный объем постоянных расходов, то любое изменение выручки от продаж порождает еще более сильное изменение прибыли. Это явление называется эффектом операционного левериджа.

При проведении операционного анализа рассчитывают и оценивают показатели:

маржинального дохода;
безубыточного объема (физический объем), безубыточной выручки (стоимостной);
запаса финансовой прочности;
операционный леверидж.

Производственный леверидж аналитики используют для определения степени чувствительности операционной прибыли компании к изменению объема продаж. Данный показатель тесно связан с расчетом области безубыточности, т.е. точки с нулевой операционной прибылью (общие доходы равны общим издержкам).

Эффект оперативного левериджа (ЭОЛ) можно рассматривать как характеристику делового риска предприятия, возникающего в данной сфере бизнеса или в связи с его отраслевой принадлежностью. Измерить этот эффект можно как процентное изменение прибыли от реализации после возмещения переменных затрат (или НРЭИ – нетто-результат эксплуатации инвестиций) при данном проценте изменения физического объема продаж [26, c. 218]:

, (23)

, (24)

, (25)

где – физический объем продаж, – цена, – выручка от реализации, – ставка переменных затрат на выпуск продукции, – постоянные затраты.

Ответить на вопрос, насколько чувствителен маржинальный доход (МД) к изменению объема производства и продаж, и насколько хватило бы маржинального дохода не только на покрытие постоянных расходов, но и формирование прибыли, позволяет следующая формула:

, (26)

где ЭОЛ – эффект операционного левериджа, П – прибыль.

В связи с понятием эффекта производственного левериджа возникает понятие запаса финансовой прочности, который обеспечивает получение прибыли предприятия, и понятие предела безопасности (безубыточный объем производства и продаж или критический объем продаж) [26, c. 220]:

(27)

(28)

(29)

, (30)

где – выручка от реализации (фактическая), – критический объем в стоимостном выражении, – запас финансовой прочности.

Действие операционного левериджа связано с различной природой и поведением текущих затрат на производство и реализацию продукции. В зависимости от изменения объема производства различают переменные затраты и постоянные затраты, исследование которых составляет предмет анализа безубыточности.

Аналитическое представление модели безубыточности – это формула безубыточности:

Из этой формулы выводятся все базовые параметры:

1) критический (безубыточный) объем производства = порог рентабельности;

2) критическое значение цены реализации;

3) критическое значение постоянных затрат;

4) критическое значение переменных затрат.

Графическое представление безубыточности приведено на рисунке 2.2.

Источник: [15, с. 408]

Рисунок 2.2 – Графическое представление безубыточности (где Б – точка безубыточности; ОП – объём производства; З – затраты; З_пост. – затраты постоянные; З_пер. – затраты переменные; З_сумм. – затраты суммарные ( З_сумм. = З_пер. + З_пост. = себестоимость продукции); У – убыток; П – прибыль).

По каждому из базовых параметров рассчитывается маржа безопасности – это процентное соотношение плановой, или фактической и критической величины параметра. Для объема производства эта маржа называется запас финансовой прочности предприятия. Он показывает, на сколько процентов при изменении ситуации на рынке может упасть объем производства вплоть до критического.

Важными понятиями в управлении объемом производства являются:

Контрибуционная маржа (маржинальный доход) – это разница между ценой и удельными переменными затратами.

Критический объем производства – это количество продукции суммарный маржинальный доход от реализации, которой покрывает постоянные расходы.

Объем реализации в натуральных единицах (Х1), который обеспечивает заданный валовой доход, рассчитанный по формуле:

, (31)

где – постоянные расходы, – заданный валовый доход, – контрибуционная маржа [11, c. 98].

В первую очередь, для проведения операционного анализа деятельности необходимо разграничить общие затраты предприятия от основной деятельности на постоянные и переменные.

Рассмотрим структуру затрат ООО «Ориста», приведенную в таблице 2.17.

Таблица 2.17 - Структура затрат ООО «Ориста» в 2009-2011 гг., тыс. р.

Виды затрат	2009 г.		2010 г.		2011 г.		Относительные изменения, %
Виды затрат	тыс. р.	уд. вес	тыс. р.	уд. вес	тыс. р.	уд. вес	2011/2009	2011/2010
Переменные затраты, в том числе:	15293	86,06	18515	85,76	22179	84,98	145,03	119,79
Материаль-ные затраты	1360	7,65	1499	6,94	1517	5,81	111,54	101,20
Затраты на оплату труда	10035	56,47	12559	58,17	16150	61,88	160,94	128,59
Прочие затраты	3898	21,94	4457	20,64	4512	17,29	115,75	101,23
Постоянные затраты, в том числе:	2477	13,94	3075	14,24	3921	15,02	158,30	127,51

Окончание таблицы 2.17

Виды затрат	2009 г.		2010 г.		2011 г.		Относительные изменения, %
Виды затрат	тыс. р.	уд. вес	тыс. р.	уд. вес	тыс. р.	уд. вес	2011/2009	2011/2010
Отчисления на социальные нужды	2066	11,63	2540	11,76	3018	11,56	146,08	118,82
Амортиза-ционные отчисления	411	2,31	535	2,48	903	3,46	219,71	168,79
Итого	17770	100	21590	100	26100	100	146,88	120,89

Как видно из таблицы 2.17 по всем текущим затратам компании наблюдается значительный прирост на протяжении трех исследуемых лет. Наибольший удельный вес в структуре текущих затрат ООО «Ориста» имеют затраты на оплату труда. В 2011 году их объем увеличился на 60,9% относительно 2009 года и на 28,6% относительно 2010 года. Наибольший прирост отмечается в сумме амортизационных отчислений – они увеличились на 119,7% по отношению к 2009 году и на 68,8% – к 2010 году. В связи с увеличением суммы амортизации и отчислений на социальные нужды возросла сумма постоянных расходов – их сумма относительно 2009 года увеличилась более, чем на 58%, относительно 2010 года – почти на 28%. Что касается переменных расходов, то их доля увеличилась в связи со значительным увеличением затрат на оплату труда, и прирост их суммы составил 45% и 19,8% по отношению к 2009 и 2010 году соответственно.

Основываясь на данных таблицы 2.20, можно определить маржинальный доход, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Результаты операционного анализа представим в таблице 2.18.

Таблица 2.18 – Показатели операционного анализа деятельности ООО «Ориста» за 2009-2011 гг.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Абсолютные изменения
				2011/2009	2011/2010
Выручка от реализации, тыс. р.	27044	38101	40854	+13810	+2753

Окончание таблицы 2.18

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Абсолютные изменения
Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011/2009	2011/2010
Постоянные затраты, тыс. р.	2477	3075	3921	+1444	+846
Переменные затраты, тыс. р.	15293	18515	22179	+6886	+3664
Прибыль от реализации продукции, тыс. р.	9274	16511	14754	+5480	-1757
Маржинальный доход, тыс. р. (стр. 1- стр.3)	11751	19586	18675	+6924	-911
Доля маржинального дохода в выручке, % (стр. 5/стр. 1)	0,43	0,51	0,46	+0,03	-0,05
Точка безубыточности, тыс. р. (стр. 2/стр. 6)	5760,47	6029,41	8523,91	+2763,44	+2494,5
Запас финансовой прочности, % (стр1-стр. 7)/стр.1)	78,70	84,18	79,14	+0,44	-5,04
Операционный леверидж (стр. 5/стр. 4)	1,23	1,19	1,27	+0,04	+0,08

Исходя из проведенного операционного анализа и факта увеличения абсолютного значения величины постоянных затрат, можно утверждать, что порог рентабельности (точка безубыточности) ООО «Ориста» увеличился на 2494,5 тыс. р. и составил в 2011 г. 8524 тыс. р. в отличие от 6029,4 тыс. р. в 2010 г.

Удельный вес маржинального дохода в 2011 году сократился в сравнении с 2010 годом с 51% до 46%. Значение маржинального дохода в 2011 году также снизилось на 911 тыс. р. и составило 18675 тыс. р., что обусловлено ростом величины переменных затрат на топливо, запчасти и комплектующие (в связи с приобретением транспортных средств и оборудования).

В 2011 году уменьшение доли маржинального дохода и увеличение доли постоянных издержек (что связано с ростом амортизационных отчислений и отчислений на социальные нужды) в структуре затрат предприятия привело к снижению запаса финансовой прочности с 84,2% в 2010 году до 79% в 2011 году.

Значение операционного левериджа увеличилось с 1,19 в 2010 году до 1,27 в 2011 году, что является негативным моментом, т.к. говорит об увеличении удельного веса постоянных затрат в структуре издержек предприятия, а следовательно об увеличении производственного риска компании.

Значение операционного рычага в 1,27 означает, что изменение объема продаж предприятия на 1% будет приводить к изменению прибыли предприятия на 1,27%.

Таким образом, ООО «Ориста» имеет достаточно большой запас финансовой прочности, обеспечивающий покрытие постоянных издержек предприятия и создающий минимальный предпринимательский риск. Показатель операционного рычага находится на невысоком уровне, что не позволяет значительно увеличить прибыль при увеличении выручки от реализации. Высокое значение операционного рычага в сочетании с достаточно большим запасом финансовой прочности позволило бы эффективно воздействовать на прибыль предприятия. Однако при этом ведение хозяйственной деятельности становится более рискованным, т.к. не преодоление порога рентабельности приведет к убыточному финансовому результату.

Проведя анализ финансовой устойчивости ООО «Ориста», можно сделать следующие выводы о положительных и отрицательных результатах его деятельности.

К положительным результатам относятся следующие:

исследуемое предприятие задействует собственные ресурсы для ведения бизнеса, что говорит о независимости компании от кредиторов;
кредиторская задолженность перед поставщиками имеет тенденцию к снижению;
предприятие имеет ликвидный баланс, т. е. большую часть кредиторской задолженности ООО «Ориста» может при необходимости погасить немедленно;
фирма не терпит убытков, а наоборот, получает прибыль, причем относительно 2009 года она увеличилась более чем на 60%;
расчет трехмерных показателей финансовой устойчивости за три исследуемых года выявил, что на предприятии наблюдается абсолютная финансовая устойчивость;
ООО «Ориста» имеет большой запас финансовой прочности, обеспечивающий покрытие всех затрат и обуславливающий минимальный финансовый риск.

К отрицательным моментам деятельности относятся:

уменьшением денежных средств в анализируемом периоде, что привело к недостатку наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств;
большой долей дебиторской задолженности, что свидетельствует об отвлечении части текущих активов из производственного процесса, причем коэффициент ее оборачиваемости имеет тенденцию к снижению, а период погашения увеличивается.

В результате проведенного анализа можно сделать выводы, что администрации предприятия необходимо разработать и внедрить следующие мероприятия для укрепления финансовой устойчивости:

усилитьконтроль и анализ дебиторской задолженности с целью ускорения ее оборачиваемости и снижения;
создать резерв по сомнительным долгам с целью оградить компанию от последствий возникновения финансовых трудностей у дебиторов;
осуществить краткосрочные финансовые вложения с целью получения дополнительной прибыли и снижения влияния инфляции на средства, отвлеченные в дебиторскую задолженность.

Пути повышения финансовой устойчивости ООО «Ориста»

1. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия

В результате анализа финансовой устойчивости ООО «Ориста» было выявлено, что устойчивость компании относится к абсолютному типу. Однако также были выявлены отрицательные тенденции, ведущие к ослаблению финансовой устойчивости в будущем: недостаток высоколиквидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, а также высокая доля дебиторской задолженности, имеющей тенденцию к увеличению срока погашения и замедлению оборачиваемости.

Мероприятия, рекомендованные к проведению в связи с указанными негативными тенденциями, представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости, рекомендованные ООО «Ориста»

Мероприятие	Направление
Усиление контроля и анализа дебиторской задолженности	Разработка эффективной методики предоставления коммерческого кредита заказчикам и инкассации денежных средств
Факторинговые операции	Ускорение оборачиваемости и инкассации дебиторской задолженности
Спонтанное финансирование	Стимулирование заказчиков к ускорению оплаты оказанных им услуг, привлечение новых клиентов
Создание резерва по сомнительным долгам	Предупреждение возникновения потерь в связи с возникновением финансовых трудностей у клиентов, а также экономия на уплате налога на прибыль
Осуществление краткосрочных финансовых вложений за счет нераспределенной прибыли	Получение дополнительного дохода

Как было сказано выше, для улучшения финансового состояния предприятия необходимо осуществлять строгий контроль и управление дебиторской задолженностью, следить за ее качеством.

Дебиторская задолженность является источником погашения кредиторской задолженности предприятия. Если на предприятии будут заморожены суммы в расчетах с покупателями и заказчиками, то оно может почувствовать острый дефицит денежных средств, что приведет к образованию кредиторской задолженности, просрочкам платежей в бюджет, внебюджетные фонды, отчислениям на социальные нужды, задолженности по заработной плате и прочим платежам. Это в свою очередь повлечет за собой начисление штрафов, пеней, неустоек.

Нарушение договорных обязательств и несвоевременные расчеты с поставщиками приведут к потере деловой репутации фирмы и в конечном итоге к неплатежеспособности и неликвидности.

Анализ и управление дебиторской задолженностью предполагает, в первую очередь, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости средств в динамике рассматривается, как положительная тенденция.

Общая схема контроля дебиторской задолженности, как правило, включает в себя несколько этапов:

Этап 1. Задается критический уровень дебиторской задолженности; все расчетные документы, относящиеся к задолженности, превышающей критический уровень, подвергаются проверке в обязательном порядке.

Этап 2. Из оставшихся расчетных документов делается контрольная выборка.

Этап 3. Проверяется реальность сумм дебиторской задолженности в отобранных документах. В частности могут направляться письма контрагентам с просьбой подтвердить реальность проставленной в документе или проходящей в учете суммы.

Одной из ключевых проблем ООО «Ориста» на сегодняшний день является проблема дефицита денежных средств, т.е. высоколиквидных активов. Это обусловлено активным предоставлением коммерческого кредита клиентам, отсутствием жесткого контроля за инкассированием предоставленных коммерческих кредитов и, следовательно, увеличением срока оборачиваемости дебиторской задолженности.

Для осуществления эффективного контроля получения средств за оказанные услуги необходимо ввести четкое разграничение функций персонала по управлению дебиторской задолженностью. В таблице 3.2 представлен предлагаемый регламент.

Таблица 3.2 – Регламент управления дебиторской задолженностью в ООО «Ориста».

Этап управления дебиторской задолженностью	Процедура	Ответственное лицо/подразделение
Срок оплаты не наступил	Заключение договора	Отдел маркетинга и логистики
	Оказание услуг по таможенному оформлению, экспедированию, агентированию; выставление предварительного счета; контроль оплаты предварительного счета до отгрузки контейнера с морского терминала	Интермодальный отдел
	За 2-3 дня до наступления критического срока оплаты - звонок с напоминанием об окончании периода отсрочки, а при необходимости - сверка сумм	Менеджер отдела маркетинга и логистики
	Контроль получения счетов-фактур от поставщиков сопутствующих/дополнительных услуг (стивидорных, сюрвейерских, услуг по таможенным досмотрам, взвешиваниям контейнеров и т.д.); информирование коммерческой службы о поступлении или не поступлении средств по выставленным счетам	Бухгалтерия

Окончание таблицы 3.2

Этап управления дебиторской задолженностью	Процедура	Ответственное лицо/подразделение
Срок оплаты не наступил	Перевыставление счетов по дополнительным услугам терминала и других служб, не включенным в договорные ставки	Интермодальный отдел
Просрочка до 45 дней	При неоплате в срок - звонок с выяснением причин, формирование графика платежей; направление уведомления о запрете выдачи груза получателю	Менеджер отдела маркетинга и логистики
Просрочка до 45 дней	Запрет выдачи груза получателю до оплаты счетов	Заместитель генерального директора по интермодальным перевозкам
Просрочка от 45 до 90 дней	Предарбитражное предупреждение	Юрист
Просрочка от 90 до 180 дней	Предарбитражное предупреждение	Юрист
Просрочка от 90 до 180 дней	Ежедневные переговоры с ответственными лицами	Начальник отдела маркетинга и логистики
Просрочка свыше 180 дней	Официальная претензия; подача иска в арбитражный суд	Юрист

Таким образом, ответственность за управление дебиторской задолженностью строго разграничивается между оперативной, коммерческой, финансовой и юридической службами. Схема распределения ответственности построена таким образом, что коммерческая служба (отдел маркетинга и логистики) разрабатывает и заключает договор, удовлетворяющий интересы обеих сторон, ведет прямые переговоры с заказчиками; оперативные сотрудники (интермодальный отдел) занимаются документальным оформлением непосредственно перевозки, осуществляют взаимодействие с подразделениями порта, таможенных органов, морскими, железнодорожными и автоперевозчиками, поэтому выставление предварительных счетов и счетов за дополнительные услуги, не включенные в договорные ставки, осуществляется именно сотрудниками интермодального отдела; финансовая служба (бухгалтерия) берет на себя информационную и аналитическую поддержку; а юрист обеспечивает юридическое сопровождение.

Существуют значительные внутренние резервы и механизмы, позволяющие управлять дебиторской задолженностью более эффективно и получить дополнительные оборотные средства.

Чтобы эффективно управлять дебиторской задолженностью, предприятию необходимо выполнять следующие рекомендации:

1. Контролировать состояние расчетов с клиентами и своевременно предъявлять исковые заявления;

2. Ориентироваться на возможно большее число заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными потребителями;

3. Следить за соответствием кредиторской и дебиторской задолженности.

Поскольку доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в балансе ООО «Ориста» весьма незначительна, наиболее ликвидным активом, находящимся в распоряжении предприятия, должна быть дебиторская задолженность.

Рассмотрим основные направления политики ускорения и повышения эффективности расчетов, к которым относят:

учет векселей в расчетах,
факторинговые операции,
спонтанное финансирование.

Факторинг – это разновидность торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием оборотных средств. Факторинг представляет собой инкассирование дебиторской задолженности покупателя и является специфической разновидностью краткосрочного кредитования и посреднической деятельности. Факторинг является инструментом, позволяющим покупателю отсрочить платежи, а поставщику – получить основную часть оплаты за товар или услуги сразу после поставки [14, c. 32].

Основной целью факторинга является получение средств немедленно или в срок определенный договором. В результате продавец не зависит от платежеспособности покупателя. Банк заключает договор с покупателем о гарантировании его платежей в случае возникновения финансовых трудностей или с продавцом и покупателем о переуступке не оплаченных в срок платежных документов факторинговому отделу банка [17, c. 21].

Операции факторинга регулируются Главой 43 ГК РФ «Финансирование под уступку денежного требования».

Факторинг осуществляется следующим образом. Банк приобретает у продавца право на взыскание дебиторской задолженности покупателя продукции и в течение 2-3 дней перечисляет предприятию 70-95% суммы средств за отгруженную продукцию (оказанные услуги) в момент предъявления платежных документов.

После получения платежа по этим счетам от покупателей банк перечисляет предприятию оставшиеся 30-5% от суммы счетов за вычетом процентов и комиссионных вознаграждений.

Стоимость факторингового обслуживания зависит от вида услуг, финансового положения клиента и в настоящее время составляет от 1,5% до 8% от суммы уступленного денежного требования.

Факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по представленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла.

Виды факторинга [19, c. 46]:

По территории действия выделяют факторинг внутренний (стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране) и факторинг внешний (или международный – если поставщик и его клиент являются резидентами разных государств).
По минимизации риска факторинг может быть с регрессом (не получив денег с покупателей, фактор имеет право через определенный срок потребовать их с поставщика) и без регресса (финансовый агент берёт на себя риск неисполнения должником (дебитором) обязательств перед поставщиком).
По форме заключаемого договора выделяют факторинг открытый (покупатель уведомлен о том, что в сделке участвует лицо-фактор) и факторинг закрытый (покупателя не ставят в известность о наличии договора факторингового обслуживания, и он продолжает осуществлять платежи поставщику, который, в свою очередь, направляет их в пользу фактора).
По дате поступления платежа выделяют факторинг с предварительной оплатой (до 90% от суммы отгрузки) и факторинг с определённым сроком платежа. В первом случае фактор финансирует клиента путём предварительной оплаты уступаемых ему прав требования к должнику, во втором – в определённый договором срок (как правило, после получения денежных средств от должника).
По объёму оказываемых услуг выделяют полный факторинг и частичный. Полный факторинг включает комплексное обслуживание клиентов, в то время как частичный факторинг ограничивается выполнением отдельных операций: уступка права требования, инкассирование дебиторской задолженности. Полный факторинг не предусматривает регресса.

Преимуществами факторинга является отсутствие залога и необходимости открытия расчетного счета дебитора в отделении банка, а также снижение рисков поставщика.

К недостаткам факторинговой операции можно отнести лишь дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрату прямых контактов с покупателями в процессе осуществления ими платежей.

Эффективность факторинговой операции для предприятия-продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Для реализации факторинговых операций рекомендуется передать банку-фактору дебиторскую задолженность клиентов ООО «Ориста», представленных в таблице 3.3 (построена на данных таблицы 2.8, Глава 2, стр. 35). Также необходимо пересмотреть максимальные сроки отсрочки платежей для этих клиентов в сторону увеличения во избежание возникновения регресса.

Таблица 3.3 – Дебиторы ООО «Ориста», рекомендуемые для работы через факторинговую компанию

Предприятие	Сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	Максимальный срок отсрочки платежа по договору, дней	Рекомендуемый срок отсрочки платежа, дней
Предприятие E, тыс. р.	3819,71	14	45
Предприятие F, тыс. р.	3256,9	14	45
Предприятие G, тыс. р.	3148,62	14	45
Предприятие H, тыс. р.	4011,11	14	45
Всего задолженность, тыс. р.	14236,34	Х	Х

Как видно из таблицы 3.3 для передачи фактору были выбраны наиболее крупные должники ООО «Ориста», которые в то же время являются наиболее постоянными и крупными клиентами.

Решение задачи снижения дебиторской задолженности требует гибкого сочетания как жестких мер по ее взысканию, так и методов стимулирования постоянных клиентов. На практике для такого сочетания используется метод спонтанного финансирования – предоставление скидок покупателям за сокращение сроков расчета.

Предоставляя покупателю отсрочку платежа, продавец, по существу, предоставляет своему партнеру кредит, который не является бесплатным, так как продавец идет на упущенную выгоду (убыток) по крайней мере, в сумме банковского процента, который мог быть начислен на сумму вложенной прибыли, будь она получена немедленно.

В таблице 3.4 представлен расчет упущенной выгоды ООО «Ориста» при существующем размере и сроках погашения дебиторской задолженности.

Таблица 3.4 – Упущенная выгода ООО «Ориста» в 2011 году

Наименование показателя	Величина показателя
Средняя сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	18695,5

Окончание таблицы 3.4

Наименование показателя	Величина показателя
Рентабельность продаж, %	36,1
Период погашения критический, дней	14
Период погашения фактический, дней	164,4
Ставка доходности, % (стр. 2/12 мес. × (стр. 4-стр. 3)/30дн.)	15
Размер упущенной выгоды, тыс. р. (стр. 5/100 × стр. 1)	2804,3

Как видно из таблицы 3.4 упущенная выгода ООО «Ориста» в 2011 году составила 2804,3 тыс. р., что подтверждает острую необходимость ускорения инкассирования дебиторской задолженности.

Спонтанное финансирование является выгодным как для поставщика, так и для заказчика. Более того, оно позволяет извлечь некоторые косвенные выгоды: улучшается ликвидность баланса и все финансово-экономические показатели эффективности работы предприятия; формируется позитивный образ предприятия, думающего о своих клиентах; спонтанное финансирование, как метод финансового менеджмента, способствует снижению дебиторской задолженности.

Спонтанное финансирование способствует заинтересованности дебиторов не только в досрочном погашении долгов, но и в сокращении сроков расчета, что дополнительно повышает деловую активность и отдачу активов предприятия, увеличивает размер прибыли. В таблице 3.5 представлены дебиторы, для взыскания дебиторской задолженности которых рекомендуется применить метод спонтанного финансирования.

Таблица 3.5 – Дебиторы ООО «Ориста», к которым рекомендуется применить метод спонтанного финансирования

Наименование дебитора	Сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	Срок отсрочки платежа по договору, дней
Предприятие A	128,79	14
Предприятие B	313,40	14

Окончание таблицы 3.5

Наименование дебитора	Сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	Срок отсрочки платежа по договору, дней
Предприятие C	712,68	14
Предприятие D	296,47	14
Прочие дебиторы	3173,32	14
Всего дебиторской задолженности	4624,66	Х

Как видно из таблицы 3.5, метод спонтанного финансирования рекомендовано применить к клиентам со сравнительно небольшой дебиторской задолженностью. Оказание услуг этим клиентам носит периодический, нерегулярный характер, следовательно, наилучшим стимулирующим фактором для ускорения расчетов для них будет предоставление скидок за оплату счетов до наступления критического срока. Это также будет являться для ООО «Ориста» одним из способов привлечения клиентов для работы на постоянной основе.

Пунктом 70 Положения по ведению бухгалтерского учета № 34н предусмотрено право организации создавать резервы по сомнительным долгам по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию, товары, работы и услуги. Суммы создаваемых резервов относятся на финансовые результаты организации. Решение о создании резерва закрепляется организацией в учетной политике (п. 5 ПБУ 1/98 «Учетная политика организации»). Следовательно, по просроченным платежам ООО «Ориста» имеет право создавать резервы по сомнительным долгам.

Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в установленные договором сроки и не обеспечена соответствующими гарантиями. Сомнительные долги выявляются в результате проведенной инвентаризации дебиторской задолженности. Величина резерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу. Если до конца отчетного года, следующего за годом создания резерва по сомнительным долгам, этот резерв не будет использован, то при составлении бухгалтерского баланса на конец отчетного года неизрасходованные суммы присоединяются к финансовым результатам.

Если исходить из норм, изложенных в п. 70 Положения по ведению бухгалтерского учета № 34н, присоединять суммы резерва к финансовым результатам можно только в конце года, следующего за отчетным. Однако Инструкция по применению Плана счетов предусматривает присоединение неиспользованных сумм резервов по сомнительным долгам к прибыли отчетного периода, следующего за периодом их создания. На основании п. 4 ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» отчетным является период, за который организация должна составлять бухгалтерскую отчетность. В свою очередь, п. 3 ст. 14 Федерального закона от 21.11.1996 №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» установлена обязанность организации составлять нарастающим итогом с начала года промежуточную бухгалтерскую отчетность ежемесячно и ежеквартально. Из вышеизложенного можно сделать вывод, что Инструкция по применению Плана счетов допускает корректировку за счет финансовых результатов резервов по сомнительным долгам, созданных в предыдущих месяцах.

По мнению специалистов, это позволяет сблизить бухгалтерский и налоговый учет и учетной политикой принять одинаковый порядок корректировки резерва.

В налоговом учете порядок формирования резервов по сомнительным долгам определен ст. 266 НК РФ. Согласно п. 1 ст. 266 НК РФ имеющаяся дебиторская задолженность признается сомнительным долгом, если одновременно удовлетворяет следующим критериям:

возникла из договора реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг);
не погашена в сроки, установленные договором;
не обеспечена залогом, поручительством, банковской гарантией.

Следовательно, как и для целей бухгалтерского учета, налоговый резерв по сомнительным долгам также можно сформировать по просроченным платежам за оказанные услуги. Этот выбор следует отразить в учетной политике для целей налогообложения (ст. 313 НК РФ). Порядок расчета отчислений в резерв установлен п. 4 ст. 266 НК РФ:

на последнее число отчетного (налогового) периода следует провести инвентаризацию дебиторской задолженности;
определить расчетную сумму отчислений в резерв (РСО) с учетом срока возникновения долга:

если срок возникновения задолженности свыше 90 календарных дней, то процент отчислений в резерв от суммы сомнительного долга составляет 100%;
если срок от 45 до 90 календарных дней (включительно), то процент отчислений в резерв - 50%;
если срок меньше 45 дней, то процент отчислений в резерв – 0%;

определить предельную сумму отчислений в резерв (ПСО), которая составляет не более 10% выручки от реализации отчетного (налогового) периода;
сравнить расчетную и предельную суммы отчислений в резерв:

если РСО ≥ ПСО, то в резерв включается сумма отчислений, соответствующая ПСО;
если РСО < ПСО, то в резерв включается сумма отчислений, соответствующая РСО.

Согласно п. 3 ст. 266, пп. 7 п. 1 ст. 265, пп. 2 п. 7 ст. 272 НК РФ определенная таким образом сумма отчислений включается в состав внереализационных расходов на последнее число отчетного (налогового) периода.

Резерв по сомнительным долгам может быть использован лишь на покрытие убытков от безнадежных долгов (п. 4 ст. 266 НК РФ). В соответствии с п. 2 ст. 266 НК РФ сомнительный долг можно считать безнадежным, если имеет место хотя бы одно из следующих оснований:

истек срок исковой давности;
обязательство должника прекращено:

1. ввиду невозможности его исполнения;
2. на основании акта государственного органа;
3. в связи с ликвидацией организации.

Создание резерва смягчает отрицательные последствия списания безнадежных долгов, но не устраняет их, в связи этим основой управления дебиторской задолженностью ООО «Ориста» должны стать мероприятия по предупреждению возникновения долгов и организации их взыскания.

Недостатком этого способа оптимизации является то, что резерв может создаваться только под задолженность со сроком возникновения более 45 дней. Сумма резерва ограничивается 10 % от выручки отчетного (налогового) периода. Сумма резерва зависит не только от срока возникновения, лимита выручки, но и от характера возникновения задолженности. Резерв не создается в отношении долгов, образовавшихся в связи с невыплатой процентов, кроме банков. Кроме того, задолженность признается сомнительной только в том случае, когда она не обеспечена залогом, поручительством, банковской гарантией.

Для увеличения суммы высоколиквидных активов и получения дополнительного дохода исследуемому предприятию рекомендуется осуществить краткосрочные финансовые вложения. На конец 2011 года у ООО «Ориста» существует нераспределенная прибыль в размере 16578 тыс. р. Компания имеет право инвестировать часть этой суммы по решению общего собрания участников Общества. Для краткосрочного размещения средств предлагается выбрать инвестирование в краткосрочные депозиты коммерческого банка. Сумма инвестирования – 5000 тыс. р., срок инвестирования – 3 месяца (90 дней).

1. Изменение финансовой устойчивости ООО «Ориста» при условии реализации предложенных рекомендаций

Для определения уровня финансовой устойчивости ООО «Ориста» после осуществления предложенных рекомендаций, проведем анализ изменения показателей, влияние которых негативно сказывалось на устойчивости компании.

В таблице 3.6 проведем анализ ускорения расчетов в прогнозируемом периоде за счет применения метода спонтанного финансирования.

Таблица 3.6 – Анализ эффективности применения метода спонтанного финансирования к выбранной категории дебиторов ООО «Ориста»

Наименование показателя	Величина
Объем продаж, тыс. р.	13022,46
Сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	4624,66
Число дней в отчетном периоде, дней	30
Период погашения дебиторской задолженности, дней	90
Издержки производства, тыс. р.	6380,43
В т.ч. переменные, тыс. р.	5407,14
Прибыль от реализации, тыс. р. (стр. 1 – стр.5)	3636,85
Рентабельность переменных затрат, % (стр.6/стр.5.1.)	67,26
Ставка предоставляемой скидки дебиторам за поступление средств без отсрочки, %	12,00
Ставка предоставляемой скидки дебиторам за каждый месяц ускорения расчетов от суммы, полученной досрочно, % (стр.8*стр.3/стр.4)	4,00
Ставка скидки за каждый день ускорения расчетов с дебиторами от суммы, полученной досрочно, % (стр.8/стр.4)	0,13
Запас прочности для ускорения расчетов, % (стр.7 – стр. 9)	63,26
Сумма уменьшения долга (экономия) дебиторов от поступлений без отсрочки, тыс. р. (стр.2*стр.8/100)	554,96
Сумма уменьшения долга дебиторов за каждый день сокращения срока возврата платежей, тыс. р. (стр.2стр.8)/(стр.4100)	6,17
Дополнительная прибыль предприятия от суммы поступлений без отсрочки, тыс. р. (стр.2-стр.12)*стр.7/100-стр.12	2182,32
Дополнительные средства, полученные за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета предприятия, тыс. р. (стр.14/стр.4)	24,25

Как видно из таблицы 3.6 применение спонтанного финансирования выгодно и клиенту и ООО «Ориста»: благодаря сокращению срока платежа, клиент уменьшает задолженность и получает скидку (12% - в случае платежа без отсрочки, 0,13% - за каждый день ускорения расчетов), поставщику же ускорение оборачиваемости средств в расчетах позволяет снова вливать их в оборот и получать дополнительную прибыль (2182,32 тыс. р. – от поступлений без отсрочки, 24,25 тыс. р. – за каждый день сокращения сроков платежей).

В таблице 3.7 приведен анализ результатов применения спонтанного финансирования.

Таблица 3.7 – Результаты применения спонтанного финансирования клиентов ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде

Срок оплаты дебиторской задолженности, дни	Сумма уменьшения долга дебиторов за каждый день сокращения срока возврата платежей, тыс. р.	Размер дополнительной прибыли предприятия за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета, тыс. р.
10	55,50	218,23
20	27,75	109,12
30	18,50	72,74
40	13,87	54,56
50	11,10	43,65
60	9,25	36,37
70	7,93	31,18
80	6,94	27,28
90	6,17	24,25
100	5,55	21,82
110	5,05	19,84
120	4,62	18,19

Таким образом, прослеживается явная зависимость суммы долга дебиторов и дополнительной прибыли ООО «Ориста» от срока оплаты счетов за оказанные услуги.

Зависимость изменения дебиторской задолженности и величины прибыли от срока завершения оплаты показана графически на рисунке 2.

Рисунок 2 – Изменение эффекта ускорения расчетов ООО «Ориста» и дебиторской задолженности в зависимости от сроков оплаты.

Данный график отражает тенденцию, при которой увеличение сроков поступления средств по расчетам сокращает эффект расчетных операций.

Для второй группы дебиторов, с целью ускорения расчетов, рекомендуется применить факторинговые операции.

ООО «Ориста» находится на корпоративном обслуживании в ЗАО «ВТБ 24». Этим банком на протяжении более 7 лет ведется расчетно-кассовое обслуживание компании, обслуживание зарплатных карт и другие операции. Учитывая индивидуальные условия, предоставляемые компании банком «ВТБ 24», осуществление факторинга рассматривалось на условиях, предоставляемых этим банком.

В таблице 3.8 представлены условия предоставления факторинговых услуг в ЗАО «ВТБ24» для ООО «Ориста».

Таблица 3.8 – Тарифы ЗАО «ВТБ 24» на факторинговое обслуживание за 30 дней финансирования

Услуга	Тариф
Факторинговое финансирование, % в год	22,8
Управление дебиторской задолженностью, %	0
Обработка документов, тыс. р.	1,5

Планируемое увеличение объема продаж в прогнозном периоде составит 30% (на основе данных, рассчитанных с помощью программы планирования и бюджетирования, разработанной в ООО «Ориста»).

В таблице 3.9 рассчитаем лимит финансирования, затраты и образование дополнительного дохода при использовании факторинга ООО «Ориста» в прогнозном периоде.

Таблица 3.9 – Анализ эффективности использования факторинга в ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде по выбранной категории дебиторов

Показатель	Результат
Среднемесячный торговый оборот, тыс. р.	3340,65
Отсрочка платежа по договору оказания услуг, дней	45
Общий лимит финансирования, тыс. р. (стр. 1×стр.2/30 дней)	5010,98
Размер финансирования, %	90
Факторинговое финансирование, %	1,9
Комиссия за факторинговое финансирование, тыс. р. (стр. 3×стр. 4×стр. 2×стр. 5)	3855,95
Комиссия за обработку документов, тыс. р.	1,5
Общие затраты на факторинг, тыс. р. (стр. 6 + стр. 7)	3857,45
Рентабельность продаж, %	36
Коэффициент отношения валовой прибыли к себестоимости, %	56,53
Дополнительный доход за 1,5 месяца (45 дней), тыс. р. (стр. 9×стр. 3+стр. 4×стр. 3×стр. 10-стр. 8)	495,94
Дополнительный доход за год, тыс. р. (стр. 11×8)	3967,52

Как видно из таблицы 3.9, годовой доход от использования факторинга за вычетом расходов на его осуществление составит 3967,52 тыс. р., что подтверждает эффективность его применения на исследуемом предприятии.

Сравним показатели дебиторской задолженности после внедрения описанных мероприятий.

Таблица 3.10 – Сравнение показателей дебиторской задолженности до и после внедрения факторинга.

Показатель	Величина показателя до внедрения факторинга	Величина показателя в прогнозируемом периоде	Изменение
Выручка-нетто (тыс. р.)	40854	53110,20	+12256,20
Среднегодовая дебиторская задолженность (тыс. р.)	18695,5	6048,29	-12647,21
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, Кодз (оборотов)	2,19	8,78	+6,59
Период погашения дебиторской задолженности, Пдз (дней)	164,38	41,00	-123,38

Как видно из таблицы 3.10, благодаря применению факторинга, среднегодовая дебиторская задолженность уменьшится на 12647,21 тыс. р., количество оборотов, совершаемых ею за год увеличится на 6,59, а период погашения сократится и составит 41 день. Полученные результаты подтверждают эффективность применения факторинга на ООО «Ориста».

Далее в таблице 3.11 сравним размер упущенной выгоды исследуемого предприятия в 2011 году и в прогнозируемом периоде.

Таблица 3.11 – Анализ изменения размера упущенной выгоды ООО «Ориста»

Показатель	2011 год	Прогнозируемый период
Средняя сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	18695,5	6048,29

Окончание таблицы 3.11

Показатель	2011 год	Прогнозируемый период
Рентабельность продаж, %	36,1	36,1
Период погашения критический, дней	14	30
Период погашения фактический, дней	164,4	41
Ставка доходности, % (стр. 2/12 мес. × (стр. 4-стр. 3)/30дн.)	15	1,1
Размер упущенной выгоды, тыс. р. (стр. 5/100 × стр. 1)	2804,3	66,53

Как показал сравнительный анализ упущенной выгоды ООО «Ориста», благодаря снижению суммы дебиторской задолженности и уменьшению срока ее оборачиваемости, в результате применения спонтанного финансирования и факторинга, в прогнозируемом периоде сумма упущенной выгоды составит 66,53 тыс. р., что подтверждает эффективность принятых мер.

Рассмотрим возможности создания резервов по сомнительным долгам для ООО «Ориста».

По результатам инвентаризации дебиторской задолженности по оказанным услугам по состоянию на 01.01.2012 г. была выявлена:

задолженность в размере 1026 тыс. р. - срок возникновения до 45 календарных дней;
задолженность в размере 8171 тыс. р. - срок возникновения от 45 до 90 календарных дней;
задолженность в размере 7988 тыс. р. - срок возникновения от 90 до 180 календарных дней.

В бухгалтерском учете все долги признаны сомнительными. Выручка от реализации за 2011 г. составила 40854 тыс. р.

Определим РСО: 7988 x 100% + 8171 x 100% = 16159 тыс. р.

Определим ПСО: 40854 тыс. р. x 10% = 4085,4 тыс. р.

Таким образом, в налоговом учете сумма резерва по состоянию на 01.01.2012 г. составит 4085,4 тыс. р.

Создание резерва по сомнительным долгам создает возможность экономии по налогу на прибыль в сумме 817,08 тыс. р.

В активе бухгалтерского баланса дебиторская задолженность, по которой созданы резервы сомнительных долгов, показывается за вычетом резерва, в пассиве сумма резерва не отражается.

Для получения дополнительного дохода ООО «Ориста» рекомендуется осуществить краткосрочные финансовые вложения в коммерческий банк.

Рассмотрим условия по краткосрочному размещению вкладов, предлагаемые несколькими банками.

Таблица 3.12 – Тарифы банков по краткосрочному размещению вкладов

Название банка	Название депозита	Срок размещения, дней	Условия размещения	Годовая процентная ставка, %
«Сбербанк»	«Классический»	90	- капитализация в конце срока; - досрочное снятие средств – нет; - пополнение депозита – нет;	5,67
«ПромСвязьБанк»	«Классический»	61-90	- капитализация в конце срока; - досрочное снятие средств – нет; - пополнение депозита – нет;	6,20
«ВТБ24»	«Доходный-Телебанк»	31-90	- капитализация в конце срока; - досрочное снятие средств – нет; - пополнение депозита – нет;	5,80
«Восточный Экспресс Банк»	«Срочный Восточный»	60-90	- капитализация в конце срока, ежемесячно; - досрочное снятие средств – не более 10% от суммы депозита; - пополнение депозита – нет.	7,40

Таким образом, наиболее выгодные условия по срочным депозитам для юридических лиц предлагает «Восточный Экспресс Банк».

Рассчитаем сумму дополнительного дохода, полученного от размещения средств:

7,40/360×90=1,85% – ставка за размещение средств на 90 дней;

5000+1,85%=5092,5 тыс. р. – сумма к получению в конце срока размещения;

5092,5-5000=92,5 тыс. р. – сума дополнительного дохода за 90 дней.

Таким образом, инвестировав средства в депозит на 90 дней, ООО «Ориста» получит дополнительный доход, покрывающий размер упущенной выгоды в прогнозируемом периоде и снижающий влияние инфляции на средства, временно отвлеченные из оборота компании.

В таблице 3.13 представим анализ прибылей и убытков ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде с учетом полученного эффекта от проведенных мероприятий.

Таблица 3.13 – Отчет о прибылях и убытках ООО «Ориста» на прогнозируемый период

Показатель	2011 год	Прогноз	Изменение
Доходы и расходы по обычным видам деятельности, тыс. р.
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС), тыс. р.	40854	59666	+18812
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг, тыс. р.	26100	27927	+1827
Валовая прибыль, тыс. р.	14754	31824	+17070
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. р.	14754	31824	+17070
Прочие доходы и расходы, тыс. р.
Проценты к получению, тыс. р.	-	93	+93
Прочие доходы, тыс. р.	6786	12813	+6027
Прочие расходы, тыс. р.	7255	5638	-1617
Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. р.	14285	39092	+14245
Текущий налог на прибыль, тыс. р.	3208	7818	+4610
Чистая прибыль отчетного периода, тыс. р.	11123	31274	+20151

Таким образом, проведение всех рекомендованных мероприятий приведет к улучшению финансовых результатов исследуемого предприятия: объем продаж (выручка) увеличится на 18812 тыс. р., прибыль от продаж увеличится на 17070 тыс. р., уровень прибыли до налогообложения возрастет на 14245 тыс. р. и наконец, чистая прибыль увеличится более чем вдвое – на 20151 тыс. р.

Далее проведем расчет показателей платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде.

В таблице 3.14 проведен сравнительный анализ ликвидности баланса исследуемого предприятия.

Таблица 3.14 – Сравнительный анализ ликвидности баланса ООО «Ориста» в 2011 году и в прогнозируемом периоде

А	2011 г.	Прогноз	П	2011 г.	Прогноз	Платежный излишек/недостаток
А	2011 г.	Прогноз	П	2011 г.	Прогноз	2011 г.	Прогноз
А1	7441	12441	П1	13315	7743	-5874	+4698
А2	16768	6048	П2	-	-	16768	+6048
А3	2877	2498	П3	96	101	2781	+2397
А4	2906	2716	П4	16581	13360	-13675	-10644
БАЛАНС	29992	23703	БАЛАНС	29992	23703	Х	Х

Как видно из таблицы 3.14, условия А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥П3, А4 ≤ П4 соблюдается, что говорит об абсолютной ликвидности баланса ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде. То есть исследуемое предприятие сможет отвечать по всем своим обязательствам в срок и в полном объеме.

Далее необходимо рассчитать прогнозные значения коэффициентов ликвидности ООО «Ориста» с учетом изменений показателей.

В таблице 3.15 представлен сравнительный анализ коэффициентов ликвидности ООО «Ориста» в 2011 году и в прогнозируемом периоде.

Таблица 3.15 – Сравнительный анализ коэффициентов ликвидности ООО «Ориста» в 2011 г. и в прогнозируемом периоде

Показатели	Норматив	2011 г.	Прогноз	Изменения
Денежные средства, тыс. р.	-	7415	9640	+2225
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. р.	-	26	5000	+4974
Итого денежных средств и краткосрочных фин. вложений, тыс. р.	-	7441	14640	+7199
Дебиторская задолженность, тыс. р.	-	18861	6048	-12813
Прочие оборотные активы, тыс. р.	-	-	-	-
Итого дебиторской задолженности и прочих оборотных активов, тыс. р.	-	18861	6048	-12813
Итого ден. средств, фин. вложений и дебиторской задолженности, тыс. р.	-	26302	20688	-5614
Запасы и затраты без расходов будущих периодов, тыс. р.	-	266	249	-17
Итого оборотных средств, тыс. р.	-	26542	20937	-5605
Краткосрочные пассивы, тыс. р.	-	13315	7743	-3073
Коэффициент покрытия (стр. 9/стр. 10)	1-2	1,99	2,70	+0,71
Коэффициент критической ликвидности (стр. 7/стр. 10)	≥ 1	1,98	2,67	+0,69
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 3/стр. 10)	0,2-0,5	0,56	1,89	+1,33

Сравнительный анализ коэффициентов ликвидности выявил следующие положительные тенденции:

коэффициент покрытия увеличился на 0,71, что говорит о полном обеспечении резервного запаса на случай необходимости компенсации убытков, которые может понести Общество при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности;
коэффициент критической ликвидности увеличился на 0,69 и составил 2,67. Таким образом, исследуемое предприятие может за счет наиболее ликвидных активов погасить всю имеющуюся кредиторскую задолженность;
коэффициент абсолютной ликвидности указывает на то, что ООО «Ориста», при возникновении непредвиденных требований, сможет погасить всю имеющуюся кредиторскую задолженность за счет денежных средств, а значительное превышение показателя нормативного значения говорит о возможности осуществлять вложения денежных средств для получения дополнительной прибыли.

Далее в таблице 3.16 осуществим сравнительный анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Ориста» в 2011 году и прогнозируемом периоде.

Таблица 3.16 – Сравнительный анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Ориста» в 2011 году и прогнозируемом периоде, тыс. р.

Показатели	2011 г.	Прогноз	Изменения
Источники собственных средств	16578	12158	-4420
Внеоборотные активы	2906	2716	-190
Собственные оборотные средства (стр. 1-стр.2)	13672	9442	-4230
Долгосрочные кредиты и займы	-	-	-
Наличие оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	13672	9442	-4230
Краткосрочные пассивы	13315	7743	-5572
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 5+стр. 6)	26987	17185	-9802
Величина запасов и затрат	784	949	+165
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (стр. 3-стр. 8)	12888	8493	-4395
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (стр. 5-стр. 8)	12888	8493	-4395
Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр. 7-стр. 8)	26203	16236	-9967
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости	(1; 1; 1)	(1; 1; 1)	Х

Как видно из таблицы 3.16, в прогнозируемом периоде происходит снижение уровней всех показателей (за исключением показателя запасов и затрат).

Величина источников собственных средств уменьшилась на 4420 тыс. р. в связи с осуществлением краткосрочных финансовых вложений из средств нераспределенной прибыли. Снижение суммы внеоборотных активов на 190 тыс. р. обусловлено запланированным выбытием основных средств. Эти причины привели к снижению суммы собственных оборотных средств на 4230 тыс. р. Это можно было бы назвать негативным моментом, однако, осуществление финансовых вложений позволит компании получить дополнительную прибыль, то есть улучшить финансовый результат всей деятельности компании.

Уменьшение показателя краткосрочных пассивов на 5572 тыс. р. обусловлено уменьшением суммы кредиторской задолженности ООО «Ориста» перед поставщиками и подрядчиками за счет своевременного получения средств от дебиторов, что, безусловно, является положительной тенденцией.

Общая величина оборотных средств для формирования запасов и затрат снизится на 9802 тыс. р. благодаря уменьшению суммы дебиторской задолженности, что является положительным эффектом от применения факторинга и спонтанного финансирования к дебиторам компании.

Таким образом, как видно из таблицы 3.16, финансовая устойчивость ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде является абсолютной.

В таблице 3.17 проведем сравнительный анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде.

Таблица 3.17 – Сравнительный анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Ориста» в 2011 г. и прогнозируемом периоде

Показатели	Норматив	2011 г.	Прогноз	Изменения
Имущество предприятия, тыс. р.	-	29992	23703	-6289
Источники собственных средств, тыс. р.	-	16578	12158	-4420

Окончание таблицы 3.17

Краткосрочные пассивы, тыс. р.	-	13315	7743	-5572
Долгосрочные кредиты и займы, тыс. р	-	-	-	-
Итого заемных средств, тыс. р	-	13315	7743	-5572
Внеоборотные активы, тыс. р	-	2906	2716	-190
Оборотные активы, тыс. р	-	26987	17185	-9802
Запасы и затраты, тыс. р	-	784	949	+165
Собственные оборотные средства, тыс. р	-	13672	9442	-4230
Коэффициент автономии (стр. 2/ стр. 1)	≥ 0,5	0,5	0,5	0
Соотношение заемных и собственных средств (стр. 5/ стр. 2)	< 0,7	0,8	0,6	-0,2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (стр. 9/ стр. 7)	≥ 0,1	0,5	0,5	0
Коэффициент маневренности (стр. 9/ стр. 2)	> 0,5	0,8	0,8	0
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилиз. средств (стр.7/ стр.6)	-	4,7	7,2	+2,5
Имущество производственного назначения (стр. 6+стр.8)/ стр. 1)	≥ 0,5	0,1	0,2	+0,1

Сравнительный анализ коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Ориста» показал, что в результате проведенных мероприятий, улучшились показатели коэффициентов, которые в 2011 году не соответствовали нормативным значениям. Так коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 2011 году составлял 0,8, а в прогнозируемом периоде он снизился до 0,6, что произошло благодаря уменьшению суммы кредиторской задолженности ООО «Ориста» за счет средств, полученных в погашение дебиторской задолженности.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств увеличился на 2,5 пункта и составил в прогнозируемом периоде 7,2, что положительно характеризует структуру оборотных средств ООО «Ориста».

Коэффициент имущества производственного назначения увеличился на 0,1 и составил 0,2. Это значение не соответствует нормативу, однако очевидна положительная тенденция.

Остальные коэффициенты, как и в 2011 году соответствуют нормативным значениям.

Таким образом, благодаря проведенным мероприятиям, ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде удалось повысить уровень своей финансовой устойчивости.

Заключение

В ходе исследования в теоретической главе было выявлено, что финансоваяустойчивость – составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени. Для того чтобы деятельность производственной системы обладала высокой степенью результативности, менеджменту следует придерживаться правильной стратегии, касающейся финансово-экономической устойчивости. Неотъемлемой частью стратегического управления экономической единицей, в свою очередь, является анализ его текущей деятельности и оценка дальнейших перспектив развития.

Хозяйственная практика требует развития теории финансового управления, и, прежде всего методологии оценки финансовой устойчивости предприятия в направлении повышения качества анализа.

Финансовая устойчивость – одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

В качестве объекта исследования выступило предприятие – ООО «Ориста».

В результате проведенного анализа были сделаны выводы, что администрации предприятия необходимо разработать и внедрить следующие мероприятия для повышения финансовой устойчивости:

усилитьконтроль, анализ и инкассацию дебиторской задолженности;
создать резерв по сомнительным долгам;
осуществить краткосрочные финансовые вложения.

Для эффективного управления дебиторской задолженностью предприятию необходимо выполнять следующие рекомендации:

контролировать состояние расчетов с покупателями (по отсроченной задолженности) и своевременно предъявлять исковые заявления;
осуществлять факторинговые операции и спонтанное финансирование;
создать резерв по сомнительным долгам.

Для получения дополнительной прибыли рекомендуется осуществить краткосрочные финансовые вложения.

Основываясь на предложенных этапах работы с дебиторской задолженностью на предприятии, можно ожидать сокращения задолженности на 12813 тыс. р.

Мероприятие по созданию резерва по сомнительным долгам дает возможность экономии по налогу на прибыль в сумме 817 тыс. р.

Осуществление финансовых вложений позволяет покрыть размер упущенной выгоды, возникшей в связи с отвлечением средств в дебиторскую задолженность.

Итак, анализ финансовой устойчивости предприятия после внедрения мероприятий показал, что устойчивость ООО «Ориста» в прогнозируемом периоде повысилась, так как отмечается улучшение относительных коэффициентов финансовой устойчивости. Трехмерный показатель положения исследуемого предприятия продолжает соответствовать первому типу финансовой устойчивости: S={1,1,1} – абсолютная устойчивость.

Все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствуют неплатежи и причины их возникновения, отсутствуют нарушения внутренней и внешней финансовой дисциплины.

Таким образом, предложенные мероприятия благотворно скажутся на финансовом положении ООО «Ориста».

Список использованных источников

Нормативно-правовые акты

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 г. № 129-ФЗ (с доп. и изм. от 12.03.2009 г) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2009. – № 127.
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ (в ред. от 28.11.2011г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2007. – №32.
Налоговый Кодекс Российской Федерации. Часть 2 от 05 августа 2000 № 117-ФЗ (ред. от 07.12.2011г.) // Собрание законодательства РФ. – 07 августа 2009. – № 32. – ст. 3340.
Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации. Утверждено приказом Минфина РФ от 29.07.98 г. № 34 н (в ред. от 24.12.2010) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2008. – № 127.
План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению. – М: Главбух, 2008. – 485 с.

Учебники и учебные пособия

Бабичев, С.Н. Факторинг: учебное пособие / С.Н. Бабичев, А. А. Лабзенко, А. Ю. Подлеснова. – М.: Маркет ДС, 2010. – 208 с.
Баканов, М.И. Теория экономического анализа: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. / М.И. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 536 с.
Басовский, Л.Е. Теория экономического анализа: учебное пособие / Л.Е. Басовский. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 224 с.
Берзинь, И.Э. Экономика предприятия: Учебник. / И.Э. Берзинь, С.А. Пикунова, Н.Н. Савченко, С.Г. Фалько. – М.: Дрофа, 2007. – 367 с.
Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 224 с.
Бочаров, В.В. Финансовый анализ: учебное пособие. – 2-е изд. перераб. и доп. / В.В. Бочаров. – СПб.: ПИТЕР, 2009. – 240 с.
Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учебное пособие / Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2006 – 159с.
Гинзбург, А.И. Экономический анализ: Учебник. – 3-е изд. перераб. и доп. / А.И. Гинзбург. – М: ПИТЕР, 2011. – 448 с.
Голикова, Е.И. Факторинг. Актуальные вопросы права, учета и налогообложения: учебное пособие / Е.И. Голикова. – М.: Вершина, 2011. – 240 с.
Грачев А. В. Финансовая устойчивость предприятия. Анализ, оценка и управление в рыночной экономике: Учебник. / А. В. Грачев. – М.: Дело и сервис, 2006. – 544 с.
Дыбаль С.В. Финансовый анализ: Теория и практика: учебное пособие / С.В. Дыбаль. – СПБ: Изд. Дом «Бизнес – премия», 2006 – 304с.
Ивасенко, А.Г. Факторинг: учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. – М.: КноРус, 2011. – 224 с.
Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебный курс. / А.А. Канке, И.П. Кошевая. – М.: Форум – ИНФРА-М, 2008. – 287 с.
Качер, О. Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг): учебное пособие / О. Качер. – М.: Проспект, 2011. – 164 с.
Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учебник. / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 754 с.
Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. – М.: Проспект, 2009. – 420 с.
Кравченко, Л.И. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. / Л.И. Кравченко. – Минск: ООО «Новое знание», 2010. – 383 с.
Максютов, А.А. Экономический анализ: учебное пособие / А.А. Максютов. – М.: Издательство политической литературы «Единство», 2007. – 543 с.
Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2005. – 554 с.
Романенко, И.В. Экономика предприятия: учебное пособие / 3-е изд., перераб. и доп. / И.В. Романенко. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 263 с.
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 3-е изд., испр. и доп. / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 330 с.
Савицкая, Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. – 3-е изд., испр. и доп. / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 320с.
Сафронов, Н.А. Экономика организации (предприятия): Учебный курс. / Н.А. Сафронов. – М.: Экономистъ, 2005. – 250 с.
Скамай, Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятия: учебное пособие / Л.Г. Скамай, М.И. Трубочкина. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 295 с.
Скляренко, В.К. Экономика предприятия: Учебник. / В.К. Скляренко, В.М. Прудников. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 527 с.
Трубочкина, М.И. Управление затратами предприятия: Учебный курс. / М.И. Трубочкина. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 216 с.
Чернышева, Ю.Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие / Ю.Г. Чернышева. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2005. – 284 с.
Чечевицина, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебный курс. / Л.Н. Чечевицина. – Ростов-на-дону: Феникс, 2008. – 378 с.
Чернов В.А. Экономический анализ: учебное пособие / В.А. Чернов, М.И. Баканова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 686 с.
Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами: учебное пособие / В.З. Черняк. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 214 с.
Шадрина, Г.В. Комплексный экономический анализ предприятия: Учебный курс. / Г.В. Шадрина, С.Р. Богомолец, И.В. Косорукова. – М.: Фонд «Мир», 2009. – 287 с.
Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 365 с.
Шепеленко, Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии: Учебный курс. / Г.И. Шепеленко. – Ростов н/Дону: « МарТ», 2010. – 328 с.
Ширенбек, Х. Экономика предприятия: Учебник. – 15-е изд., перераб. и доп. / Х. Ширенбек, перевод с немецкого И.П. Бойко. – М.: ПИТЕР, 2008. – 847 с.

Статьи

Васина, А.А. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости российских предприятий: шаг в сторону снятия неопределенностей // Директ. - 2008. - № 3. – С. 17-24.
Голубков В.Д. Бухгалтерский учет доходов и расходов в новых условиях // Бухгалтерский учет №8. – 2007.

Электронные ресурсы

Аналитика [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – [М.].: ОАО «Сбербанк». – Режим доступа: http://sbrf.ru/primorskykrai/ru/
Аналитика [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – [М.].: ОАО КБ «Восточный». – Режим доступа: http://express-bank.ru/
Аналитика [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – [М.].: ЗАО «ВТБ 24». – Режим доступа: http://vtb24.ru/personal/Pages/nahodka.aspx
Аналитика [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – [М.].: ОАО «Промсвязьбанк». – Режим доступа: http://vladv.psbank.ru/

Просмотров работы: 332845

Код для цитирования:

V Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2013

ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Студенческий научный форум - 2013
V Международная студенческая научная конференция